一、期现货表现
期货方面，焦炭(781, 14.00, 1.83%)和焦煤均表现出远强近弱的走势，两个品种的09合约上涨幅度均高于05合约，但成交量和持仓量上依旧是05居多。J1605以772.5元/吨强势收盘，周内最高冲击786元/吨，周内上涨36元/吨，涨幅4.89%。焦煤方面，05合约以633.5元/吨收盘，涨21元/吨，涨幅3.43%。
现货方面，上周部分地区焦煤、焦炭现货价格探涨，进口焦煤价格小幅上涨。截止上周五，山西地区准一级冶金焦车板价570-580元/吨，二级冶金焦为490-510元/吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价保持720-740元/吨。华东市场平稳运行，山东地区二级冶金焦出厂价执行640-660元/吨，主导钢厂焦炭库存小幅下降。上周，黑色系商品期货大幅上涨，现货市场情绪被有效带动，探涨情绪较强，山西、河北与山东地区焦炭要求报价上提20-30元/吨，个别钢厂接受。
二、宏观与行业因素
宏观方面，在日前结束的十二届全国人大四次会议上，李克强总理给全国人民吃了一颗定心丸。他在谈到中国经济下行压力时表示，对中国经济长期向好充满信心。2016年1-2月工业增速创下5.4%的新低，经济开局不佳。但是得益于地产销量的激增，以及地产和基建投资的反弹，3月以来经济出现明显改善迹象，3月中上旬主要城市的地产销量同比接近翻番，而且诸多二线城市房价销量齐涨，3月中上旬的发电耗煤增速转正，意味着经济增速有望短期反弹。
货币方面，1月信贷大幅超增，但得益于2月信贷的萎缩，3月货币信贷已无压缩的必要。央行[微博]在3月初超预期降准，且在近期下调MLF询价利率，意味着货币政策取向依旧略偏宽松。3月工业增速有望从5.4%反弹至6.2%，1季度GDP增速受前两月工业增速低迷的拖累或小降至6.7%，但2季度经济有望明显回升。
三、供需格局
从库存的角度，上周港口焦炭库存下降7.9万吨，港口炼焦煤库存低位运行。港口炼焦煤库存大幅下降38.5万吨。煤焦端低库存对现货价格形成较强支撑。上周炼焦副产品价格继续上涨，粗苯上涨350元/吨，煤焦油持平，甲醇上涨10元/吨，独立焦化企业亏损幅度有所减少，部分独立焦化企业提高了开工 率。从下游开工及情绪，目前钢厂对焦炭涨价的接受度明显提升，由于钢厂利润刚复苏，开工率回升速度仍旧偏慢，钢材(2225, 64.00, 2.96%)价格有望高位偏强震荡。在钢厂维持盈利的情况下，焦炭价格或继续小幅上涨。
四、总结与操作建议
焦炭焦煤在期货盘面上的表现依旧偏强，从去年底至今近4个月的反弹已经将上涨空间打开，供需平衡甚至偏紧的情况之下，期现货走势偏强。短期内资金及政策面的利好支撑依旧存在，尤其政策红利仍有释放的空间。因而从周度操作上来看，牛市不做空，以回调买入操作为主。
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