今年至今，铝价可谓是基本金属中的“佼佼者”，受益于自去年下半年开始的铝企减产、去库存、收储等众多利好提振。但在铝价触及年内高点后，铝价上涨动能似乎在抗跌中逐渐消失。本周沪期铝在触及12500元/吨一线后再次大跌，5月25日日间收盘时，沪铝1607跌1.83%，报12060元/吨。
就基本面而言，当前铝库存水平仍处于低位，且去库存持续，到目前为止铝锭复产供应未有明显增加，以及近期现货升水扩大等因素均对铝价有利多效应，但铝价仍然大跌，有以下几点原因：
1、6月将有部分电解铝产能复产，市场对电解铝复产产能增加的预期升温，同时铝下游消费有在6月转淡迹象，铝价受到市场担忧情绪压制。
2、据市场小道消息，国内新增注册交割品牌铝锭产能达500万吨，大量的新增交割品牌保值盘涌入，令铝市产生抛压。
3、从期货市场套利行为来看，前期多铝锌空铜镍的策略，随着铜镍接近区间下沿，套利头寸平仓也令铝价多头方势力减弱。
短期内沪铝继续在12000-12500元/吨之间震荡，因12500元/吨属短期高位，容易受到保值盘抛压，但12000元/吨下方短期仍有现货面支撑作用，但时间窗口只有2-4周，之后铝价走势会相对明朗化，预期会重新恢复下行通道。
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