广东库存在8月初迎来拐点，从最低点3.76万吨迅速增长至现今的9.5万吨，突破10万吨是指日可待。库存在这段时间迅速增加有三点原因，其一前期西南地区洪涝肆虐，铝锭运输严重受阻，在途时间大大延长，滞留在途中的铝锭7月底才陆续量到货。其二是受前期华南华东两地价差扩大至300左右影响，铝厂增加发往广东的铝锭量。其三是前期河南政府严抓环境，当地下游影响较大，严重者停产处理，导致需求不景气，部分铝锭转运至广东变现。在这三大因素的影响下，库存止跌转升也不足为奇。但现阶段的库存量远不及去年同期，如下图所示，3月份库存开始快速消耗，4月份起到至今库存一直低于去年同期。
从出库看广东消费，3月后广东出库大幅走低，出库量不算创近几年同期的新低。但值得庆幸的是8月出库环比有所回升，8月1-26日广东出库总量达17万吨，预计全月累计出库量将达19.5万吨，远超前值，与4月出库量不相上下。8月出库量回升除了由于河南下游生产受阻部分订单转移至广东外，主要还是8月消费开始回暖。无论是板带或是型材订单，均较6月下旬至7月上旬的消费低谷期有所回升。
如下图所示，华东库存从3月开始快速下滑，不断创历史新低，至今仅为17.4万吨。产量同比增速创近年来新低，以及铝水转铝棒效应明显体现，加上各地铝锭分流，华东到货一直偏少。且上半年消费好于去年同期，从出库量看，1-2月出库和去年同期持平，3-6月出库高于去年同期，显示今年华东需求明显好于去年，同比增速6-7%。7-8月出库有所下降，除了是消费淡季外，也是受G20峰会影响，杭州响应国家号召，下游铝加工厂陆续关停，杭州需求大幅下降。如果不考虑杭州，8月上海和无锡两地出库均有不同程度回升，是市场开始步入旺季的有力体现。
总得来说，现今两地库存基数偏低，消费均有不同程度的好转。俗话说“金九银十”，我们认为9月铝消费或进一步回升。加之为迎接十一长假到来，铝加工厂需要提前备货，需求会有所增加，库存下降的概率大。所以9月市场货源仍将维持偏紧状态，预计铝锭现货升水仍有一定的回升空间。但十一长假过后，铝锭库存将出现累积，且目前拟投产及复产产能仍然较多，后期运行产能将持续增加，届时库存或逐步增加，铝价面临较大压力。
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