上周焦煤焦炭期货及现货市场均出现大幅上涨,唐山二级到厂价涨至1420-1460元/吨,京唐港澳大利亚主焦煤现货涨至1300元/吨,因汽运限载,蒙古主焦煤从口岸运到唐山的价格也已经达到1050元/吨。期货方面,上周焦炭、焦煤1701合约均大幅上涨,走势明显强于钢矿。上周炼焦副产品价格稳中有涨,粗苯、煤焦油价格持平,甲醇上涨30元/吨,由于炼焦煤价格涨幅同样较大,独立焦化企业利润变化不大。
虽然独立焦化企业开工率维持在82%左右,但考虑到国庆节前后下游钢厂补库需求将上升,焦炭短缺无法缓解。近期钢材社会库存连续第十周小幅上升,不过中秋节后库存增幅非常有限,表明国庆节前钢材需求有所回暖,但目前全国高炉开工率维持在80%上方,导致原料端延续了供小于求状况,钢厂利润大部分传导至了焦化企业及煤炭企业。
因此,上周四发改委回应中钢协要求增加煤炭供应诉求,9月22日发改委下发特急会议通知,召集煤炭企业、协会等单位在23日上午举行座谈会,研判后期煤炭供需走势。发改委认为当前煤炭价格过快上涨缺少市场基础,也不可持续。煤炭领域完全有条件、有能力保障稳定供应,去产能控产量信心不容动摇,力度不能减弱。该潜在利空消息被证实后焦炭、焦煤1701合约继续上涨。
由于炼焦煤企业增加产量的空间较小,只要钢厂不大幅减产,预计年内无法改变煤焦供需紧张格局。考虑到焦炭贴水幅度仍旧超过200元/吨,焦煤亦大幅贴水,建议以逢低做多为主。套利方面,焦炭、焦煤1701合约价比大幅反弹至1.32,该比价处于均值附近,焦煤焦炭间套利无明显机会。
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