事件:目前国内石墨电极企业统计产能达到110 万吨,而国内2016 年石墨电极产量50 万吨,2017 年1-5 月石墨电极产量21.5 万吨,全国产能利用率低于50%,目前石墨电极价格迅速上涨,这些产能会不会迅速恢复?
1、为了具体分析国内有效产能有多大,以及环保因素对国内产量影响情况,我们把国内石墨电极企业分为四类。第一类为处于完全停产状态的企业,未来不具备复产可能的,近几年以来一直处于处于停产状态的企业归为此类;第二类为因环保因素停产状态的企业,2016 年下半年开始处于停产状态,后续有部分产量的企业归为此类,这类企业复产难度较大需大规模整改;第三类为环保因素处于限产状态的企业,企业产能利用率低于50%的归为此类,由于环保督察成为常态后期进入取暖季环保或更严,未来将处于半产半停状态;第四类为处于正常生产状态的企业,产能利用率50%以上的企业归为此类,这类企业生产状况基本正常未来产能利用率难有大幅提升。
2、我们把2016 年以来一直处于停产状态企业划归为第一类企业,这类企业由于长期亏损已经处于破产停产状态,未来几乎不具备复产可能。据统计,2016 年以来处于停产产能19.3 万吨,另外,吉林碳素长春基地6万吨产能已经完全停产,因此归为第一类处于完全停产状态的企业对应产能约25.3 万吨,国内实际产能仅84.7 万吨。
3、2017 年1-5 月处于停产状态的企业共18 家,产能达到30.3 万吨,其中今年以来新增停产的企业有6 家,对应产能11 万吨,这部分企业主要是因为环保因素导致企业不得不陷入停产状态,归为第二类企业,因此2017 年国内实际运行产能73.7 万吨。我们判断此部分产能在环保等方面难以达标,若投产需要大规模的整改,而整改难度甚至不亚于新建这些产能。
4、第三类产能受限企业主要集中在华北及华中地区,华北地区产能利用率低于50%的涉及产能约14.2 万吨,占华北地区产能约43%,其中有三家企业产能共6 万吨进入5 月开始停产;而华中地区产能利用率低于50%产能2 万吨,因此归为第三类企业产能达到16.2 万吨。目前来看环保督察已经成为常态,尤其进入取暖季环保将更严,这一类企业未来将处于半产半停状态。
5、国内石墨电极正常运行产能约57.5 万吨,而这部分产能为企自主上报,存在夸大成分,产能利用率最高到80%左右。按正常产能产能利用率80%、限产产能产能利用率40%计算,全年产量52 万吨,若考虑到冬季限产,预计全年产量不超过50 万吨;需求端,考虑到去库存2016 年实际需求或达到55万吨,而今年电炉钢按新增3000 万吨计算,将带来年化9 万吨石墨电极新增需求,今年贡献4.5 万吨,2017 年实际需求将达到59.5 万吨,供需将现近10 万吨缺口。而下游电炉炼钢利润丰厚,我们判断超高功率石墨电极价格很有可能超越10 万元/吨。
风险提示:环保限产不及预期,企业大面积复产。
(关键字:石墨电极 有效产能)