周四（8月31日）大宗商品走势分化，早盘多数品种上涨，午后形势转变，盘面多数飘绿。分板块来看，黑色系今日集体反弹，铁矿石领涨，盘中涨幅超过4%，螺纹、热卷、焦煤、动力煤均现较大涨幅；有色及化工板块涨跌分化，PVC涨超2%，沥青跌逾1%，沪铝、沪锡、沪铜反弹，锌、镍、铅走弱；农产品板块普遍阴跌，鸡蛋跌超1%。截止下午收盘，沥青跌1.4%，焦炭跌1.12%，玻璃跌1.11%，鸡蛋跌1.01%；涨幅方面，铁矿石涨3.9%，PVC涨2.21%，焦煤涨2.16%，螺纹涨1.84%，塑料涨1.29%，甲醇涨1.05%，橡胶涨1.01%。
铁矿石升势难持久
在高品矿需求变得缺乏弹性而供应存在寡头垄断的格局下，随着钢厂利润走高和焦炭价格上涨，高品矿结构短缺矛盾再度显现，铁矿石价格反弹。预计短期铁矿石价格维持偏强格局，但随着四季度矿山发货高峰来临，加上取暖季京津冀高炉限产50%，铁矿石供大于求矛盾可能加剧，价格料将承压回落。
一方面，钢铁去产能淘汰了对高品矿需求弹性高的小高炉，降低了高品矿市场的需求弹性，大中型高炉对高品矿的需求刚性凸显。另一方面，去产能叠加取缔“地条钢”对帮助钢厂脱困发展效果显著，螺纹吨钢毛利大涨至千元，毛利率超过25%。钢厂利润丰厚，对高品矿成本承受能力增强。在高利润驱动下，为获得更高的产出，挣取更多利润，大中型高炉提高利用系数，钢厂高品矿配比提升。Mysteel数据显示，2017年年初以来，烧结矿入炉品位始终在55.5%的平台上方稳定运行。我们研究发现，自2016年四季度以来，钢厂使用高品矿替代低品矿炼钢始终获得正收益，高品矿更受钢厂青睐。
但是，在铁矿石需求减少的同时，国外高品位矿山产量保持增长，预计四季度将进入发货高峰期。2017年上半年四大矿山产量合计5.74亿吨，同比增长4.2%，根据矿山产量计划，估计下半年产量将比上半年增加1000万—3000万吨。7月，澳大利亚矿山新秀Royhill铁矿石产量达到445万吨，较上半年月均产量增长91%，年化产量已接近其5500万吨的目标，预计下半年Royhill发往中国的高品位铁矿石在1300万吨以上。
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