供应充足叠加需求走弱
焦炉产能利用率回落
截至9月29日，国内钢厂高炉开工率75.1%，其中9月平均值75.7%，相比8月平均值77.3%环比回落1.6个百分点；相比去年同期平均值80.1%同比回落5.0个百分点。此外，河北地区钢铁厂受到更为严格的大气污染防治行政措施的影响，高炉产能利用率下降趋势更为明显，后续还将有较大的下降空间，这一部分产能占全国总产能的比例很大。
随着钢厂高炉产能利用率下降，钢厂焦炭库存有小幅上升趋势。值得注意的是，作为钢厂焦炭的主要供应单位，独立焦化厂的焦炭库存也有一定程度的上升。这表明目前国内焦炭市场供应逐步宽松。
通过对焦煤供应、焦炭生产及消耗情况进行分析，我们认为9月国内焦炭价格上涨，主要源于下游钢厂开工率高、需求旺盛。但随着供暖季节临近，受大气污染防治措施影响，各地钢铁企业开工率将进一步下滑，9月下旬焦炭市场供应充足甚至略微有供应过剩的迹象。
图为煤矿及港口焦煤库存数据（万吨）
此外，钢材价格下跌将进一步倒逼焦炭等原料价格下降，预计悲观情绪持续发酵。焦炭期货行情以振荡下跌为主，建议空单入场，如钢材价格下跌，可考虑中等周期持仓。
(关键字：焦炭价格 下行风险)