一、上下游概况：
10月钢铁市场震荡回调，月底错峰限产政策出台，供暖季华北、华东、华中等地限产50%以上，市场涨价预期增加，市场止跌反弹，钢坯高位再涨200元，生铁因资源紧张上涨300-600元，废钢、矿石、焦炭市场也小幅跟涨。资源紧缺导致采购增加，支撑价格步步走高，钢坯、生铁价格已达近几年高点，随着限产继续，钢铁价格仍有望继续冲高。
1、钢坯：本月各地供暖陆续开始，雾霾天气不断显现，各地政府也加大停限产力度，津京冀周边城市冬季限产成为重灾区，限产预期较强，月初钢铁价格持续拉升，各地环保督查全面展开，不达标企业全面停产整顿，在产钢铁企业有限，厂内资源紧缺，钢铁价格坚挺上涨，下游需求不减，导致资源供不应求，支撑市场进一步上扬。随着限产力度加大，执行时间长达4个月，资源紧张短期难解，钢价仍将继续冲高，但因天气转冷，下游开工受限，钢价再涨空间减弱，且钢价高位，风险增加。
表1、2017年11月河北钢坯生铁上下游价格累计
2017年11月河北钢坯生铁上下游价格累计
唐山地区
铁精粉
焦炭价格
炼钢生铁
炼铁成本
唐山钢坯
武安铸铁
武安球铁
印度粉矿
2017-11-1
640
1850
2720
2166
3690
3060
3055
58.45
2017-11-2
640
1690
2720
2077
3670
3060
3055
59.2
2017-11-3
640
1690
2720
2077
3610
3060
3055
59.2
2017-11-6
640
1690
2720
2077
3660
3060
3055
62.7
2017-11-7
640
1690
2720
2077
3660
3060
3055
62.2
2017-11-8
640
1665
2720
2063
3660
3000
3005
62.2
2017-11-9
640
1665
2720
2063
3710
3000
3005
61.6
2017-11-10
640
1615
2720
2035
3720
3000
3005
61.6
2017-11-13
640
1615
2720
2035
3800
3000
3005
62
2017-11-14
645
1615
2720
2044
3870
3000
3005
62.45
2017-11-15
645
1615
2720
2044
3870
3000
3005
61.2
2017-11-16
645
1615
2820
2044
3870
3100
3105
61.5
2017-11-17
645
1615
2820
2044
3830
3150
3155
61.8
2017-11-20
645
1615
2870
2044
3800
3200
3205
62.8
2017-11-21
645
1615
2870
2044
3830
3200
3205
63.05
2017-11-22
645
1615
2870
2044
3850
3250
3255
64.45
2017-11-23
645
1615
2970
2044
3850
3500
3505
66.7
2017-11-24
650
1615
2970
2053
3830
3600
3605
67.55
2017-11-27
650
1615
3020
2053
3840
3600
3605
66.55
2017-11-28
650
1615
3020
2053
3860
3600
3605
65.8
2017-11-29
650
1615
3070
2053
3860
3650
3655
65.8
2017-11-30
650
1715
3070
2108
3890
3650
3655
66.55
2、矿石：钢价快速上涨但限产利空原料市场，进口矿价涨幅有限，但钢价持续上涨，带动铁矿石市场逐渐走强，本月进口矿价上涨8美元左右，普指接近70美元附近，但港口现货出货一般，矿价仅有小幅上涨。限产影响港口库存不断增加再次高达1.4亿吨，限产继续，进口矿不断增加，港口库存量有望继续创新高。限产影响国产矿开工，国产矿资源有限，钢企采购价有所增加，售价小幅上涨，但整体成交仍显不足。
3、焦炭：错峰限产同样影响焦炭企业，因钢企限产利空焦企，焦炭价格月初快速回落，但在11月上旬，工信部、环保部联合下发了关于“2+26”城市部分工业行业2017—2018年秋冬季开展错峰生产的通知，“2+26政策”里，对钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产提出了具体的要求。2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间均延长至36小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48小时以上。焦企库存明显回落，部分地区资源吃紧，售价止跌回升，限产影响持续，焦价仍将存进一步回升空间。
图1、河北地区生铁上下游价格走势
4、废钢：钢企对矿石焦炭采购放缓，但对低价废钢需求有所增加，钢坯价格不断上涨带动废钢价格不断回升，而铸造企业对低价废钢需求增加，废钢价格不断攀升，且天气渐冷，废钢回收受限，价格出现连续拉升的行情。随着价格上涨，部分商家转采生铁，生铁需求继续放量，且生铁资源减少的情况下，铁价也出现大幅上涨的行情。
5、产量：10月钢价震荡下行，钢铁产量有所下降，据国家统计局数据显示：2017年10月全国粗钢日均产量233.4万吨，较9月份下降2.5%；钢材日均产量296.1万吨；生铁日均产量193.6万吨。生铁产量6002万吨，同比增长2.3%；1-10月我国生铁产量60297万吨，同比增长2.7%。粗钢产量7236万吨，同比增长6.1%；1-10月我国粗钢产量70950万吨，同比增长6.1%。国钢材产量9179万吨，同比下降1.6%；1-10月我国钢材产量90273万吨，同比增长1.1%。
二、生铁市场概述：
生铁市场金九银十旺季不旺，但进入11月以来淡季不淡，在限产政策支撑下，铁价大幅上涨，本月上涨300-650元，涨后下游商家担心后期资源短缺，陆续进入市场备货，继续推高生铁价格。
自10月底供暖季错峰限产政策发布以来，钢铁市场逆势回升，现货期货市场全面飘红，生铁价格也坚挺上涨，河北山西地区因环保等原因，当地主要铁厂闷炉限产，在产铁厂严重缺货，停产铁厂仍外欠订单，导致生铁市场恐慌性抢货，资源紧缺，铁价快速上涨，但价格上涨后仍难买到现货，部分铁厂提前预定出1个多月的产量。山东、江苏等地也限产50%以上，当地炼铁、铸铁资源都不多，铁价也出现快速上涨，部分下游商家难以抢到货，进而转战不限产的东北地区进行采购。东北地区虽不受限产影响，但当地铁厂增加环评设备检修影响生铁产量，厂内资源外欠，随着采购量增加，铁价也出现了理性快速上涨。钢铁价格上涨带动矿、焦价格出现上涨，成本增加，铁厂预售逐渐谨慎，铁价受成本影响出现预见性的上涨。
表2、11月全国主要地区生铁价格涨跌表
2017年11月全国主要地区生铁价格涨跌表
元/吨
省份
炼钢生铁
价格
涨跌
铸造生铁
价格
涨跌
球墨生铁
价格
涨跌
华北
河北
唐山
3060-3080
↑350
迁安
3580-3610
↑550
迁安
3570-3600
↑550
沙河
3060
↑300
沙河
3570-3600
↑550
沙河
3570-3600
↑550
邯郸
3060
↑300
邯郸
3570-3600
↑550
邯郸
3580-3620
↑550
邢台
3030-3060
↑300
邢台
3580-3620
↑550
武安
3010
↑300
武安
3650
↑600
武安
3630-3680
↑600
冀州
3600
↑550
山西
翼城
3080
↑250
翼城
3580
↑500
翼城
3550-3580
↑500
太原
3050
↑250
太原
3530
↑500
临汾
3050
↑250
临汾
3480
↑500
临汾
3500
↑500
襄汾
3030
↑250
运城
3530
↑500
侯马
3550
↑450
西北
甘肃
金昌
2750
↑300
金昌
2900-2950
↑300
金昌
2920
↑300
内蒙古
包头
2750-2800
↑300
包头
2900-2930
↑300
乌海
2750-2800
↑300
乌海
2900-2930
↑300
宁夏
石嘴山
2750
↑300
石嘴山
2900-2930
↑300
新疆
哈密
2670
↑250
哈密
2820
↑200
乌鲁木齐
2670-2700
↑250
乌鲁木齐
2820
↑200
昌吉
2670-2700
↑250
昌吉
2850
↑200
喀什
2670-2700
↑250
喀什
2820
↑200
东北
黑龙江
哈尔滨阿城
3050
↑200
哈尔滨阿城
3500
↑450
辽宁
本溪
2980-3030
↑150
本溪
3450
↑400
本溪
3450
↑400
沈阳
3400-3450
↑400
沈阳
3400-3450
↑400
鞍山
2980
↑150
鞍山
3400-3450
↑400
鞍山
3400-3450
↑400
海城
2980
↑150
海城
3400
↑400
海城
3400-3450
↑400
抚顺
3030
↑150
抚顺
3500
↑300
山东
淄博
3040-3060
↑350
淄博
3540
↑650
淄博
3540
↑650
莱芜
3020-3070
↑350
莱芜
3490-3520
↑650
邹平县
3020
↑350
邹平县
3490-3540
↑650
泗水
3020
↑350
泗水
3490-3540
↑650
威海
3550
↑70
威海
3550
↑70
临沂
3000
↑350
临沂
3490-3530
↑650
临沂
3490-3530
↑650
潍坊
3480-3530
↑620
济南
*3070
↑350
莱州
3550
↑550
济南
3600
↑550
上海
上海
3200
↑400
上海
3600-3650
↑600
上海
3600-3650
↑600
江苏
常州
3180
↑400
常州
3600
↑600
常州
3600
↑600
徐州
3050-3100
↑400
徐州
3450-3500
↑650
徐州
3450-3500
↑650
利国
3100
↑400
利国
3450-3500
↑650
利国
3450-3500
↑650
无锡
3180-3200
↑400
无锡
3600
↑600
无锡
3600
↑600
江都
3600-3630
↑600
华东（南）
浙江
永康
3600-3630
↑600
永康
3600-3630
↑600
绍兴
3630
↑600
绍兴
3630
↑600
福建
三明
3000
↑250
三明
3500
↑500
龙岩
3000
↑250
龙岩
3500
↑500
河南
安阳
3030-3050
↑300
安阳
3600-3620
↑550
安阳
3600-3620
↑550
林州
3650
↑550
林州
3600-3630
↑550
南阳
3030-3050
↑300
湖北
大冶
2950
↑250
大冶
3400-3430
↑450
黄梅
2900
↑250
黄梅
3400-3430
↑450
黄石
2900
↑250
黄石
3350-3380
↑450
黄石
3400
↑450
十堰
3400-3430
↑450
湖南
永州
3400
↑450
邵阳
3400-3430
↑450
邵阳
3400-3430
↑450
华南
广东
广州
3150
↑350
韶关
3550
↑450
西南
贵州
贵阳
2800
↑230
贵阳
3050
↑200
安顺
2800
↑250
安顺
3070
↑200
云南
玉溪
2800-2830
↑250
玉溪
2980-3030
↑250
昆明
2800
↑250
昆明
3000-3030
↑250
备注： 价格单位：元/吨；出厂含税（承兑）价；标注*为出厂承兑价格
进入11月下旬以后，山西地区铁厂逐渐开工，缓解资源紧张局面，但市场货源仍不多，铁价上涨仍继续，且不排除雾霾天气再度闷炉的可能，下游采购较为积极。
图2、2004年-2017年11月河北地区生铁价格走势
随着废钢价格上涨，铸造企业加大生铁采购，但随着生铁价格快速上涨至3600元后，铸造企业或将转采涨幅相对温和的废钢资源，但废钢回收有限，恐后期废钢、生铁价格都将持续上涨。
1、炼钢铁市场：
错峰限产影响各地高炉开工，而部分小高炉早已被关停，导致市场炼钢铁资源进一步减少，钢企对外采购较难，市场仅有货源报价不断攀升，11月炼铁价格上涨200元-400元，且前期低价地区价格上涨幅度较大，截止本月底，炼铁市场报价维持在3000-3100元区间，下游采购商表示，3000多元仍难采购到现货。而小高炉再度开工较难，后期炼铁供应也将减少，市场或将进入有价无货的状态。
图3、2017年11月主要地区炼钢生铁价格走势
2、铸铁球铁市场
本月铸铁球铁市场迎来近几年来最大涨幅，价格上涨主要受益于供暖季高炉错峰限产，铁厂基本都没有囤货，而部分铁厂因环保检查等原因突然停产，厂内都没有库存，在产铁厂外欠大量订单，售价不断上涨，且价格上涨带动原料成本不断上升，铁厂预售价不断上涨。
当前几大主产地铁厂停产半数以上，且部分铁厂将在明年3月15日以后才能开工，市场缺口连续几月难以满足，生铁荒必将引起铁价快速上涨。仅11月一个月期间，生铁价格上涨了300-650元，涨后商家不得不按需采购，市场成交价进一步走高。截止11月底，河北山西地区铁价在3600元附近，山东江苏等地铁价在3500-3600元区间，河南地区铁价在3600元上方，东北地区不受限产影响，但因其他地区商家来此采购，带动东北地区铁价快速上涨，截止月底，铁价上涨至3400-3500元，而随着矿、焦价格不断上涨以及厂内缺货情况，铁价也将快速跟随。
图4、2017年11月主要地区铸造生铁价格走势
图5、2017年11月主要地区球墨生铁价格走势
进入冬季，废钢回收受限，前期用废钢替代生铁作为原料的企业也只好加大生铁采购，导致淡季仍大幅上涨，供暖季限产政策难以松动，货源紧张难改，铁价仍将继续走高，不排除冲破4000元的可能。
三、12月市场预测
11月错峰限产陆续执行，各品种严重缺货，钢铁原料重回涨势，生铁市场大幅上涨，而下游房地产、铸造行业、基建投资仍需求强劲，商家继续高价购入钢铁生铁等原料，大部分商家担心后期货源供应不上，提前采购，进一步推升钢铁价格进一步走高。各大钢企12月出厂价格继续上调，现货坚挺支撑期货市场全面冲高，随着限产继续，市场可供资源有限，钢铁、成材价格再创近5年来高点。随着价格上涨市场风险不断增加，若采购周期结束，钢价恐高位难稳，不排除高位回调的空间。
限产本就利空原料市场，但因高位钢铁价格拉动，矿价有所抬头，但供应过剩，价格大涨可能不大，维持缓慢上行为主。焦炭受限产影响各地货源不多，售价坚挺上行，在产钢企不得不上调采购价，后期焦炭价格仍将有上调空间。
限产政策持续实施，主产地铁厂高炉开工数量不多，市场资源紧缺，11月大涨300-600元后，而限产仍将继续，货紧仍难改，铁价仍有大幅上行空间。铸造企业受限产影响不大，对生铁采购增加，以及矿焦价格上涨，成本对铁价的支撑，铁价仍乐观看涨，预计12月铁价或将冲高至4000元的可能。
(关键字：生铁 月评)