1. 氧化铝持续走低 电解铝成本下移。氧化铝现货方面，截至6月8日，河南一级氧化铝报价2890元/吨，相对上周跌100元/吨。山西一级氧化铝报价2880元/吨，相对上周跌100元/吨。贵阳一级氧化铝报价2960元/吨，相对上周跌20元/吨。
2. 库存持续去化 铝价下方有所支撑。截至6月7日国内现货铝库存197.70万吨，较6月1日下降了1.5万吨。6月8日上期所仓单库存792802吨，较6月1日减少10597吨。6月8日LME铝库存1175225吨，较6月1日减少31150吨。
3. 氧化铝供应加速 电解铝增速缓慢。SMM数据显示，5月（31天）氧化铝产量为605.5万吨，同比增加6.7%，日均产量为19.5万吨，日均产量环比上升1.1%。5月（31天）全国电解铝产量307.3万吨，同比减少3.2%，1-5月中国电解铝产量1478.9万吨，同比减少2.7%。5月份国内电解铝年化运行产能3618万吨，环比4月增加28万吨。
逻辑：当前对铝价有利的因素是库存持续去化，环保检查趋于严格，自备电整治潜在利多因素仍在。不利的因素是，氧化铝供应增速快于电解铝，原料端整体表现弱势，铝厂利润回升至高位，后期利润有压缩空间。消费方面存在隐忧，铝价恐难有大的表现。
风险因素：库存大幅累积；需求不及预期。
(关键字：铝价上行 承压 ：成本下移)