环保限产升级钢市淡季上涨
成本回落需求放缓生铁售价下行
一、上下游概况：
2017年取缔地条钢，供暖季环保限产实施使得钢价持续走高，而进入2018年环保政策继续加码，尤其进入7月以来环保督查以及唐山地区非供暖季停限产对淡季钢铁市场形成明显支撑，具体措施如下：在7月初接连几天的市场传闻之后，全国钢铁重镇河北省唐山市最终印发红头文件，开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动。攻坚行动自7月20日起，直至8月31日结束，历时43天。唐山市生态环境保护工作领导小组于7月11日正式印发《关于开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动的通知》，对唐山市各县（市）区SO2、NO2、CO污染减排攻坚任务设定了具体目标，唐山地区并分别于12-13日、13-18日、18-21日，27-31日等实施停限产为达到降低环境污染的目的，并且停限产持续实施，武安地区也于18-23日启动应急减排管控措施。河北地区停限产措施不断实施使得市场可供资源明显减少，钢价出现连续持续性上涨。据中商数据显示，本月唐山钢坯自月初3610元上涨至月底的3820元，上涨210元，淡季逆市上涨使得市场乐观追涨情绪增加，7月新订单指数为58.7%，环比上升6个百分点。钢市需求较上月略有回暖。尤其是进入后半月，随着南方梅雨季结束，终端需求相对回升，市场价格走强。
图1、2012-2018年7月钢铁原料价格波动走势
但进入持续僵化的中美贸易战不断升级，以及上半年宏观经济数据不佳以及徐州地区停产企业逐渐复产等消息也不断冲击持续上涨的钢铁市场，使得钢铁价格上行空间有限，随着钢价高达3800元上方后涨势放缓，期货强势上涨后也出现了阶段性回调，期现市场进入月底冲高意愿减弱，上行空间逐渐受到制约，但因钢铁企业库存低位，售价仍坚挺上行。而钢企加大废钢采购降低铁矿石使用，使得今年铁矿石市场上行无望，基本保持在60-65美元区间波动，港口天量库存难降，都利空矿石市场，矿价仍保持低位小幅抬头趋势。而本月焦炭市场持续下跌，累计下跌300元，但随着焦企出焦时间延长，焦企库存快速下降，焦炭市场止跌，部分焦企有意提涨，但钢企压价明显，本月仍保持当前价格运行。矿焦低位，钢企利润空间明显加大，使得企业生产积极性提高，6月钢铁产量仍保持高位运行。
据国家统计局数据显示，2018年6月份我国粗钢产量8020万吨，同比增长7.5%，6月份全国粗钢日均产量267.33万吨，环比上升2.15%；1-6月份我国粗钢产量45116万吨，同比增长6.0%。2018年6月份我国生铁产量6588万吨，同比增长3.8%，6月份生铁日均产量219.6万吨，环比上升1.78%；1-6月份我国生铁产量37280万吨，同比增长0.5%。2018年6月份我国钢材产量9551万吨，同比增长7.2%，6月份钢材日均产量318.37万吨，环比上升1.67%；1-6月份我国钢材产量53085万吨，同比增长6.0%。
钢材库存方面，截止7月20日，全国29个重点城市钢材社会库存量为837.77万吨，比上周减少0.43万吨，下降0.06%，较上周的下降速度有所放缓1.95百分点；全国重点城市建材社会库存量为478.81万吨，比上周减少3.56万吨，下降0.74%，较上周的下降速度明显放缓3.00百分点；全国钢材社会库存连续3周下降，建材库存下降速度明显放缓，表明在环保限产的情况下，清淡的下游需求依然能够基本覆盖钢材的供应，表明环保限产一定程度上延缓了钢材消费淡季供需矛盾的积累速度。
表1、2018年7月河北钢坯生铁上下游价格累计
2018年7月河北钢坯生铁上下游价格累计
唐山地区
铁精粉
焦炭价格
炼钢生铁
炼铁成本
唐山钢坯
武安铸铁
武安球铁
印度粉矿
2018-7-2
640
2275
2960
2402
3610
3450
3475
61.2
2018-7-3
640
2275
2960
2402
3600
3450
3475
60.6
2018-7-4
640
2275
2960
2402
3620
3450
3475
59.8
2018-7-5
640
2275
2960
2402
3620
3450
3475
60
2018-7-6
645
2275
2960
2411
3600
3400
3475
60.55
2018-7-9
645
2175
2960
2355
3630
3400
3425
60.55
2018-7-10
645
2175
2960
2355
3680
3400
3425
60
2018-7-11
650
2175
2960
2364
3700
3400
3425
60.75
2018-7-12
650
2175
2960
2364
3720
3400
3425
60.75
2018-7-13
650
2175
2960
2364
3720
3400
3425
60.55
2018-7-16
650
2075
2960
2308
3690
3400
3425
60.75
2018-7-17
650
2075
2960
2308
3680
3400
3425
61.15
2018-7-18
655
2075
2960
2317
3680
3400
3425
62.15
2018-7-19
665
2075
2960
2335
3720
3400
3425
61.95
2018-7-20
665
1975
2910
2279
3720
3400
3425
62.4
2018-7-23
665
1975
2910
2279
3740
3400
3375
62.8
2018-7-24
665
1975
2910
2279
3740
3400
3375
63.3
2018-7-25
665
1975
2910
2279
3750
3400
3375
62.95
2018-7-26
665
1975
2910
2279
3760
3400
3375
64.25
2018-7-27
665
1975
2910
2279
3790
3400
3375
64.25
2018-7-30
665
1975
2910
2279
3800
3400
3375
64.9
2018-7-31
665
1975
2910
2279
3820
3400
3375
64.9
1、钢坯
本月唐山地区限产对钢坯市场形成明显支撑，淡季不淡继续上涨，钢坯本月上涨210元至3820元，且因钢企库存低位，资源惜售意愿明显，整个钢坯市场处于供需僵持的局面，一方面，高温多雨导致终端需求释放缓慢；另一方面，钢坯有环保政策做为支撑，市场资源紧张也令商家对后市预期仍然乐观；而坯料厂家借环保因素挺价求利润的意图明显，因此，预计钢坯价格仍有机会震荡偏强 。
2、铁矿石：
本月钢价上涨带动矿价上行，普指自63.8美元上涨至67.55美元，涨幅在5美元左右，而港口矿小幅略涨，上行空间有限，国产矿受限产影响开工较少，市场可供资源不多，售价继续走高。而8月钢价继续坚挺前行，对矿价形成支撑，矿价或继续保持震荡走强的行情。
3、焦炭：
焦炭市场冲高后，钢企成本增加，在限产影响下，钢企抵制高价原料，焦炭价格结束涨势转而下行，连续下跌4次，累计跌幅在350元，但随着钢价强势拉涨，焦企限产导致资源紧张，售价止跌略有上涨之意，部分焦企提价50-100元，部分钢企接受涨价，钢价高位运行，焦炭价格或将存在进一步上行空间。
4、废钢：
环保限产支撑钢价走高，钢企加大对废钢采购，拉动废钢价格持续走强，江浙地区重型废钢价格涨至1900-2130元/吨左右，相比7月初上涨0-70元/吨，而其他地区价格上涨幅度则达到50-150元/吨。随着8月的到来，传统需求旺季金九银十也将不远，叠加当前环保限产的利好，国内钢材市场保持高位的局面恐将持续，并有继续上涨的可能，受此带动，国内废钢价格也易涨难跌，或将继续上演“淡季不淡”的局面。
7月钢强原料偏弱运行，但随着钢价高位风险增加，对原料采购较为谨慎，原料价格再涨空间不大，随着天气转凉市场需求放量，市场仍将保持强势看涨的行情，但中美贸易战不确定因素仍然存在，钢市高位中不确定因素较多，具体走势仍需谨慎对待。
二、生铁市场概述：
生铁市场淡季因素显现，下游需求减弱，商家对生铁采购减少，铁厂出货放缓，而焦炭连续下跌350元后，铁厂生产成本回落，铁价偏弱中震荡下行，本月高价生铁资源下跌50-100元，铁厂议价空间增大。而徐州等地铁厂停产，当地资源紧张，铁价维持坚挺态势。
当前下游需求不足，但在产铁厂数量不多，厂内库存仍偏低运行，因成本回落铁厂降价出货，随着焦炭价格止跌转暖，铁厂再降意愿减弱，以及钢企持续拉涨的带动，低库存铁厂低价惜售明显，部分铁厂有涨价之意，但需求不增，铁价上行仍存较大压力。
图2、2004年-2018年7月河北地区生铁价格走势
当前各地环保限产政策不断，对生铁市场也形成明显支撑，铁厂库存长期维持低位运行，若8、9月市场需求逐渐增加，铁价也将出现稳中上涨的态势。
1、炼钢铁市场
本月初炼铁市场仍保持弱势行情，进入中旬后，随着钢价上涨以及废钢价格走高，铁价逐渐企稳，钢企对废钢采购较多，高价生铁出货一般，故铁价涨势不及废钢，而钢价高位，矿价逐渐上涨必将支撑生铁价格出现小幅上涨的趋势。
图3、2018年7月主要地区炼钢生铁价格走势
2、铸铁、球铁市场
图4、2018年7月主要地区铸造生铁价格走势
6、7月仍属铸造行业淡季，高温多雨，高炉检修以及焦炭成本回落等均利空铸铁球铁市场，铁厂售价出现小幅下行，本月铸铁球铁报价自3300-3350元下跌至3200-3250元，个别铁厂库存紧张售价仍在3300元上方。因钢价上涨铁厂降价意愿减弱，低价出货较少，并且焦炭止跌看涨，铁价或将出现稳中上涨的行情。
图5、2018年7月主要地区球墨生铁价格走势
三、8月市场预测
经营者及业内人士认为，短期内生铁市场仍将维持目前的平稳运行态势，价格稳中走强，稳中有升，不会出现下跌行情。但存在的影响行情的不确定因素仍需要关注，这些因素主要体现在以下几个方面：
一是影响生铁市场需求状况的变化因素。时下，影响生铁市场的最大不确定因素是钢铁企业环保限产，对生铁需求的变化。当前，各地都在积极贯彻实施国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，加大对钢铁企业的环保整治力度。不过，一些地区的钢铁企业加大了环保投入，截至6月底，唐山市共有100多台烧结(球团)装备需要进行脱硝治理，已建成7台，预计10月底全部完成治理。一批钢企经过整改后环保达标陆续恢复生产；再有，时下对钢铁企业的环保限产相关政策由“一刀切”转向“差异化”，对环保水平落后的企业形成倒逼。《2017年京津冀及周边地区大气污染防治工作方案》明确提出，钢铁企业采暖季要按照企业环保绩效实施差别化的停限产措施。业界提出，对于达到超低排放的钢铁企业可以“不停、不限、不搬”。
因此，在钢价处于高位，盈利丰厚的状况下，钢厂生产热情高涨，产量并没有减少，对生铁的需求强度并没有减弱。国家统计局数据显示，4、5、6月份，粗钢日产量连续刷新历史高点，6月份日均粗钢产量达267.33万吨，较2017年同期的244.1万吨，增加23.23万吨或10%。从目前钢企的生产状况来看，生铁市场需求强度依然较为强劲，支撑生铁市场价格企稳走强。
二是影响生铁市场供给状况的变化因素。目前，影响生铁市场供给的因素不少，有需求，有价格，有环保，等等，有前一时期，生铁市场持续低迷，需求萎缩，交易清淡，价格下降，铁厂的销售不畅，库存增加，部分铁厂“减产稳市”。此外，环保限产遏制铁厂的产能释放，产量减少，影响后期生铁市场的供给。据中钢协数据，7月中旬重点钢铁企业共生产生铁176.81万吨，减产2.67万吨，减幅1.49%。时下，铁厂的生铁库存量普遍偏紧，有的已无库存，生铁市场供给减少，销售压力不大，有利于生铁市场价格的企稳走强。
三是焦炭等钢铁原料市场行情变化，对生铁市场行情的影响。在前期，国内焦炭市场价格一度持续上涨，8轮的涨价潮，涨幅650元/吨，铁厂的生产成本上升，盈利收缩，刚性的成本支撑，铁厂控制产能，以此来稳定市场价格。进入7月份，焦炭市场价格震荡回落，连续4轮的跌价潮，累计下跌350元/吨，使铁厂的生产成本压力略有缓解。不过，近期来焦炭市场价格止跌企稳，部分地区的焦炭价格有所反弹，回升了50-100元/吨。焦炭市场行情变化，将波及后期生铁市场行情走势，已引起厂
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