限产不及预期钢市拐点出现

供需两弱铁价高位僵持难降

一、上下游概况：

经历七八月的淡季不淡，金九迎来旺季不旺，前期钢铁市场过快上涨，需求提前透支，致使钢铁原料市场经过大幅上涨后本月再涨乏力，增加后市风险，钢市高位震荡走弱，9月环保消息成为市场的主导因素，从月初唐山9.3限产文件撤回风波到10日限产放松传言，均导致了钢材市场缺乏环保政策支撑，市场供应放量，而需求不旺，致使市场悲观心态渐浓，商家采购热情减弱，市场库存明显增加，现货期货市场由弱转跌，且进入月底跌幅加大，唐山钢坯自高位4110元跌至目前3820元。但国庆前期，库存逐渐消化，节日期间生产正常，库存渐增，节后或将放量采购，对低位钢市形成支撑，钢价或将低位略涨，但涨跌空间难及前期高点。

本月限产环保成为主旋律，从传言到辟谣，带动钢价高位下跌至止跌观望，而中国钢铁工业协会秘书长刘振江在一次会议上接受采访时表示，与去年相比，今年钢厂不太可能普遍被要求按一定比例减产。严禁环保限产“一刀切”，市场恐慌性限产抢货现象或难出现。房地产市场调控对钢铁需求减弱，而进入10月以后天气渐冷，开工放缓，需求或进一步下降，对钢铁市场缺乏实质性支撑，钢价经历本月的下跌后，难有较大利好带动钢价重上4000元。而限产力度减弱供应加速放量，下半年钢铁市场或将继续延续走弱的行情。

8月钢价大涨，虽有限产影响，但产量仍处高位，据国家统计局统计，8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8033万吨、6666万吨和9638万吨，同比分别增长2.7%、持平和增长6.4%；日均产量分别为259.13万吨、215.03万吨和310.9万吨，日均环比分别下降1.1%、下降1.3%和增长0.7%。8月份粗钢、生铁和钢材年化产量分别为94582万吨、78487万吨和113480万吨。1-8月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为61740万吨、51227万吨和72527万吨，同比分别增长5.8%、增长0.8%和增长7.1%。据中钢协数据，9月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量为197.2万吨，旬比增长3.69%；截至该旬末，重点钢企钢材库存为1225万吨，旬比增长2.69%。  

本月限产政策放松，钢价下跌，但对原料价格支持有限，焦炭价格经历前几个月的快速上涨后快速下跌，本月下跌150元，钢企对焦企压价明显，焦价仍存进一步下行空间，但随着供暖季临近，煤焦需求增加，焦价再降空间有限。矿石市场本月受限产松动影响，价格坚挺上涨，但因港口高位库存压制，矿价仍维持在70美元下方波动。

1、钢坯

本月限产力度减弱，钢铁市场自高位快速回落，供应预期增加，但需求被前期透支，本月需求放缓，钢价也出现快速回落，唐山钢坯自月中的4110元下跌至3820元，跌幅达7%，而即将到来的供暖季限产减弱，供应增加，钢价或将偏弱运行。

2、铁矿石：

环保限产减弱，钢市开工渐增，对原料采购放量，对矿价形成支撑，本月矿价上涨3-4美元，港口矿保持小幅上涨，国产矿货紧高位看涨，而即将到来供暖季，钢铁市场再涨压力较大，矿价再涨空间不大。

3、焦炭：

本月焦炭市场前期快速上涨，焦炭价格上涨至2615元后，但因钢价快速下跌，钢企压价采购，经历连续降价后跌至2365元，焦企库存增加，焦炭价格或进一步继续下行。

18年环保限产年，受政策影响，淡季不淡，需求大幅增加，带动钢价快速拉涨达今年高点；旺季不旺，限产减弱，供应增加，钢价高位走弱。而进入第四季度，限产力度减弱，市场需求难增，钢铁市场或将继续保持偏弱行情。但不排除供暖季雾霾天限产加码，对市场重回支撑。

二、生铁市场概述：

本月钢铁市场高位快速回落，焦炭价格快涨快降，对生铁支撑减弱，但因当前停限产铁厂影响，库存仍紧张，而前期订单仍外欠，厂内基本无现货库存，本月生铁价格高位震荡运行，成本支撑乏力，供需两弱，铁价涨跌两难。

表1、9月全国主要地区生铁价格涨跌表

2018年9月全国主要地区生铁价格涨跌表
元/吨	省份	炼钢生铁	价格	涨跌	铸造生铁	价格	涨跌	球墨生铁	价格	涨跌
华北	河北	唐山	3200-3220	↓30	迁安	3730-3760	↑100	迁安	3720-3750	↑100
		沙河	3200	↓30	沙河	3720-3750	↑100	沙河	3720-3750	↑100
		邯郸	3200	↓30	邯郸	3720-3750	↑100	邯郸	3730-3770	↑100
		邢台	3180-3210	↓30				邢台	3730-3770	↑100
		武安	3170	↓30	武安	3800	↑100	武安	3800-3850	↑100
								冀州	3800	↑100
	山西	翼城	3330		翼城	3730	↑50	翼城	3700-3750	↑50
		太原	3300		太原	3700	↑50
		临汾	3300		临汾	3700	↑50	临汾	3670	↑50
		襄汾	3280
					运城	3700	↑50	侯马	3750	↑50
西北	甘肃	金昌	2950	↑50	金昌	3200-3250	↑50	金昌	3220	↑50
	内蒙古	包头	2950-3000	↑50	包头	3200-3230	↑50
		乌海	2950-3000	↑50	乌海	3200-3230	↑50
	宁夏	石嘴山	2950	↑50	石嘴山	3200-3230	↑50
	新疆	哈密	2950	↑50	哈密	3170	↑50
		乌鲁木齐	2920-2950	↑50	乌鲁木齐	3170	↑50
		昌吉	2920-2950	↑50	昌吉	3200	↑50
		喀什	2920-2950	↑50	喀什	3170	↑50
东北	黑龙江	哈尔滨阿城	3200		哈尔滨阿城	3750	↑200
	辽宁	本溪	3130-3160	↑50	本溪	3750	↑100	本溪	3750	↑100
					沈阳	3650-3700	↑100	沈阳	3650-3700	↑100
		鞍山	3130	↑50	鞍山	3650-3700	↑100	鞍山	3650-3700	↑100
		海城	3130	↑50	海城	3700	↑150	海城	3650-3700	↑100
		抚顺	3180	↑50				抚顺	3800	↑100
华东（北）	山东	淄博	3200-3230		淄博	3550	↑50	淄博	3550	↑50
		莱芜	3200-3230		莱芜	3500-3530	↑50
		邹平县	3190		邹平县	3500-3530	↑50
		泗水	3190		泗水	3500-3530	↑50
					威海	3700		威海	3700
		临沂	3200		临沂	3500-3540	↑50	临沂	3500-3540	↑50
					潍坊	3500-3540	↑50
		济南	*3240		莱州	3650	↑50	济南	3700-3750	↑100
	上海	上海	3400	↑50	上海	3800-3850	↑100	上海	3800-3850	↑100
	江苏	常州	3330		常州	3750	↑50	常州	3750	↑50
		徐州	3250-3300		徐州	3550-3650	↑50	徐州	3550-3650	↑50
		利国	3300		徐州	3550-3650	↑50	利国	3550-3650	↑50
		无锡	3330-3350		无锡	3750	↑50	无锡	3750	↑50
					江都	3750-3800	↑50
华东（南）	浙江				永康	3700-3750	↑50	永康	3700-3750	↑50
					绍兴	3730	↑50	绍兴	3730	↑50
	福建	三明	3200		三明	3630	↑100
		龙岩	3200		龙岩	3630	↑100
	河南	安阳	3180-3200		安阳	3700-3720	↑100	安阳	3700-3720	↑100
					林州	3750	↑100	林州	3700-3720	↑100
		南阳	3180-3200
	湖北	大冶	3250		大冶	3550-3580	↑50
		黄梅	3200		黄梅	3550-3580	↑50
		黄石	3200		黄石	3500-3530	↑50	黄石	3550	↑50
								十堰	3550-3580	↑50
	湖南				永州	3550	↑50
					邵阳	3550-3580	↑50	邵阳	3550-3580	↑50
华南	广东	广州	3200		韶关	3750	↑100
西南	贵州	贵阳	3050	↑100	贵阳	3650	↑400
		安顺	3050	↑100	安顺	3470	↑200
	云南	玉溪	3050-3080	↑100	玉溪	3430-3450	↑200
		昆明	3050	↑100	昆明	3450-3480	↑200
备注： 价格单位：元/吨；出厂含税（承兑）价；标注*为出厂承兑价格

月初限产影响，支撑生铁价格走高，但进入中旬钢价高位回落，生铁高位上涨乏力，在焦炭价格下行的影响下，部分有货铁厂出货价有所松动，但多数铁厂仍库存外欠，并无降价意愿，故本月铁价整体仍保持上涨100元左右。

图1、2004年-2018年9月河北地区生铁价格走势

 

本月焦炭价格快速回落，矿石价格坚挺上涨，成本支撑变化有限，故铁厂降价意愿不大，而即将带来的10月市场需求难增，库存增加，铁价或将偏弱运行。

1、炼钢铁市场

月初钢坯冲高，炼铁市场快速上涨，主流地区报价至3300元上方，但进入中旬，限产力度不及预期，钢价回落，钢企对炼铁采购减弱，炼铁报价转而走弱，出货放缓，报价略有松动，但因在产铁厂不多，资源有限，降幅不大。截止月底，炼铁报价维持在3200-3250元，随着原料价格再降，炼铁价格仍将继续走弱。

图2、2018年9月主要地区炼钢生铁价格走势

 

2、铸铁、球铁市场

9月是铸造行业旺季，但需求被7、8月提前透支，进入9月订单量不足，铁厂以维持前期订单为主，铁厂库存数量不多，尽管钢铁、焦炭价格回落，铁厂报价并无下降意愿。月初铁厂报价自3750元上涨至3800元，限产政策减弱，焦炭价格回落，铁价高位中偏弱运行，但仍无下跌空间。

金九不旺，银十难期，需求增加有点，而限产不足，供应或将放量，铁价也面临高位松动的可能。

图3、2018年9月主要地区铸造生铁价格走势

 

图5、2018年9月主要地区球墨生铁价格走势

 

三、10月市场预测

9月钢市高位回落，供暖季临近，限产严禁一刀切，力度不及预期，钢市借机上涨可能不大，市场需求不足，供应增加，钢价再涨空间有限。具体分析如下：

一是环保限产对生铁市场供给的影响程度需要关注。时下，各地都在积极开展“蓝天保卫战”，加大环保整治力度，一些地区的钢铁企业因环保限产而遏制产能释放，产量有所减少，导致一些地区的生铁市场可供资源十分紧缺。如《临汾市重点工业企业差异化生产管控方案》的通知明确，9月1日至9月20日第一批停产高炉期满复产，紧接着第二批停产高炉开始停产。前期山西地区临汾区域铁厂全部关停，由于铁厂关停，生铁价格大幅上涨。一些地区在10月份环保限产力度还将加大。据悉，江苏地区限产方案再升级，当地的大型钢企计划10月20日起停产5座高炉，总限产高达46%，时间预计40天左右。但方案还在审批阶段，暂未定论。据钢厂有关人士表示，由于其一直处于正常生产状态，突然停产对市场影响较大。此外，近期一些钢厂检修停产，如华东地区有家大型钢企9月1日对一座2000m3的1号高炉进行大修，检修时间至12月下旬，影响铁水产量在5000吨/天，总计影响铁水产量在55万吨左右。由此来看，后期一些地区的生铁市场“货紧价扬”格局不会根本性的改变，将支撑价格稳中趋升。

二是钢材市场震荡，对后期生铁市场行情的影响。进入9月份，尽管是“金九银十”的传统钢铁市场旺季，而9月的钢材市场旺季并不旺，交易清淡，价格震荡，一些钢材价格跌幅较大。如这一周，冷热板、中厚板等价格下跌，直接波及到生铁等钢铁原料市场。近来，部分钢厂因钢材市场震荡，在生铁等采购上大都采取“控量压价”，有的钢厂暂停生铁采购，铸造企业对生铁采购积极性降低，即便部分终端用户采购生铁，在采购价格上也都尽可能压低，实际成交价格基本以下调为主，且议价空间再度增大。这周三，有的招标钢厂的生铁采购价又下调20元/吨。这对后期的生铁市场行情无疑产生一定的影响，因而受到厂商的关注和重视。

三是铁矿石、焦炭、废钢、铁合金等钢铁原料市场行情变化，对生铁市场走势的影响。最近以来，铁矿石、废钢等价格稳中有涨，这周进口铁矿石价格略有上涨，截止周五PB粉矿价格较上周五上涨1美元/吨，为68-68.5美元/吨，废钢价格总体稳中有涨，上涨30-50元/吨，部分铁合金价格涨势强劲，如石墨电极价格震荡上行，高功率石墨电极ø300-ø500mm出厂含税价格4.5万-6.5万元/吨，上调0.5万元/吨左右；近期钒系产品价格持续飙升，涨到31.5万/吨，上涨10.53%。钢铁原料价格上涨，钢企的生产成本上升，居高不下。因而铁厂的生产成本上升，刚性的成本支撑，铁厂的“挺价”意愿增强，在一定程度上遏制后期生铁市场价格的下跌。

 

(关键字：生铁 月评)