<h1>焦炭去产能叠加冬储</h1>
<div class="v2_comtent_info01">
<span>2019-10-18 8:37:23</span>来源：<span>新浪财经</span>作者：<span></span>
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<ul>
<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
<li>焦炭(1781, -2.00, -0.11%)大幅去产能 05合约需求大幅下降</li>
</ul>
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<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
<li>焦炭 去产能</li>
</ul>
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<div class="over_x"><p>1、<b>焦炭</b>(1781, -2.00, -0.11%)大幅<b>去产能</b> 05合约需求大幅下降</p>
<p>1.1、2020年4月底前将淘汰1686万吨焦炭</p>
<p>7月22日，山东省发改委发布《山东省煤炭消费压减工作总体方案（2019-2020年）》征求意见稿。公布了产能淘汰的24家焦化企业，要求尽快落实24家焦化企业压减焦化产能1686万吨，其中2019年淘汰1031万吨，2020年压减任务力争提前到4月底前完成。</p>
<p>1.2、山西今年压减僵尸产能明年压减 明年压减在产产能</p>
<p>山西省各市压减任务目标为：太原市压减429万吨，忻州市压减24万吨，吕梁市压减832万吨，晋中市压减585万吨，阳泉市压减60万吨，长治市压减642万吨，晋城市压减40万吨，临汾市压减1090万吨，运城市压减325万吨。各市要按照分类压减原则，结合实际，制定本市压减过剩焦化产能行动工作方案，2019年将压减任务分解落实到具体企业和焦炉，其中未建焦炉及停产焦炉产能今年压减落实到位，运行焦炉产能分两年压减落实到位。</p>
<p>2、季节性冬储 对01合约形成支撑</p>
<p>我国北方煤炭资源丰富，南方煤炭资源较为匮乏，因此我国煤炭市场呈现“北煤南运”的特点；寒冷的天气必然影响煤炭开采，进而导致煤炭供应趋紧，而且寒冷气候也会影响煤炭运输，因此一般我国钢厂和焦化厂在四季度冬储煤炭。2012-2014年价格较平稳冬储较明显，2015年因价格持续下跌钢厂及焦化厂冬储意愿不高，但仍有一定的冬储。今年四季度钢厂为保证生产以及防范运输风险，预计仍会采取冬储，对01合约价格形成支撑。</p>
<p>3、基差有利于正套</p>
<p>截止9月20日，焦煤01合约基差199元/吨，期货大幅贴水，且贴水处于季节性高位，有利于焦煤正套。<br />
4、1-5正套价差季节性走势</p>
<p>根据近几年1-5正套价差走势分析，焦煤1-5正套价差四季度大概率呈现扩大走势。</p>
<p>5、投资逻辑及策略</p>
<p>投资逻辑：1、2020年4月底前山东将淘汰1686万吨焦化产能，山西2020年大幅淘汰在产产能，05合约需求弱于01合约。</p>
<p> 2、煤炭冬储对01合约形成强支撑。</p>
<p> 3、01合约基差处于季节性高位，有利于1-5正套。</p>
<p> 4、1-5正套四季度大概率呈现扩大走势</p>
<p>(关键字：焦炭 去产能)</p></div>
<div class="v2_comtent_info04">（责任编辑：00633）</div>