四月国内焦炭市场行情止跌反弹

四月国内焦炭市场行情止跌反弹，在焦化接连提涨下，于19日落地第一轮100元/吨上涨，并在4月最后一周连续落地第二轮、第三轮100元/吨，累计上涨3轮共300元/吨。进入四月后，供应端受环保组检查影响，山西长治、晋中、运城等地陆续有限产发生，整体供应下滑，而需求端在经历三月唐山大幅限产后，四月钢厂开工有小幅回升，中间环节贸易商、期现公司在三月下旬焦炭下调8轮累计800元/吨时快速抄底，大幅缓解焦化库存压力，同时使得钢厂采购压力上升，在此供、需、贸易商等多方变动下，焦炭四月成功止跌反弹。

一、市场价格：4月焦炭价格止跌反弹，上旬焦企多次提涨未果，直至19日落地第一轮100元/吨，随后于24日、28日落地第二、三轮100元/吨上涨，累计300元/吨涨幅，由于库存低位、订单良好、下游采购积极性高等因素，多数焦企仍继续看涨，30日河北、河南、山西等地焦企开启第四轮提涨。

二、供应方面：进入4月后，山西环保检查加严，从2021年4月7日至2021年5月7日止（有消息称督查时间将延长半个月至5月22日结束），山西各市均有环保组巡查，各区域焦企生产受到不同程度影响，其中晋中最为严重。至此超预期的环保督查开始发酵，焦化限产、产量逐步下滑。去产能方面4月累计淘汰焦化产能352万吨，新增焦化产能524万吨，1-4月累计淘汰产能1311万吨，累计新增焦化产能2159万吨，净新增1028万吨，可见在产能逐步投放下，受到环保组检查影响，整体四月焦炭供应明显下滑。

三、需求方面：受唐山环保限产影响，3月高炉炼铁产能利用率高位回落，进入四月后，唐山地区钢厂多数仍保持限产状态，有个别高炉复产，整体开工小幅回升，且高利润下其他区域钢厂开工拉满，截止至4月30日，调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.93%，环比增加1.18%，同比增加1.35%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比持平；日均铁水产量239.38万吨，环比增加3.14万吨，同比增加3.61万吨。需求的回暖叠加供应的缩减，为焦炭上涨提供了有力支撑。

四、库存情况：同时另一个至关重要的环节就是贸易商，在焦炭经历8轮下跌后，适逢盘面拉涨、升水较多，贸易商、期现公司投机需求明显上升，原本焦企堆积库存快速售出并向港口转移，低库存使得焦企在上涨过程中更为主动，截止至4月30日，调研18个港口样本焦炭库存369.60万吨。

焦钢库存方面，截止至4月30日，统计焦炭总库存（钢厂+焦企+港口）为1238.02万吨，较4月1日下降31.95万吨。从库存结构来看：①独立焦企全样本焦炭库存67.22万吨，周环比下降16.91万吨，月环比下降129.2万吨。②247家钢厂焦炭库存801.2万吨，周环比下降28.35万吨，月环比下降54.84万吨。③四大港口焦炭库存268.5万吨，周环比上升3.2万吨，月环比上升51万吨。由此可见，供、需两端库存快速下降，中间环节库存增加明显，贸易商囤货较多，加大钢厂采购难度，再叠加后续基本面支撑，从而导致4月焦炭止跌反弹。

五、利润情况：截止至4月30日，调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利519元，较4月1日上升189元；山西准一级焦平均盈利565元，较4月1日上升223元；山东准一级焦平均盈利588元，较4月1日上升248元；内蒙二级焦平均盈利353元，较4月1日上升44元；河北准一级焦平均盈利587元，较4月1日上升287元。4月焦炭虽整体反弹300元/吨，但由于原料端炼焦煤价格快速拉涨，当然焦企利润还是有明显提升。

六、展望5月：进入5月后，山西环保组仍在、钢厂继续补库，焦炭大概率仍将延续焦炭上涨势头，而5月风险点笔者认为有三点值得重点关注，1.山西环保组离开时间，初步通知为5月7日结束，有消息传延后至22日结束，在环保检查结束后，焦企高利润下，大概率供应端将有明显恢复；2.贸易环节是否会出现兑现利润，在交割结束后，贸易环节的态度也决定了焦炭下移的量与速度；3.钢厂限产后续动态，唐山在经历将近2个月严格执行限产后，是否会有宽松可能，以及其他区域钢厂是否有限产可能。以上是小编认为三月的主要风险点。综上所述，5月焦炭现货市场继续上涨，中下旬有转稳可能。

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