10月国内焦炭市场价格高位持稳运行，市场供需双弱，焦炭整体库存低，钢厂也较为谨慎，虽中间不时有提涨提降声音出现，但是焦炭价格总体上保持稳定，焦炭自9月中下旬以来保持了一个多月的稳定，这也侧面反映当前焦炭供需比较平衡，焦炭价格涨跌两难。
供应方面：10月焦炭产能利用率呈下降趋势，主要原因是部分地区焦企煤耗指标不足、限电、区域性环保以及部分企业炼焦煤紧张。统计10月底独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为72.71%，月环比下降2.56；日均产量61.94万吨，月环比下降1.87万吨。进入11月，各地开始执行秋冬季错峰生产政策，山西地区也已出台错峰生产方案，焦炭供应存在继续减量的可能。
需求方面：10月高炉产能利用率先小幅回升后又继续下降，10月底调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率78.83%，比9月底上升0.14%，同比下降13.64%；月均高炉炼铁产能利用率79.87%，月环比下降2.98%；10月底日均铁水产量211.31万吨，比9月底上升0.36万吨，全月日均铁水产量214.1万吨，月环比上升8.33万吨。粗钢压减政策继续执行，叠加进入采暖季，各地秋冬季错峰限产政策也将陆续执行，预计高炉铁水产量继续维持较低水平，鉴于目前铁水产量已处于较低位，后续继续下降空间有限，预计铁水产量低位徘徊。
库存情况：10月焦炭总库存处于低位震荡，总库存先增后减，具体来看，10月底统计焦炭总库存（247钢厂+全样本独立焦企+4大港口）为977.12万吨，月环比上升6.9万吨，年同比下降17.03%。从库存结构来看：全样本独立焦企焦炭库存120.78万吨，月环比上升42.42万吨，年同比上升54.13%；247家钢厂库存729.34万吨，月环比下降23.62万吨，年同比下降16%。四大港口焦炭库存127万吨，月环比下降19.3万吨，年同比下降17.03%。
目前焦企有一定的库存，山西、内蒙等焦企地区有出货压力，短期库存对焦炭价格有一定的压制作用；钢厂焦炭库存处于中位水平，在钢厂利润偏低及焦炭价格高位情况下，钢厂基本按需采购，但考虑到随着冬季的到来以及疫情的反复，可能对运输造成影响，部分钢厂还有一定的补库需求。
焦炭市场展望：目前焦炭处于供需双弱的局面，但整体处于较为平衡的局面。进入11月，各地陆续执行秋冬季错峰限产政策，供应方面，山西地区焦化企业有进一步限产的可能，焦炭供应小幅收缩；需求方面，铁水产量已处于低位，按照当前的铁水日产水平，钢厂基本能够完成今年压减粗钢产量的任务，后续铁水产量大概率持平。
展望11月，焦炭市场后续的风险点在于：1、钢材价格近期大幅下挫，钢厂利润明显下滑，降价压力向原料端传导；2、动力煤价格大幅下挫，带动部分炼焦配煤下跌，随着成本的下移，焦炭同样面临回调压力。不过鉴于焦炭供应并没有出现明显过剩的迹象，且部分钢厂库存偏低，考虑到天气及疫情反复可能对运输造成一定的影响，后期部分钢厂还有一定的补库需求。综上，在整体黑色系商品表现不佳的情况下，预计11月焦炭价格高位承压下行，存在高位回落的风险。
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