北京时间上周五13时46分日本东北部海域发生里氏9.0级地震，并引发大规模海啸，造成重大人员伤亡和财产经济损失。日本作为全球第三大经济体，此次地震对处于复苏中的日本经济，乃至全球经济都会造成强大的冲击波。因此笔者下面将简要介绍日本地震对国际宏观经济以及日本钢铁行业的影响，并具体分析其对国内钒市场走向的影响程度。
一、日本地震对国际宏观经济的影响
目前，全球资本市场和大宗商品市场已经因地震出现明显的波动和颠簸。昨日东京股市日经225种股票平均价格指数大幅下跌6.18％，收于去年11月4日以来最低水平。而欧洲股市也触及三个月收盘低位，美国股市同样受到惊动，收于六周新低。
另外，日本在全球的汽车、电子、机械等领域占据较高的市场份额，目前生产的停滞会造成上述产品的供应紧张。例如日本三大汽车公司丰田、日产、本田，昨日相继宣布关闭其国内所有工厂，其他部分整车厂和零部件工厂也受到一定影响。
值得注意的是，日本是一个能源和矿产资源严重依赖进口的国家。日本是全球第三大石油进口国，由于大地震导致该国炼油设施破坏，进口需求减少。这促使此前因利比亚局势不断攀升的国际油价出现大跌，回落至每桶100美元以下。同时,日本是全球第二大产钢国和三大矿山除中国以外的主要客户，去年日本铁矿石进口量达到1.34亿吨。震后受新日铁等钢铁企业停产消息的影响，铁矿石掉期合约价格上周五暴跌了7%。
二、日本地震对其本国钢铁产业的影响
公开资料显示，日本强震已经导致粗钢产量占日本粗钢总产量的75%~80%的新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢五大钢厂遭到了结构性的破坏,并且短期内无法恢复，甚至很可能面临长达半年的停工修缮。业内分析认识指出，日本钢厂遭破坏，全球铁矿石市场短期内需求必然下滑，假设这些炼钢厂停产六个月，那么海运铁矿石市场可能丧失2,220万吨铁矿石需求。
不过从过去5年的历史数据来看，日本的年度粗钢产量基本在8500-12500万吨之间，占世界粗钢比重的7%-10%之间。2010年日本粗钢产量接近1.1亿吨，出口约4340万吨。因此就全球格局来看，日本地震对全球钢铁的影响非常有限。由于日本钢铁行业主要集中于中高端钢材的生产，如硅钢片、高档轿车板等。而我国2010年从日本进口钢材747万吨，约占进口总量的45%。地震将会直接影响日本高端钢材的出口，这将对中国高端类钢厂形成利好。
三、日本地震对钒市后期走势影响
日本钢厂停产不仅会对铁矿石、焦炭等炼钢主要原材料的需求减弱，同时更会造成短期内对硅铁、锰铁、硅锰、铬铁、钒铁等铁合金炉料产品进口的减少。而其进口的五氧化二钒，绝大多数也是用来生产钒铁进而应用于钢铁领域。
据海关出口数据统计，2009年我国出口到日本的五氧化二钒数量为1418吨，占当年出口总量4296.5吨的33％，出口到日本的高钒铁（FeV80）数量为113吨，占当年出口总量2473吨的4.6％。进入2010年，随着全球经济从金融危机的阴影中走出并逐渐恢复，日本钢铁工业发展尤为迅速，粗钢产量同比2009年增幅明显。于是其对钒铁等铁合金炉料产品的需求量同步增加。2010年我国出口到日本的五氧化二钒数量为1438吨，占当年出口总量7045吨的20.4％，出口到日本的高钒铁（FeV80）数量为931吨，占当年出口总量5989吨的15.6％。以下为去年我国钒产品出口目的地数量比例图。
从上图可以看出，日本是仅次于荷兰、韩国之外我国的重要钒产品出口基地，所占比例（折合五氧化二钒）基本都在18%左右。毫无疑问，此次日本绝大多数钢厂因地震停产，钒铁需求量在钢厂正常复产之前必然降低，这自然将对我国钒产品出口不利的影响。同时国内钒产品内部消耗压力也会因此加大，钒价恢复上行在这段时间内恐将受阻。
另外，日本钢厂停产同样导致从南非等其他国家进口钒产品的数量受到压缩，从而在一定程度上也加剧了国际钒市供过于求的压力。据统计数据显示，去年日本钒产品进口数量大幅增加。其中钒铁累计进口4586.7吨，同比2009年2712.8吨增长69.1％，五氧化二钒累计进口1954吨，同比2009年1586吨增长23.2％。其中从南非分别进口钒铁2690吨，五氧化二钒420吨，在数量总体上要远大于中国。这同样会对南非这个重要的钒产品生产国出口市场不利，其钒产品很有可能转向欧美市场进行消化，最终增大该地区的供给能力，间接影响到我国钒产品出口形势。以下为去年日本钒产品进口来源国数量比例图。
相关数据显示，2009年日本粗钢产量为8753万吨，同比2008年的1.187亿吨年下滑26.3％，特钢降幅更是高达38%，钒铁（主要是高钒铁）消费量也从2008年的8136吨锐减至2009年的4512吨。但2010日本粗钢产量日本产量为1.096亿吨，同比增长2009年增长25.2%，特钢则是大幅增长52.7%。而近几年日本国内钒铁的产量大致在2560-3477吨，根据去年日本的经济发展状况，倘若2010年日本国内钒铁生产量为3000吨，再加上进口量4586.7吨，初步估算2010年日本钒铁2010年日本钒铁的消耗量至少应该在7000吨以上，占2010年世界钒消耗量6.1万吨（金属吨，折合高钒铁7.6万吨）的9.2％以上。
综上所述，此次日本地震引发的日本钢厂大范围停产会降低对钒铁的需求量，在一定程度上会使得国际钒市在短期内出现相对过剩的局面。无论是国际钒价亦或是国内钒价都难免受到冲击，这对近期表现低迷，疲软运行的钒市走向可能会造成不小的负面影响。
四、长期来看，日本灾后重建同样是一个契机。
在日本地震对钒市短期内，我们也要看到地震给市场带来的契机。日本震后的大规模重建工作，将令和重建相关行业的业绩出现大幅增长。而对金属商品来说，大规模重建将会增加日本对金属和建材的需求，这或令金属类大宗商品，在短暂承压后出现大幅反弹。特别一提的是，由于日本钢铁企业基本不生产建筑用钢，灾后重建也将会刺激我国建筑用钢材对日本出口。因此从中长期来看，未来钢铁对钒的需求量会因此得到较大幅度的增长，这对钒市走向总的来说是利好。
不过即便如此，笔者认为在日本地震余波未了，钢厂恢复生产遥遥无期，大规模基础设施尚未全面启动的情况下，近期应该注意钒铁需求减弱给钒价走低带来的诸多风险。（杨宇/文）
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