<h1>今年后两月财政存款投放或超1万亿</h1>
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<span>2011-11-7 8:49:07</span>来源：<span></span>作者：<span></span>
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<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
<li>11月伊始，资金面重归宽裕，验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素，但财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。</li>
</ul>
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<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
<li>财政 存款 资金面</li>
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<div class="over_x"><P>有助流动性继续改善 商业银行超储率有望上升</P>
<P>11月伊始，<b>资金面</b>重归宽裕，验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素，但<b>财政</b><b>存款</b>集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。</P>
<P>10月末流动性相当紧张，进入11月，资金价格全面回调。短期内资金面的波动既暴露流动性依然较脆弱现状，但也体现了流动性自我修复的效果。</P>
<P>10月末资金骤紧，从原因上看，源于存贷比考核与财政存款增长叠加共振，这与7月情况相似。然而，从结果上看，无论是资金脉冲时间跨度，还是资金价格上行幅度，此番流动性紧张程度与7月相去甚远。在净投放规模不及大行准备金补交额度局面下，11月伊始资金骤松亦是当前资金面不同于往常的体现。</P>
<P>据测算，商业银行超储率在8月底创出0.8%的年内低位后，到10月底已缓慢回升至1.5%左右。</P>
<P>可以确认，年内资金面已度过最紧张时刻。</P>
<P>临近年底，财政存款释放将带来大量基础货币投放。从往年经验看，年底中央财政存款投放量通常较大。</P>
<P>数据显示，前9月财政预算盈余逾1.2万亿元。从理论上讲，若严格执行7000亿元预算赤字，那么10-12月财政净支出应达1.9万亿元。以往财政存款投放一般集中在年底，据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。11月初，在大行最后一次补交存款准备金后，存准基数扩容对资金面影响趋弱。即便考虑外汇占款与公开市场投放量可能下降，财政存款投放也应能支持银行体系流动性继续改善。</P>
<P>如果未来经济下行风险加大，不排除有关部门加快支出节奏的可能。中金公司预计，自11月开始，超储率可能明显上升，七天回购利率有望回落至3%-3.5%之间。</P>
<P>来源：网络</P><p>(关键字：财政 存款 资金面)</p></div>
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