考虑到当前铬铁以及铁矿石产品的成本以及价格压力，RBC资本市场的分析师们日前将哈萨克斯坦矿业公司ENRC公司的股票评级由“与大盘持平”调低至“弱于大盘”。
同时RBC资本市场还将其目标股价调低了31个百分点，至5.5英镑/股（8.51美元），流动资本支出通胀是分析师们调低股价的依据所在。
“ENRC公司的铬铁售价仍将面临下行压力，尤其是来自中国市场的压力。而铁矿石的销售压力则来自俄罗斯。”分析师说，“我们认为ENRC公司的成本通胀将持续，未来的年最高通胀率可能达到15-20%。”
同时分析师表示，目前公司最大的忧虑在于包括Brazilian铁矿石项目在内的项目支出的增长，这将使得ENRC公司未来几年的债务压力增大。
此外，鉴于公司高昂的预算成本，分析师也将ENRC公司2012年的息、税、折旧及分摊前收益下调至22亿美元，调低31个百分点，
分析师认为，未来铁合金以及铁矿石价格将继续走低。同样受累于高成本，2013年和2014年公司收益将继续下降28-30个百分点。
“我们认为2012-2014年的每股收益将平均下降45%。2012年每股收益0.78美元低于当前市场预期33个百分点。”分析师说。
RBC的分析师称，下调评级的主要依据在于公司整体的运营环境，而非单纯的产品价格。根据RBC最新数据，铁矿石及铬铁价格目前相对平稳。
分析师认为，以下四方面因素影响导致ENRC未来收益下降：
首先，ENRC公司铬铁以及铁矿石售价不断下挫；其次随着今年上半年两大重要基建投资启动，公司债务压力增加；第三，Brazilian铁矿石项目等工程的资本支出增大；第四，成本通胀。
“以上四项影响因素导致ENRC公司变为负债公司。”分析师说。
公司股价将继续受金属价格波动以及国家政治、公司发展的风险和机遇所影响。分析师指出，“哈萨克斯坦是一个资源丰富且投资潜力较大的国家，但近期国内税法变化以及腐败问题让我们不得不谨慎对待。”
(关键字：铬铁 铁矿石 RBC ENRC)