包钢稀土（600111.SH）8月18日公布2012年中期财务报告，二季度公司的业绩大幅下滑。二季度实现收入27.3亿元，同比下降29%，环比下降24%，实现净利润3.63亿元，同比下降76%，环比下降70%。

据valuetool平台统计，截止2季度，公司实现EPS(ttm)1.27元，对应ROE水平为45%。公司二季度毛利率为33%，环比下降29个百分点。

公司上半年实现营业总收入62.97亿元，同比增长5%；实现净利润15.7亿元，同比下降20.6%；基本每股收益0.648元。

公告称，报告期内，在各类稀土产品价格下降的情况下，公司部分价格高的稀土氧化物及磁性材料产品销量同比增加，使得按品种划分的这两类产品营业收入同比增长，而稀土盐类产品营业收入减少。

报告期公司稀土原料产品主营业务利润率53.89%，较上年同期减少25.19个百分点；稀土功能材料主营业务利润率30.17，较上年同期减少24.89个百分点。

对于净利润和毛利率的下降，公司归因于产品生产成本大幅增加，且销售产品结构中镨钕类、磁材类等成本相对较高的品种居多，导致分行业、分品种划分的相关产品营业成本大幅上涨。 加以稀土市场较为低迷，产品价格同比下降，公司稀土产品毛利率显著下降。

由于稀土价格的下跌，公司存对部分存货补提了存货跌价准备，使资产减值损失增加至1.57亿元，暴增429.82%。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对包钢稀土的2012年EPS进行了预测，平均值是1.43元，最大值是1.616元，最小值是1.24元。这些机构包括瑞银证券、日信证券等，其中瑞银证券给予公司"中性"的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的45%。

公司8月17日收盘价为37.62元，比上一个交易日下降1.26%。对应的市盈率(ttm)为29.7倍，市净率(ttm)为13.4倍。

（关键词：包钢稀土 业绩 毛利率 下降）