<h2 class="newsinfo_title">周小川回应货币市场操作：不排除任何工具</h2>
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		<ul class="newsinfo_tips fl">
		  <li>2012-8-23 9:31:56</li>    
		  <li>来源：中财网</li>    
		  <li>作者：</li>
		</ul>
		<!--ul class="newsinfo_tips fr">
		  <li>字号：</li>
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					  <td width="60"><b>导读：</b></td>
					  <td>面对8月末的流动性趋紧，众所瞩目中央行仍未选择降准注入流动性，而是祭出了周二逆回购2200亿的历史天量，也浇熄了市场对于短期降准的预期。然而，面对市场对于巨量逆回购的揣测，央行行长周小川昨日回应称，央行不会排除任何形式的货币政策选项。</td>
				  </tr>
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					  <td width="60"><b>关键字：</b></td>
					  <td>货币市场 周小川</td>
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		   </td>
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<div class="over_x"><p>面对8月末的流动性趋紧，众所瞩目中央行仍未选择降准注入流动性，而是祭出了周二逆回购2200亿的历史天量，也浇熄了<strong>市场</strong>对于短期降准的预期。然而，面对市场对于巨量逆回购的揣测，央行行长<strong>周小川</strong>昨日回应称，央行不会排除任何形式的<strong>货币</strong>政策选项。再加上住建部政策研究中心主任秦虹本周二关于下半年将有1~2次降息的预判，一时间，市场上关于降息、降准的呼声再起。　</p>
<p><strong>天量逆回购浇冷降准预期</strong></p>
<p>从7月份开始，市场上对于降准的各种猜测就没有停止过。由于央行没有公开对降准措施作任何形式的宣示，使逆回购数量成为市场判断降准的一大依据。有市场人士认为，逆回购规模骤升后，意味着当回购到期时，降准顺理成章；也有认为逆回购规模不断增大，从释放流动性的角度看基本上能够替代降准的作用。</p>
<p>尤其是在最近两个月，银行间市场资金紧张状况不断累积，逆回购规模也不得不滚雪球般增大，但降准仍然藏在幕后。本周二，央行开展了2200亿元逆回购，其中7天期逆回购1500亿，14天期逆回购700亿，创下了单日逆回购规模的历史新高。即便是在今年年初，应对春节期间的资金需求之时，央行单日逆回购的最高规模也仅有1830亿元。</p>
<p>同时从回购利率看，14天期利率3.60%，与16日持平，而7天期利率则比16日上升了5个基点，达到3.40%。申银万国对此解读称，这也意味着接近月末，银行间市场利率紧张的情况有所加重。</p>
<p>不只一家机构在此之后感叹，自6月份以来，央行每周都实施逆回购，对于利率的指示意义越来越明显。当前逆回购操作已连续8周，而存款准备金的下调却迟迟未能成行，显示了央行对货币政策的态度仍显谨慎。在出现新的重大因素之前，天量逆回购应该会导致降准延后。</p>
<p><strong>&ldquo;哪种工具都不会被排除&rdquo;</strong></p>
<p>面对市场的上述揣测，在被问及相较于利率和存准工具是否更倾向于货币市场操作时，周小川称，&ldquo;哪种工具都不会被排除。&rdquo;周小川是在昨日出席&ldquo;社科院金融研究所十年庆&rdquo;活动上面对媒体追问时作出的回答。</p>
<p>值得一提的是，与周小川的表态几乎同时发生的，还有住建部官员的发言。前日，住建部政策研究中心主任秦虹在广州中山大学岭南堂出席房地产业趋势研讨会上表示，7月多城涨价的原因是货币政策调整，她认为房价不会大幅反弹，并预判下半年将有1～2次降息，温和的信贷调整会带来温和的市场变化。市场分析认为，7月以来市场一直在呼吁降准，但7月多城涨价数据却体现出央行的两难。</p>
<p><strong>货币政策未来空间有多大？</strong></p>
<p>两位重要部门的重量级高官对于货币政策的表态和推测，引发了市场的新一轮猜想，这是否意味着，央行仍或继续调控利率和存准率？货币政策未来的空间还有多大？面对这个问题，目前市场各方的意见并不相同。</p>
<p>申银万国昨日表示，当前市场面临的主要问题，是宽松政策无法有效传导到实体经济，而不是宽松程度不够。因此，降准是相对被动的宽松政策，因为降准是为了维持货币政策的一定程度的宽松水平，而不是为了单纯增大宽松程度而降准。综合各方面因素，预计年内还会有两次降准。</p>
<p>在市场人士看来，除了房价之外，物价也仍是影响目前货币政策的因素之一。交通银行首席经济学家连平认为，未来降息、降准两种可能性都不能排除，关键&ldquo;要看下一步的经济运行状况&rdquo;。因为经济增长的状态或者企业运行的状态影响利率政策的动因，而CPI和物价只是条件，&ldquo;央行准备要动用这个工具的时候，看看物价行不行，行就动，不行就暂时不动&rdquo;。而摩根大通董事总经理李晶则表示，近来国际农产品价格攀升厉害，或会引发国内政府担心通胀抬头，影响货币政策。根据摩根大通的预计，三季度将调降存款准备金率，但是可能不会在八月份，未来准备金率今年之内可能还会下调两次。而利率年内也将再降一次，但大幅降息的可能性不大。</p>
<p>（关键词：货币市场 周小川）</p>
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	<div class="pT25 t-r f14 cGray01">（责任编辑：00860）</div>
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