汇丰银行昨日发布，10月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.1，较9月的47.9回升1.2个点，并创下三个月以来新高。汇丰表示，10月PMI的回升得益于前期宽松措施发挥效果。市场分析认为，汇丰PMI数据向上逼近50“分水岭”，向市场传递出较为明确的正面信号，印证了此前的经济触底预期。部分乐观人士甚至预计，今年年底PMI数据有望回升到50以上。

10月汇丰PMI初值49.1

按照目前经济学家的判断，中国经济短周期已经触及阶段性底部的可能性增大，在此背景下，汇丰PMI数据能否如预期般出现继续改善的状态，无疑对市场信心具有非常微妙的影响。

结果不出所料，印证了市场的乐观判断。汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1，高于9月的47.9，同时也达到了3个月以来的新高。而中国制造业产出指数初值录得48.4，相较9月的47.3也有明显提升，也达到了3个月以来最高。此前，9月汇丰PMI终值上修至47.9，脱离了8月创下的41个月以来最低水平。而10月数据超过47.9，再度向市场传递出较为明确的正面信号。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌在微博中对10月分项指数进行了分析，认为随着新订单指数升至6个月新高，10月汇丰制造业PMI的预览值连续第二个月回升，这得益于前期宽松措施发挥效果。而新订单指数反弹、汇丰制造业PMI中采购价格指数回升，同时也意味着CPI和PPI已近底部。近期水泥和钢材价格有所回升，预计四季度价格指数可能温和上升。在需求方面，结合中观数据，内需回暖的迹象已开始显现。

验证经济见底预期

事实上，自9月经济数据公布以来，市场关于经济是否见底的讨论就不绝于耳。上周GDP三季度同比增长7.4%等重要数据公布后，市场反应颇为踯躅：一方面，让早已习惯于GDP8%以上年增长的投资者体验到，未来经济增长中枢逐步下移已是不争的事实；但另一方面，管理层对三季度宏观数据的态度却颇为乐观，纷纷预测全年经济增长完成7.8%目标难度不大。工银瑞信在最新报告中表示，多数分项数据显示经济正在逐步迈出底部，纳入广义融资数据口径的中长期资金需求上升，以铁路固定资产投资为代表的基建投资连续几个月大幅攀升，与出口增长同步的制造业投资增幅也逐步回暖，经济见底的信号已经显现。

而昨日公布的汇丰PMI数值似乎坚定了乐观派的信念。尽管仍然低于50这一枯荣线水平，并已经是连续第12个月出现如此状况，但数据中还是反映出了相当的经济好转的趋势，这可能说明中国经济已经见底。不少分析人士昨日均乐观预计，在政策效力逐渐显现的情况下，三季度经济阶段性见底是大概率事件。“该指数的上升或将缓解市场对中国这个全球第二大经济体的担忧。”这是《华尔街日报》对于汇丰PMI数据的评论。

值得一提的是，昨日数据出炉后各类经济和证券研究机构最新的观点和研判，似乎也在强化着这种短期宏观面改善的预期。用业内基金经理的话来说，汇丰数据成为市场短期内印证经济预期的最直接窗口，现阶段暂时还没有数据能证伪经济短期触底的结论。

经济企稳仍面临一定挑战

不过，也有分析人士认为，长远来看，经济转型刚刚开始，仔细分析目前经济增长的各种动力，可以发现对经济改善提升最明显的还是基础设施的投资，说明政府在三季度后放出来的项目和流动性，确实对经济起到了托底作用。因此，经济增长的动力明年可能还会出现一些反复，也就是说，经济回暖仍然面临着一定挑战。

屈宏斌认为，鉴于外部挑战犹存而劳动力市场依然承压，宽松政策需要延续以确保更稳固的增长复苏。而燕京华侨大学校长华生在接受媒体采访时也表示，从中长期来看中国经济确实是有潜力的，但是目前面临着很多问题和挑战，尚未完全企稳，关键在于如何应对。“应对得好，中长期的增长潜力就可能发挥出来；应对得不好，就会出现问题。没有一个绝对的东西，完全取决于我们如何应对。”还有专家认为，在即将到来的2013年，中国经济能否走出低谷、美国“财政悬崖”困境能否安然化解，欧债危机能否有转机，这些将会直接影响到全球经济的前景。

据了解，汇丰制造业PMI预览指数是根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%~90%为依据编制的，数据收集时间为10月12日到22日，于PMI终值发布之前一周左右公布，10月份的最终数据按照惯例将于11月1日发布。

（关键词：汇丰PMI 新高 10月 ）