澳大利亚稀土矿商Afrafura Resources(ASX,代码“ARU”),于2003 年在澳大利亚ASX 证券交易所上市, 旗下拥有世界级的Nolans 稀土矿床,面积达700 多平方公里,至少可以开采20 年。该矿区原矿储量约2100 万吨,平均品位2.6%,折合REO 储量约为56.3 万吨。另外,Afrafura 还拥有金矿、铁-钒矿等项目,2009 年中国东部矿业开发与发展局认购其部分股权,拥有其16.97%的股权。

结论:如果未来中国稀土产能保持不变,海外稀土产能的CAGR 增长率应该在80%左右,而全球稀土需求的增长率在8%左右,总体稀土产能过剩,但过剩情况并不严重。未来随着海外稀土矿产能的提升,国内稀土企业很难获得超额利润,稀土价格将向成本线进行价值回归,稀土企业将获得合理的利润,其合理毛利率水平应该在30%左右。从目前海外已经投产运营的Molycorp 旗下Mountain Pass 的成本来看,其REO 的平均生产成本在39.1 美元/公斤,按照目前的稀土价格,其毛利仅10% 左右,因此我们预计稀土价格将有20%~30%的反弹空间。

(关键字：投产 Nolans稀土 REO储量)