金钼股份公告2014年1-3季度净利润同比上涨21.7%至1.746亿人民币(每股收益0.05元)；扣非后净利润为1.58亿元，同比上升25.3%。分季度看，14年3季度净利润为8252万元，同比大幅增长268%，较上季度环比小幅下跌3.8%；扣非后净利润为7878万元，环比上涨了5.5%。
由于国内的氧化钼价格3季度环比微跌1.6%、国外氧化钼价格也环比下跌了6.7%，因此公司3季度取得的盈利还是相当不错的。
进入10月以后，国内外钼价有所回落，虽然幅度不大，但由于11月后将进入需求淡季，所以我们估计4季度公司盈利可能下滑。因此虽然3季度公司业绩超出预期，我们仍维持2014年全年的盈利预测2.17亿元不变。
公司的总体战略是在钼产业领域纵向一体化发展，致力于成为全球领先的钼炉料和钼化工产品供应商及全球最大的钼金属产品供应商。考虑到金钼股份的行业领军地位以及丰富的资源储备和较高的自给率，我们认为公司可享受一定估值溢价。此外，我们预计目前钼价处于底部区域，长期来看仍有上升空间，公司的盈利对钼价较为敏感，有望随着钼价和产量的上升而逐步增长。
我们维持目标价8.50元不变，这相当于约2.1倍的2014年市净率。目前股价较我们目标价上升空间不大，我们维持该股的持有评级。
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