2014年钼市场形势分析与2015年预测

从今年三季度开始，全球多数经济体均出现了景气回落态势，环顾全球仅剩美国一枝独秀。在经历2014年上半年经济整体下滑的窘境后，10月份国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望》报告称，因今年上半年全球经济活动低于预期，世界经济增长预期被下调至3.3%，相比今年四月发布的《世界经济展望》报告低了0.4个百分点；同时，2015年全球经济增长的预期被下调至3.8%。并警告经济下行风险加剧，大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务。预计2015年中国经济增长将放缓至7.1%，相较今年下调0.3%。主要原因是信贷增长放缓持续影响投资，同时房地产发展持续滞缓。总体来说，2015年全球主要经济体景气分化的局面还将持续。

12月10日，联合国发布《2015年世界经济形势与展望》报告，认为未来两年全球经济仍将持续增长，预计2015年和2016年世界经济将分别增长3.1%和3.3%，但面临众多风险和不确定性，未来两年世界经济面临的主要风险和不确定因素包括：欧元区经济仍然存在脆弱性，美联储货币政策带来的不确定性，新兴经济增长继续下行，地缘政治与武装冲突，埃博拉病毒进一步扩散，石油价格的过分不稳定等。

2014年国际钼市场冲高回落，而国内钼市整体呈现震荡下行走势，市场需求未见好转，钼价长期低位徘徊，价格上行乏力，低迷态势延续，业内信心被消磨殆尽。

1.2014年国内外钼市场概况

1.1 2014年国内钼市场概况

经历了2013年钼价的大幅下滑，业内热切希望市场能在2014年有所反弹，但是今年国内钼市场并未迎来期望中的好转，低迷态势延续，整体呈现震荡下行。

1月份国内钼市场走势平稳，一般品位钼精矿报价维持在1400-1420元/吨度，高品位钼精矿报价1420-1440元/吨度，下游市场需求仍显疲软，但是鉴于年末矿山停产增多，市场供应量相对减少，并且国际钼价仍在上涨，除却部分厂商资金压力大低价放货，多数企业仍然力挺报价。1月底2月初正值春节假期，市场处于休市状态，假期过后参与者陆续返场，但是需求并未拉动，市场参与者观望心态较浓，钼初级产品价格出现下滑，2月底一般品位钼精矿报价从节前的1400-1420元/吨度，下跌至1370-1390元/吨度，高品位钼精矿报价从1420-1440元/吨度，下跌至1390-1410元/吨度，下游市场需求呈现疲软状态，钼精矿市场交易受阻。3月份市场价格继续下滑，一般品位钼精矿报价下跌至1310-1330元/吨度，高品位钼精矿报价下滑至1340-1360元/吨度，市场需求未见好转交投清淡，交易价格不断下压。

二季度国际市场加速上行，但是并未能拉动国内钼价上涨，由于市场需求仍显疲软，4月上旬市场报价未作调整，随着国际市场的快速上涨，市场参与者心态渐稳，国内钼初级原料市场价格出现上调，一般品位钼精矿报价从月初的1310-1330元/吨度，上涨至1360-1380元/吨度；高品位钼精矿报价从月初的1340-1360元/吨度，上涨至1380-1400元/吨度，矿企报价坚挺，低价出货意愿降低，但是下游厂商操作谨慎，市场批量交易很少，与一片火热的国际市场相比，国内钼市场显得有些平淡。由于国内钼市场终端需求方面利好不足，5月上旬原料市场价格并未有明显波动，中下旬国内矿商心态好转，报价坚挺上扬，低价惜售心理逐步增强，市场上低价采购原料难度增加，月底一般品位钼精矿报价上调至1390-1410元/吨度，高品位钼精矿报价上涨至1410-1430元/吨度。6月上旬国内钼精矿价格持稳，随着国际市场的下滑，国内市场支撑不足，中下旬国内钼精矿价格也持续下跌，月底一般品位钼精矿报价下调至1340-1360元/吨度，高品位钼精矿报价1370-1410元/吨度，下游厂商对后期市场不太乐观，多选择场外观望，钼精矿市场成交表现平淡。

第三季度是传统的需求淡季，7月份国内钼市场价格持续下滑，一般品位钼精矿报价下跌至1300-1330元/吨度，中下旬随着国际市场的止跌反弹，国内钼市场报价趋稳，而国储局收储氧化钼的消息传出，推动了市场报价小幅上涨，月底一般品位钼精矿报价1330-1350元/吨度；高品位钼精矿月中下滑至1330-1380元/吨度，下旬价格回涨至1350-1380元/吨度。尽管随着需求减缓，市场趋弱，但是国内各矿企库存压力不大，对外报价坚挺。8月份市场报价平稳，需求未见明显改善，随着国际市场后期需求的看涨，国内矿企心态趋稳，并且各大矿企库存压力不大，对外报价坚挺低价惜售，市场上低价采购原料不易，然而，下游市场需求方面未见起色，厂商对于高价原料接受难度也较大，因此市场成交清淡。9月份国际钼市场加速下滑，给本就低迷的国内钼市场增加了很大压力，国内钼价也随之下调，一般品位钼精矿报价下跌至1300-1320元/吨度，高品位钼精矿报价下调至1320-1350元/吨度，由于市场需求疲软，矿山方面报价难以维持，钼精矿实际成交价格阴跌不止。

十一国庆长假过后，国内钼市场并未迎来利好，月初价格小幅下滑，中下旬随着国际钼价的上涨，国内矿企心态渐好，一般品位钼精矿报价回涨至1280-1300元/吨度，高品位钼精矿报价1300-1330元/吨度，月末国内终端需求不济钼市承压，加之国际钼价再度下滑，一般品位钼精矿报价回落至1260-1280元/吨度，高品位钼精矿报价1280-1320元/吨度。11月国内钼市场弱势延续，国际市场的连续走低也进一步打击了国内信心，但是鉴于钼价已处低位，并且矿企库存以及资金压力不大，因此在价格调整方面比较缓慢，一般品位钼精矿报价小幅下滑至1250-1260元/吨度，高品位钼精矿报价1260-1300元/吨度，月底随着国际市场的回升，国内钼市场氛围有所好转，一般品位钼精矿报价小幅回调至1250-1270元/吨度，高品位钼精矿报价1270-1300元/吨度，但是市场需求未见明显好转，成交方面一直比较平淡。随着国际钼市场的持续下滑，国内钼市承压价格走低，截止12月25日，一般品位钼精矿报价下滑至1230-1250元/吨度，高品位钼精矿报价1250-1270元/吨度，市场交投清淡，参与者情绪低迷。

影响钼铁走势的因素，一方面是钼精矿原料价格，另一方面是终端市场需求，即钢厂招标钼铁价格，而近年来由于钢价低迷，国内钢厂普遍亏损，因此在采购方面压低成本，造成钢厂采购钼铁价格一直偏低。

1月初现货钼铁价格维持在9.7-10万元/基吨，月初有部分厂家报价上调至9.8-10.1万元/基吨，但是由于需求不济，实际成交价格较低。随着春节假期越来越近，部分厂商已提前进入休假状态，市场参与者离场增多，市场活跃性进一步降低。春节假期过后，市场需求未见好转，但是受成本支撑，钼铁厂商报价未作下调，随着钼精矿原料的下跌，2月末至3月份钼铁报价持续下调至9.1-9.4万元/基吨，现货市场交易清淡。

4月上旬现货钼铁报价维持在9.1-9.4万元/基吨，随着原料价格的上涨，中旬开始钼铁报价上涨，月底报价稳定在9.4-9.7万元/基吨。市场需求有所回升，部分贸易商进场采购，钼铁厂商报价坚挺，但是钢厂招标价格仍然偏低，未能给市场带来利好支撑。随着5月份国际钼价大幅上涨，国内钼价随之上调，钼铁价格上涨至9.8-10.1万元/基吨，6月中旬原料价格走低，钼铁报价下滑至9.5-9.8万元/基吨。

进入7月份，钼精矿原料价格继续下跌，钢厂需求减少，钼铁月初报价在9.4-9.7万元/基吨，中旬价格下滑至9.2-9.5万元/基吨，国际钼价上涨以及国内收储氧化钼消息推动国内钼价上涨，下旬报价持续上涨后维持在9.5-9.8万元/基吨。终端需求一直未见起色，但是受原料端市场报价坚挺的支撑，钼铁价格也未出现下调，面对着生产成本的居高不下，钼铁厂商纷纷力挺报价。9月国际钼价加速下滑，国内原料价格疲软，尽管十一假期前国内大型钢厂进场采购，但是价格不尽如人意，拖动钼铁价格下行，月底报价下跌至9.2-9.5万元/基吨。

四季度国际钼市场小幅波动，国内钼精矿价格持续下滑，钢厂采购钼铁价格继续下压，钼铁价格也随之持续下跌，至12月25日，钼铁报价下调至8.5-8.8万元/基吨。

 注：表中数据只统计了国内部分钢厂情况。

1.2 2014年国际钼市场概况

圣诞新年假期过后，国际钼市场需求未放量，市场报价维持平稳，普氏氧化钼日经销价格稳定在9.65-9.75美元/磅钼不变。而后随着市场询单的增加，卖家持货挺价，市场供应出现短缺，推动国际钼价上涨，报价突破10美元/磅钼，在1月下旬普氏氧化钼日经销价格上涨至10.1-10.2美元/磅钼，最后一周里市场活跃性降低，询单减少，报价小幅回落至10.05-10.18美元/磅钼。2月份价格继续下滑，采购需求有限，并且市场负面情绪增加，报价下跌至9.7-9.78美元/磅钼，之后在该价位维持一周平稳期。下旬开始，市场活跃度增加，进场采购需求增多，国际氧化钼价格出现反弹。

3-6月份国际钼市场整体呈现上涨走势，并且涨幅扩大，报价一度上涨至12.9-13.2美元/磅钼，突破13美元关口，但是在4月下旬市场涨势停止，需求放缓价格小幅回落，24日报价下调至12.4-12.85美元/磅钼，月末价格小幅回升至12.9-13.15美元/磅钼。5、6月份国际钼市场继续上涨，6月中旬上涨至14.9-15.2美元/磅钼。本轮氧化钼价格的上涨一方面是由于国际市场需求有所恢复，另一方面是由于生产商供应量少，造成市场货源紧张，推动了价格的上涨。

随着市场需求交易的减少，国际钼价开始出现持续下滑，6月底报价跌落至13.2-13.4美元/磅钼，7月上旬跌势延续，报价下滑至12.55-12.85美元/磅钼。之后国际市场需求有所恢复，中旬价格上涨至13.3-13.5美元/磅钼，然而，需求多来自于贸易商之间的操作，夏休期间终端用户需求趋于平淡，市场上行乏力，月底报价下滑至12.95-13.2美元/磅钼。8月份，国际钼市场呈现小幅波动，月初价格维持在12.9-13.1美元/磅钼，随着夏休假期结束，业内对于后期市场需求看好，厂商及贸易商报价提高，欧洲钼价进一步上涨，中旬价格小幅上涨至13.1-13.2美元/磅钼，但是市场需求方面未见明显改善，下旬价格小幅回落至13.05-13.18美元/磅钼。

9月份，预期中的市场需求好转并未如期到来，国际钼市场跌势延续，并且价格加速下滑，月底报价下跌至10.5-10.6美元/磅钼。市场需求仍然疲软，卖方出现恐慌心理，部分商家开始积极出货。10月跌势延续价格持续下滑，上旬价格一度跌落至9-9.2美元/磅钼，逼近9美元关口，中旬价格小幅回升至10-10.15美元/磅钼，但是由于市场需求疲软，价格缺乏支撑月底报价下跌至9.3-9.45美元/磅钼。

11-12月国际钼市场震荡下行，11月中旬价格跌至9.1-9.15美元/磅钼，后期随着市场需求有所好转，价格小幅回升至9.3-9.37美元/磅钼，但是市场利好支撑不足，月底价格再度下跌至9.1-9.2美元/磅钼。12月份价格跌破9美元，中旬报价下跌至8.7-8.8美元/磅钼，创下自2009年5月份以来价格的最低点。圣诞假期前，贸易商及消费商返回市场，买家需求现货，市场供应有些紧张，推动价格上涨至9.1-9.15美元/磅钼，但是涨势未能延续，24日报价8.95-9.05美元/磅钼。

2. 2014年国内钼精矿产量情况 

 国内分地区产量统计 单位：吨

 

2014年11月国内钼精矿产量情况

全国重点地区钼精矿产量情况

由以上图表中可以看出，作为国内钼主产区的河南、陕西、内蒙、河北、辽宁五省，在2007-2012年期间，每年的生产量基本呈递增趋势，2008年全球大规模爆发金融危机，但是国内钼市正处于发展的高峰期，钼精矿产量并未出现明显下滑，而是保持平稳增长，但是增速放缓。2012年以后，国内钼市场陷入低迷，近两年来更是疲态尽显，钼价长期低位徘徊，生产企业经营难度增大，国内许多中小型矿企被迫减产甚至停产，部分省份产量下滑。但是主产区的主要矿山产能并未明显缩减，在钼价低迷的状况下，维持产量分摊成本。2014年截至11月份，河南省的钼精矿产量已几乎与去年持平，辽宁省产量已经超过去年，预计12月份河南省钼精矿产量仍将能达到1万吨左右，辽宁省产量预计在1000余吨，其他三省产量与11月份差异不大。

但是国内钼精矿整体产量仍然较大，并且市场库存量居高不下。而近两年来国内钼市需求长期疲软，需求增速远远不及产量增长的速度，市场在短期内难以消耗大量的库存，因此国内钼市场价格上行阻力较大。

2007-2014年国内钼精矿产量 

 由图表数据可以看出，自2007年以来钼精矿产量呈现增长趋势。2007年全国钼精矿产量总计147444吨；2008年产量增至180589吨；2009年产量继续扩大，全年总产215578.96吨；2010年产量为216528.45吨，与09年基本持平；2011年钼精矿产量达到236887.04吨；2012年钼精矿产量276983.86吨；2013年全国钼精矿产量为276604.77吨，与2012年产量基本持平；2014年1-11月钼精矿累计产量达266689.89吨，预计12月份产量仍将在2万余吨，那么2014年全年产量将可能超过28万吨。

3.2014年中国钼进出口情况

表4 2010-2014年我国钼产品出口量

 

2010-2014年我国钼产品出口量走势图

2011-2014年中国已焙烧的钼矿砂及其精矿进出口情况

注：表中数据经四舍五入取整计算。

 自2010年以来，国内钼产品出口总体呈现下滑趋势，在2014年国际钼价上涨，国内钼品出口量明显增长。2012年已焙烧的钼矿砂及其精矿进口量为9544吨，出口量为11130吨。2013年进口量为9889吨，出口量为5067吨。2014年1-11月进口量4489吨，出口量7668吨。由图表中数据可以看出，2013年各月出口量较2012年有明显下滑，而2014年各月出口量较2013年基本呈增长趋势，尽管国家在控制钼资源出口方面并未放松，出口关税仍然较高，与国际厂商相比，国内矿山开采生产成本较高，因此在出口方面没有价格优势，但是2014年国内钼市场价格阴跌不止，厂商获利困难，而国际钼市场在4-6月份价格大幅上涨，出口获利空间增加，因此国内厂商积极寻求出口，导致出口量大幅增长。而国产钼矿供应充足，市场长期维持供大于求状态，因此对进口钼产品需求有限，进口量明显下滑。

2014年各月钼产品进出口数据 单位：千克

4.2015年市场情况预测

影响国内钼市场价格因素有以下几方面：

一、钼市场受钢铁行业影响非常大。一次消费中全球75%的钼用于钢铁行业，14%以钼酸盐的形式用于化工行业，11%的钼以钼金属的形式用于钼金属制品行业。钢厂是钼产品终端用户，在很大程度上影响着国内钼市的走向，自2011年开始，国内钢市低迷，钢材价格下跌，钢厂普遍亏损，大幅减产，因此对于钼产品的需求量萎缩，延续到2014年，此种状况仍未得到改善。受自身经营困境以及钼市行情低迷影响，钼铁招标量价齐跌，拖动国内钼市步步走低。

二、市场供需失衡是制约钼价的另一重要因素。国内市场供应长期处于过剩状态，这对钼市场的上行形成了很大阻力。统计数据显示，自2007年以来，国内钼精矿产量基本处于逐年上涨状态，2014年1-11月钼精矿产量已达266689.89吨，预计全年总产量将超过28万余吨。产量的逐年增长，导致每年都会有一定的库存量增加，国内市场库存过剩状态难有改善，价格上行仍然阻力重重。

除却固有的矿山外，新矿山的开采将进一步增加钼矿产量。单体钼矿规模居中国第一的伊春鹿鸣矿生产的钼精矿今年已经进入市场，其矿石储量达8.14亿吨，钼金属量75.18万吨。新疆塔城苏尢河矿区的30平方公里勘查范围内，发现金属储量达57.3万吨的钼矿床，其中极具开采价值的富矿体达13万吨。中国不断有新矿山在发现，钼矿供应充足。

尽管据国际钼协会（IMOA）调研预测，在从2009年到2019年的10年间，随着电力、建筑以及运输市场消费的驱动，全球钼用量年增长率可达4.5%。特别是这3大市场年消费钼增长率分别可达约6%。一些部门需求的快速增长以及新的应用也有助于此时期钼消费的扩大。而钼在能源、基础设施、交通运输、航天军工等领域的广泛应用，也将在未来带动钼消费重新回到增长的轨道。然而，事实上需求增速在短期内难以超过供应量的增长，预计2015年国内钼产量增长仍将会大于需求的增长。

三、政策方面。此前，在商务部发布的2015年金属工业品种的出口配额总量列表中没有涉及钼和钨产品。市场人士预计政府可能在2015年取消了钼、钨产品的出口配额制度。

而从今年下半年开始，关于钼产品出口关税的猜测不断，而随着WTO终裁“稀土钨钼案”中方的败诉，业内对于2015年钨钼出口关税是否会降低税率甚至取消关税一直维持较高的关注，如果关税政策放松，那么中国企业将在出口方面有更多的获利空间，同时出口增多也能在一定程度上缓解国内市场供应过剩的局面。

12月16日，财政部财政部新闻办公室消息，经国务院关税税则委员会审议，国务院批准，自2015年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整，其中铁合金等产品将继续以暂定税率的形式征收出口关税。

2015年钼产品出口仍然按照暂定税率执行，出口关税维持不变，业内对于出口利好的预期落空。已焙烧的钼矿砂及其精矿、其他钼矿砂及其精矿仍为15%；钼铁维持20%的高关税；钼的氧化物及氢氧化物、钼酸盐、其他钼酸盐、钼粉、未锻轧钼，包括简单烧结而成的条、杆维持在5%；钼废碎料15%。

有市场传言，为应对WTO败诉对出口管理的压力，明年国内钼矿资源税将从按量计征调整为按价计征，消息称资源税有可能将调整至19%。目前钼矿资源税是按量计征，当前钼矿资源税为：一等矿山每吨12元；二等矿山每吨11元；三等矿山每吨10元；四等矿山每吨9元；五等矿山每吨8元。有非官方业内人士测算，这一方式合从价计征资源税约8%左右。

提高资源税税率，无疑将增加资源类企业的成本，但是也能控制小型矿山的开采，提高产业集中度；另外，能从源头上提升钼产品的市场价格，使之体现出资源的稀缺性与开采的环境成本，并通过价格的上升改变供求关系，有效减少走私与其他国家购买囤积稀有金属现象，同时有助于减少因为WTO败诉对我国稀有金属管理带来的负效应。

明年的钼出口形势仍存在着许多的未知数，中国明年将出台新的资源税征收方案，目前征收方式仍不明朗。此外，明年政府是否会出台其他政策也需拭目以待。而面对着高额的关税，以及生产成本的居高不下，国内厂商在出口方面仍然缺乏价格优势，国内市场仍然是厂商的必争之地，国内钼市面临激烈竞争难以避免。

2014年即将结束，国内钼市黯然收场，市场参与者信心在长期低迷的状态下被消磨殆尽，而市场供需失衡、终端需求疲软的状态在短期内也难以改善，预计2015年的钼市仍然不容乐观，市场恢复活力仍需要较长一段时间。

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