观点评论：公司 2015年三季度业绩基本符合我们的预期。前三季度钼精矿和钨精矿的产量分别达到12,936 吨和7,233 吨，NPM 的铜精矿产量达到29,644 吨，与公司的生产计划基本一致。但是公司的盈利能力受到金属价格下跌的严重侵蚀。
投资建议：公司的生产保持稳定，我们预计公司将完成全年的生产目标。我们预计钼价和钨价将维持在低位，而铜价的下跌和更高的生产成本将侵蚀公司的盈利能力。我们对公司的目标价是4.83 港元，投资评级为“中性”。
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