3月进出口增速双双超预期。3月份，出口按美元计价同比增长16.4%，高于预期的4.3%，比1～2月份累计增速4%加快；进口按美元计价同比增长20.3%，高于预期的15.5%，虽然比1～2月份累计增速26.4%回落，但仍然保持较高增长水平。环比看，3月季调后出口比1～2月平均值大幅回升，季调后进口也高于1～2月平均水平。
1季度贸易增速加快。单月进出口数据受春节干扰较大。1季度，出口按美元计价同比增长8.2%，较4季度同比-5.2%大幅回升；进口按美元计价同比增长24%，增速比4季度2.5%大幅加快。进出口增速加快受益于去年同期低基数，季调后增速也较为强劲。1季度出口和进口季调后环比年化分别增长24%和29%，反映国内外需求继续回升。
进口高增长受益于大宗商品进口，尤其是价格上涨。分产品看，1季度，煤及褐煤进口额同比增长152.2%（价格+88.5%）；天然及合成橡胶同比增长104.1%（价格50.3%）；铁矿砂及其精矿进口额同比增长91.3%（价格+70.5%）；原油进口额同比增长79%（价格+55.7%）；大豆进口36.6%（价格+13.8%）。
贸易顺差同比回落。3月份贸易顺差239亿美元，超出预期的125亿美元，但是低于去年同期249亿美元。由于2月份出现逆差，1季度贸易顺差656亿美元，同比减少40%。贸易顺差下滑受到贸易条件恶化（进口价格比出口价格上升更快）的拖累，剔除价格影响后的绝对量也比去年同期减少。预计1季度净出口对GDP构成负贡献。由于内需增长强劲，顺差下滑并不意味着GDP增速放缓，我们预计1季度GDP增速稳中向好。
中美贸易朝着积极的方向发展。上周中美元首会晤，达成一系列重要共识。中方重申不刻意追求贸易顺差，希望美方放宽对华出口限制，进一步平衡双边贸易。1季度中国对美国出口同比增长10%，进口同比增长25.9%，双边贸易增速加快。中美确定了为期100天的对话过程，讨论两国贸易问题，将推动中美双边贸易健康发展。中美贸易朝着积极的方向发展也将有利于全球经济和贸易增长。
往前看，进口增速可能回落。3月份外贸出口先导指数40.2%，与上个月持平，但PMI出口指数仍在上升，预计未来几个季度出口平稳增长。由于去年1季度是本轮大宗商品价格的低点，随着基数回升，加上近期大宗商品价格涨幅放缓，进口增速可能出现回落。海关总署新闻发言人今日答记者问时指出，一季度我国自朝鲜进口煤炭267.8万吨，比去年同期减少了51.6%，全部为2月18日以前进口，意味着3月份中国对朝鲜煤炭进口降至零。如果地缘政治风险加剧，可能给外贸带来一些不确定性。
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