根据国家统计局最新公布的数据，3月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1％，涨幅较2月回落0.8个百分点；环比下降1.1％。统计局城市司高级统计师绳国庆指出，CPI由2月环比上涨转为环比下降，主要受“节日因素”消退影响。
“春节后需求明显走弱，叠加气温回升、农产品供应量充足，食品价格显著回落，环比涨幅为－4.2％，同比涨幅从4.4％降至2.1％，是CPI回落的主要原因。鲜菜、鲜果、猪肉、鸡蛋和水产品等主要农产品价格均有回落，环比涨幅分别为－14.8％、－2.4％、－8.4％、－7.9％、－3.2％。”交通银行金融研究中心首席经济学家连平、高级研究员刘学智指出，“非食品价格同比上涨2.1％，涨幅比2月下降0.4个百分点。其中，节后旅游出行减少，交通旅游价格大幅下降，飞机票、旅行社收费价格都有下降；国内成品油价下调，汽油柴油零售价格下降。教育服务、医疗保健、房租等价格保持上涨势头。”
民生银行首席研究员温彬也表示，CPI同比涨幅回落，主要受食品价格环比下降拖累，“当前猪肉价格表现低迷，食品价格季节性回落，消费物价水平可控。”
国统局数据还显示，3月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨3.1％，创17个月以来新低，涨幅比2月下降0.6个百分点；近5个月下降了3.8个百分点，跌幅超过一半。环比方面，3月PPI环比下降0.2％，连续2个月环比下降，且降幅扩大。3月工业生产者购进价格指数(PPIRM)同比上涨3.7％，涨幅比2月下降0.7个百分点。
据测算，在3月份PPI3.1％的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.1个百分点，新涨价影响为0。连平、刘学智指出:“春节后是工业生产的旺季，但工业产品价格环比不升反降，且下降速度加快，反映需求可能走弱，需引起关注。”
“综合来看，3月CPI和PPI的超预期回落，与2月基数较大和春节因素消退有关，总体还是季节性回落所致。”温彬表示，“目前，主要食品价格下跌趋势仍未扭转，预计4月CPI难有大幅回升；高炉开工率等指标开始反弹，开工延迟影响已经得到一定弥补，PPI有望回升。从目前看，通胀水平可控，央行将继续通过公开市场操作‘削峰填谷’，保持市场利率水平稳定。”
连平、刘学智表示，从2017年下半年以来，CPI和PPI之差逐渐收窄，物价运行整体温和。“预计2018年CPI整体高于上年度，而PPI涨幅将显著收窄，两者剪刀差走势趋于收敛。由于CPI中枢缓慢上行，PPI持续下降，不排除未来出现倒剪刀差现象，即CPI阶段性高于PPI。如果倒剪刀差现象形成趋势，则需关注经济下行压力。”
近期中美两国贸易摩擦持续升级，据连平、刘学智分析，如果贸易战仅限于目前公布的制裁范围，对通胀的影响较为有限，根据CPI权重计算拉升幅度不超过0.2％。“但后续发展态势需关注，如果贸易战规模扩大，会冲击经济增长。此外，近期中东局势导致国际油价上涨，可能会带来一定程度的输入性通胀。”连平、刘学智指出。
(关键字：工业产品 CPI PPI 剪刀差)