中金公司调升PPI预测并预计不会引发货币政策收紧

2021-1-14 11:38:26来源:证券时报作者:
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1月14日,中金公司发布研报称,考虑到2020年四季度以来大宗商品价格快速上涨及其后续影响,将2021年PPI同比预测从0.9%调升至1.5%左右,四个季度的均值可能分别为0.5%、3.5%、1.4%、1.0%,基数效应或致单月高点达到4.5%左右。

该报告称,PPI走势主要受生产资料价格影响,生活资料波动小、占比少,影响不大。原油、黑色、有色等大宗价格对PPI影响大且有领先性,对研判PPI后续走势非常重要。

报告预计,原油库存或于2021年年中见顶,支撑下半年油价上行。煤炭供需冲击导致近期价格快速上涨,但后续有下行压力。铜在疫苗落地后供需或双复苏,铜价料高位震荡,难以单边大幅上涨。

研报指出,因低基数而短期冲高的PPI或不会导致货币政策收紧。2017年货币政策收紧除了抑制通胀的考虑,还受经济过热和楼市火爆的影响,本轮通胀和经济增长更多是疫后修复,楼市在“三条红线”之下或将降温。2020年非生产性加杠杆或导致2021年偿债负担上升,并带来自发紧信用,适当时候或需松货币进行适度对冲。

(关键字:中金公司 大宗商品 PPI)

(责任编辑:00768)