下游动态
国际国内铝市：
国际铝市，5月18日，伦敦金属交易所基本金属市场期铝终盘报收于2510美元/吨，较上周大幅下跌108美元/吨，伦铝已经连续两周跌幅过百，伦铝库存量471万吨左右，较上周大幅增加12万吨。触及纪录高位。专家分析，伦铝自去年6月以来上涨逾30%，一部分是因需求预期增强，一部分是因银行融资协议占据70%的LME库存。
氧化铝方面，5月18日，中国铝业氧化铝报价在3000元/吨。本周国内氧化铝市场行情基本稳定。
中国铝业5月18日铝锭报价为：华东地区16600元/吨（-0），华南地区16600元/吨（-0），西南地区16600元/吨（-0）。国内铝市方面，本周现货价格保持稳定，市场需求一般，成交不理想，部分贸易商停止报价。整体市场表现依然低迷，其它金属市场的强势反弹未能对铝价产生明显影响。相比之下，铝价的抗跌特性依然明显。
近期铝市主要关注以下方面，
第一， 供应过剩，商务部称1-4月份铝材进口数量下降17.9%。但是，4月电解铝产量同比增7.4%至146万吨。铝现货市场供应仍然非常充裕，商家低位积极出货，下游也不急于拿货。
第二， 成本支撑，目前对铝价的支撑仅存成本因素一项。基于夏季电力供应面临短缺以及国内淘汰落后产能进程的加快，成本因素将成为支持铝价持坚的主要力量。本周市场在16600-16700元/吨一线小幅振荡。虽然整体走势疲弱，但16500元/吨一线支撑稳定，下跌空间已经不大。
第三， “电荒”导致下游厂家暂时停产。业内人士称，国内电力短缺可能导致拉闸限电范围扩大，继4月份上调山西、河南等十余省上网电价后，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，粗略估算，上调2分钱相当于到厂标煤单价上涨60元/吨左右。
第四， 关于用电局势紧张的问题，对供求的冲击基本上要分两个阶段：首先是下游加工受影响，这在短期内会影响下游需求，但下游加工的限电不具有持久性，因停产开产灵活。而上游冶炼企业受到影响，则在几个月之内都可能会受影响，因铝冶炼企业的特点是停产复产需要耗费大量成本，不到万不得已，不会轻易采取停产复产的措施。所以根据以上逻辑，我们就可以理解为什么最近用电形势日趋紧张，但是铝价并没有表现出很强劲的上升势头，这主要是因为目前的限电构成的冲击主要是在下游，我们同时也可以看到铝价下跌的幅度其实也是相对比较慢的，在长达一个多月的下跌过程中，铝价基本上没有出现过暴跌的局面。因此，限电措施对铝冶炼厂的影响是关键，一旦铝厂被迫停产，将对石油焦市场冲击巨大。
本周国内煅烧焦市场整体平稳。各品级煅烧焦市场均处于平稳运行阶段，低硫煅烧焦市场价格维稳，中高硫煅烧焦零星厂家价格略有波动，卖家销售速度平稳。下游方面，本周电解铝市场稳定的同时，国内预焙阳极市场价格也基本保持稳定，销售良好，即产即销，基本无库存积压。与业内人士沟通，下周市场行情将受到以下两方面的影响，第一，中石化整体市场平稳运作，中石油6月中旬锦西石化检修，石油焦产量将减少1/3左右，预示后期低硫煅烧焦价格将继续坚挺。山东地炼价格可能阴跌。第二，18日央行年内第五次上调存款准备金率，将导致市场资金面明显紧张，另外，居高难下的通胀压力令5月底的市场存在变数。目前，低硫煅烧焦葫芦岛地区主流价格3700-4200元/吨。中硫煅烧焦河北、山东地区厂家主流价格在2500-3150元/吨。高硫煅烧焦江苏镇江地区厂家主流价格在2350-2400元/吨。
本周预焙阳极市场价格走低，主要集中在河南地区，首先是下游加工受限电影响，继4月份上调河南省上网电价后，预焙阳极下游生产成本提高，需求有所减少。其次是资金问题，从今年已经过去的4个月看，存款准备金率每月上调一次，5月18日是央行年内第五次上调存款准备金率，各金融机构将上缴月3700亿元的资金，将导致预焙阳极市场资金问题更加凸显。即将进入5月下旬，电解铝厂家资金困难，对预焙阳极厂家的压款现象可能更加严重。目前山东、河南等地预焙阳极主流到厂含税价格3950-4400元/吨。
本周石墨电极市场价格稳定，从原料来看，炼钢原料焦炭、铁矿石价格持稳。产品以螺纹为例，现货报价平稳，中间贸易商都观望为主，整体出货一般。4月份国内粗钢产量达5903万吨，同比增长7.1%，日均产量更是创出历史新高。近期南方地区拉闸限电现象严重。目前来看对钢铁行业影响尚不明显。近两个月钢铁行业开工率保持稳定局势，尚未出现大面积减产。但是，如果“限电”力度再次加大，后期石墨电极厂家开工率将继续降低，对石油焦的需求将有所减弱。
上周国内金属硅市场小涨之后走稳，此前受金属硅现货偏紧影响，市场整体价格反弹200元/吨左右。随着湖南地区雨水情况好转，工厂陆续复产，加之云南、四川地区多数工厂准备开炉，抑制市场涨势，多数买家开始观望市场，市场价格也逐渐稳定。展望后市，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，粗略估算，上调2分钱相当于到厂标煤单价上涨60元/吨左右。刚刚回暖的硅业又将受到考验。
燃料市场方面，5月18日环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格为827元/吨，较上期上涨7元/吨，涨幅0.85%。环渤海动力煤价格指数连续九周上涨，涨幅有所加大，累计上涨60元/吨。越来越严峻的“缺电”形势进一步提振了市场对动力煤需求及其价格上涨的预期；电价上调可能引发多方博弈，据初步测算，石油焦价格达到1100元/吨才有替代煤炭可能。
(关键字：石油焦 下游市场)