成本线下移 预焙阳极价格受挫

伴随着电煤价格的上涨，电荒被逐渐扩大，后市需求变化成关注焦点。近期下游铝厂开工率高位运行，出口市场运行平稳，预焙阳极市场销售仍然旺盛。受石油焦价格回落影响，5月份预焙阳极市场价格被下调。
    石油焦作为预焙阳极的主要原料，约占成本的60%以上，其价格走势对预焙阳极价格制定起着至关重要的作用。石油焦低品位价格下滑幅度较大，跌幅在200-280元/吨，地方炼厂因品质差跌幅超过300元/吨。
    2011年3月-5月石油焦价格变化趋势如下：（单位：元/吨） 

区域主流参考价	品质	2011-5-24	2011-3-1
西北地区	各品质	1140-2650	1330-2650
东北地区	1#	2000-3050	2000-3050
华北地区	2#B-3#A	2150-2270	2150-2270
山东地区	2#B-3#A	2200-2250	2170-2250
华中地区	3#B	1770	2050
华东地区	高硫焦	1480-1610	1700-1850
沿江地区	2#B-3#A	2110-2220	2110-2220
华南地区	高硫焦	1560-1590	1730-1820
地方炼厂(山东)	2#B-3#A	1600-1850	2000-2300

    受原料市场跌价影响， 5月份部分企业预焙阳极结算价格下调50-100元/吨。5月份预焙阳极市场主流到厂价格3850-4400元/吨，高端价格产品质量较严格。
    近期原料走势分析：
    尽管目前地方炼厂中硫焦石油焦灰分普遍偏高，但低价优势仍然较明显，就国内预焙阳极售价而言，高价石油焦或已经成为“添加剂”，企业为控制成本尽量减少高价原料的采购量。受此影响，目前国内高品位石油焦出货压力开始显现，库存增加，后市下行风险继续加大。
煤沥青作为预焙阳极生产的另一重要原料，约占预焙阳极生产成本的15%。近期受煤焦油价格下跌影响，近期煤沥青成交价格下滑，跌幅50-100元/吨。后市煤沥青价格或将继续走低。
    后市预测：
    由于高品位石油焦价格仍然存在下跌风险，煤沥青价格也处于下滑趋势中，6月份预焙阳极高端价格或将进一步下滑，6月份预焙阳极市场维持稳中下跌格局。抗通胀，货币政策进一步收紧，下游企业资金链受考验。目前预焙阳极企业回款情况不佳，随着企业资金压力的增大，承兑付款比例增大。

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