1.2011年中国经济情况概述
2011年中国经济的关键字为“限”，“缺”。限即为了控制通货膨胀，经济管理当局运用各种政策来调控宏观经济，包括对信贷的控制，对房产购买资格的限制等。
自2010年10月以来，央行连续5次提高利率，9次上调存款准备金率，并且严控银行信贷比，中小企业普遍表示今年贷款难度较大，资金压力极为巨大，“缺”即表现为缺钱。
在经过一系列的调控政策之后，11月CPI同比上涨4.2%，创自2010年10月以来14个月新低。部分地区房价出现了下降的情况，但今年经济形势极其复杂，在美债危机、欧债危机等影响下，商品出口量减少，进口商品价格接连下滑。大宗化工品“金九银十”局面不再，部分产品10月份价格出现暴跌的情况。
2.苯酚产品篇
2.1.苯酚市场全年行情回顾
今年苯酚市场全年价格波动较大，通过走势图可以直观的看到下半年市场有一个持续大跌的过程。
2011年全年苯酚价格最高点出现在4月，华东地区苯酚价格达到15400元/吨附近，高位盘稳一段时间后，市场进入了为期两个月的持续下跌阶段。7月市场意外触底反弹，由12000元/吨附近上涨至14200元/吨。这一阶段性高点持续时间过短，8月份开始，市场进入持续的下跌之中，特别是10月份开始，市场跌幅加剧。12月中旬，市场出现反弹。
具体市场分析如下：
1-2月，苯酚市场经过短暂的盘整后价格上行，元旦过后，因工厂库存较高，同时面临春节到来，销售压力较大，市场价格小幅下跌至14000元/吨，但因原料坚挺，同时外盘供应偏紧，进口商不愿继续降价，同时有意拉涨价格，下游在春节前后适量备货，价格开始反弹。
3月-4月，市场价格短暂回落后，因外盘价格不断高涨，在贸易商及厂家的持续拉涨下，市场价格节节高升。
4月-5月初，同时也因市场价格过高，下游工厂对高价货抵触，市场交投转平淡，但因外盘大幅倒挂、以及后续进口货源偏紧的压力下，贸易商仍继续挺价，4月底市场价格达到全年高位15400元/吨。
5月-6月，市场利空增多，资金持续收紧，下游普遍资金压力较大。同时受夏季限电影响，部分下游工厂开工受限，原料随用随进，库存低位。国内苯酚市场价格大幅下滑，截止6月底市场跌至上年半最低点达12600元/吨。
7月，月初市场价格继续走跌，月中市场触底反弹，价格大幅拉涨。月初工厂价格继续下调，多数对后市场看空，贸易商亏损出货。7月中旬，由于亏损严重，主流进口商纷纷停止出货，部分二手商认为市场已至底部，开始建仓，进口商趁机报价不断推高，并有意控制出货，市场商谈价小幅上扬，同时7月中石化不断大幅调涨，市场行情涨势不止，低价货源难寻，下旬市场进入整理消耗期，价格窄幅盘稳。
8月，苯酚市场在高位上僵持盘整，因价格过高，同时下游双酚A市场价格开始下滑，下游采购意向不强，但外盘价格仍在高位，贸易商有意挺价，但成交不理想。
9月-12月中旬，在持续的交投清淡下，苯酚市场行情进入下行通道，10月苯酚市场到货较多，市场货源充足，厂家十一过后接连大幅下调价格。双酚A暴跌之下，贸易商对后市多数不看好，面临资金压力，有贸易商低价抛货，外盘苯酚价格一跌走低，年底华东市场最低价格在8900-9000元/吨附近。
12月末，前期市场跌幅过大，多数持货商手中货物成本较高，因市场价格过低，贸易商出货意向不强，部分封盘或仅供核心用户，市场流通货源不多，下游采购增加，贸易商趁机拉涨价格并有意控制出货，市场价格迅速弹，月末报价至10500-10600元/吨，一周涨幅在1500元/吨，在市场价格大涨之下，厂家跟调价格，买涨不买跌下，市场成交较好。
2.2.2011年苯酚进出口市场分析
2011年1-11月，苯酚进口总量为695,652吨，同期增长23.21%，进口均价在1679美元/吨，去年同期苯酚进口均价为1454美元/吨，1-11月进口均价今年比去年上涨15.46%。
|
月份 |
进口数量 |
进口美元 | ||||
|
2011年 |
2010年 |
同比涨跌 |
2011年 |
2010年 |
同比涨跌 | |
|
1月 |
68,319 |
46,846 |
45.84% |
113,071,922 |
59,269,395 |
90.78% |
|
2月 |
66,132 |
61,323 |
7.84% |
110,456,275 |
75,991,704 |
45.35% |
|
3月 |
73,094 |
65,691 |
11.27% |
124,908,007 |
85,967,423 |
45.30% |
|
4月 |
69,406 |
41,834 |
65.91% |
122,967,422 |
56,570,437 |
117.37% |
|
5月 |
53,543 |
50,326 |
6.39% |
101,645,154 |
73,354,288 |
38.57% |
|
6月 |
43,772 |
37,963 |
15.30% |
81,429,215 |
57,778,312 |
40.93% |
|
7月 |
61,324 |
40,842 |
50.15% |
105,552,844 |
59,284,833 |
78.04% |
|
8月 |
63,845 |
41,346 |
54.41% |
105,033,384 |
62,713,085 |
67.48% |
|
9月 |
67,152 |
63,320 |
6.05% |
109,754,455 |
97,903,530 |
12.10% |
|
10月 |
68,057 |
60,282 |
12.90% |
108,672,373 |
98,021,356 |
10.87% |
|
11月 |
61,008 |
54,817 |
11.29% |
84,185,779 |
93,948,384 |
-10.39% |
|
2011年1-11月 |
695,652 |
564,589 |
23.21% |
1,167,676,830 |
820,802,747 |
42.26% |
从上表可以看出，各月苯酚进口量较去年都有所增加，其中，4月、7月、8月较去年同期涨幅达到50%以上。除5月、6月外，各月进口量均在6万吨以上。9月份开始，外盘货大量到港，港口苯酚库存持续高位。特别在9月，10月进口量近7万吨，货源的过剩，也为10月份市场价格的暴跌埋下了伏笔。
另外，从进口来源国和地区上讲，今年也与去年有些不同，如下图：今来进口货大多来自台湾省和韩国，从台湾进口量达到123,522吨，占总进口量的17%，从韩国进口量占15%，而2010年进口量最多的国家为泰国，其次为日本。从台湾进口苯酚量较去年同期增长了57.11%。
2010-2011年苯酚进口数量及进口单价对比图
通过对2010-2011年苯酚进口数量及进口单价对比图可以看看，今年和去年苯酚进口价格在5月-6月均在高位。同时2011年苯酚进口货价格持续走高，5月达至1850美元/吨附近的高点，之后价格稳步下行。10月外盘货成本已大幅走低，10月份进口货成本较市场价而言在高位。进口货成本的高企，也为后市贸易商拉涨价格埋下了伏笔。
2.3.2011年苯酚消费量分析
国内苯酚丙酮现有产能及检修情况如下表：
|
厂家名称 |
产能（万吨） |
检修情况 | |
|
苯酚 |
丙酮 | ||
|
燕山石化 |
17.5 |
8.5 |
东区装置4月1日-24日停车检修，西区酚酮8月20日起检修25日。 |
|
中沙天津 |
21 |
14 |
5月20-6月6日停车检修。11月6日-11日重停车检修。 |
|
蓝星哈尔滨 |
7.5 |
4.5 |
|
|
高桥石化 |
21.5 |
14.5 |
3月25日老区6万吨装置计划检修4-5天，5月下旬计划检修18天，9月13日漕泾20万吨装置停车，29日恢复。12月19日6万吨装置检修，检3-4天 |
|
广东建滔 |
12.4 |
7.6 |
6月27日起，检修7天。12月5日-12月12日停车检修 |
|
吉林石化 |
7.5 |
4.5 |
2011年4月11日-24日停车检修 |
|
香港建滔 |
12 |
8 |
2011年年底试车 |
2011年全年苯酚产量在81万吨左右，全年进口量预估在75万吨左右，表观消费量在150万吨附近。近年，我国苯酚产量稳步上涨，去年产量在69万吨左右，由于中沙天津酚酮装置的正常运行，苯酚产量较去年增加19%，在进口量同步大幅增加的作用下，我国苯酚表观消费增加较去年增加22万吨左右。主要消费量的增加在于下游产品产能的扩张。
2.4.苯酚下游市场分析及后市预测
酚醛树酯、双酚A为苯酚主要下游，近年双酚A产能增长迅速，2008年我国双酚A产能仅在28.6万吨，2010年双酚A产能达到60万吨，2011年随着12月中石化三菱15万吨双酚A装置投产，国内双酚A产能继续扩张。双酚A占苯酚消耗量进一步增加，对苯酚市场价格走向影响加强，对比双酚A与苯酚全年价格走势，价格走向基本一致，产品相互依存度加强。
同时中化国际与扬农计划于杨州兴建13.5万吨双酚A装置，预计2013年底投产。台湾南亚也计划在福建兴建一套13.5万吨双酚A装置。近几年，双酚A产能还将扩张，对苯酚需求增加。但与双酚A装置扩能相对应的，是酚酮装置产能的大幅增加。
苯酚对进口依存度较大，今年1-11月进口量已近70万吨，部分对将来苯酚市场前景看好，国内外企业有意在内地建厂生产该产品。部分新增计划产能如下表：
|
生产厂家 |
产能（单位：万吨） |
预计投产时间 |
所在地 | |
|
苯酚 |
丙酮 | |||
|
利华益 |
22 |
13 |
2012年10月 |
山东利津 |
|
三井化学中石化 |
25 |
15 |
2013年 |
上海 |
|
台塑 |
30 |
18 |
2013年 |
宁波 |
|
英力士 |
40 |
24 |
2013年 |
南京 |
|
中石油成都石化 |
18 |
11 |
规划 |
成都 |
|
西班牙欧迪萨化工 |
25 |
15 |
2013年底 |
漕泾 |
|
蓝星天津 |
18.75 |
11.3 |
规划 |
天津 |
同时听闻英力士苯酚40万吨的装置计划仅为第一步，后续计划扩产至70万吨。在苯酚快速的扩张背后，部分市场人士也在担忧2012年后酚酮产能可能形成过剩。
近两年苯酚市场价格暴涨暴跌，今年市场价格波动区间从高点15400元/吨至低点8900元/吨，一年之中价差达到6300元/吨，而上下游纯苯及丙烯价格波动相对较小，上半年苯酚市场存在暴利。8月以后国内苯酚市场节节走低，12月中旬以后市场又快速反弹，反弹的主要原因在于前期价格超跌及贸易商有意的拉涨。预估今年进口量占全年表观消费量的45%左右，在如此多的进口货的背景下，外盘持货商足以与国内厂家相抗衡，大户在价格超跌之下，控制出货，炒涨价格，厂家跟涨。
2012年，随着部分酚酮装置投产，国内厂家占市场份额度将增多，控制市场能力有所增强。但进口货的力量仍不容小视。至少从2012年上半年来讲，市场仍将平分秋色，若外围市场好转，价格被炒涨可能性较大。但也应看到，因苯酚终端产品用于涂料等与建筑、房地产业相关，明年苯酚市场也存在较大风险，2012年对苯酚市场来讲，仍是机遇与挑战并存的一年。
3.丙酮篇：
3.1.丙酮市场行情回顾
2010-2011年丙酮市场华东地区价格走势图见下图：
从图上可以看出，2011年丙酮市场价格上半年基本处于稳步爬升的状态，
1月-2月，元旦过后在原料价格表现坚挺，及丙酮外盘供应减少情况下，丙酮贸易商多数惜售，市场价格走高，
3月-4月，外盘丙酮市场价格继续上扬，远洋货补充有限，国内丙酮市场延续涨势，市场呈现震荡上扬的走势，下游多按需采购，部分下游直接采购处盘货源。
5-6月，在宏观经济形势不明朗的情况下，化工大盘逐渐受挫，部分贸易商积极套现，下游持币观望较多，市场成交平淡，6月底华东市场价格跌至8850元/吨附近。
7月中旬，港口低库存利好下持货商推涨价格，丙酮市场开始反弹，同时也因夏季为传统淡季，贸易商提价稍谨慎。
8月，丙酮市场整体窄幅盘稳为主，现货供应不多，但因需求疲软及宏观经济影响，市场拉涨不易，下游按需小单采购，市场成交一般。
9月，受燕山石化西区装置检修，及高桥石化临时停车影响，市场货源显紧张，价格大幅上涨，华东地区丙酮市场价格涨至10200-10400元，至全年价格高点，但成交跟进乏力，9月末，市场价格已出现调价。10月国庆节后，丙酮市场延续节前的跌势，市场价格下滑，同时国内工厂价格接连下调，丙酮市场价格迅速走低，在买涨不买跌心态影响下，市场成交低迷。
10月，市场价格从10月初的9900元/吨跌至10月底的8300元/吨，一月跌幅达1600元/吨。11月，丙酮市场仍处下行通道中，外盘丙酮市场价格接接下滑，一度跌至820美元/吨附近。11月底，以华东市场为例，丙酮市场价跌至7000元/吨。
12月，前期丙酮价格超跌，同时原料纯苯价格上涨，在贸易商部分抄底影响下，市场价格有所反弹，也因价格过低，部分贸易商不愿亏损出货，出货意向较淡，市场可供现货不多。中旬，厂家接连上调价格，拉动丙酮市场价格向上。但终端需求仍淡影响，丙酮市场整体成交一般，月末市场表现平稳。
3.2.2011年丙酮进出口数据分析
2011年丙酮进出口数据见下表，全年丙酮进口总量与去年相比相差不大，但第一季度进口量分布极不均衡其中1月、3月丙酮进口量增幅较大，1月增幅更是达到48.82%。1月、3月进口量超过8万吨，但5月进口量仅为3万吨。2010年1-11月进口量较去年同期减少2.32%
|
月份 |
进口数量 |
进口美元 | ||||
|
2011年 |
2010年 |
同比涨跌 |
2011年 |
2010年 |
同比涨跌 | |
|
1 |
82,897 |
55,703 |
48.82% |
68,130,107 |
50,344,915 |
35.33% |
|
2 |
56,938 |
65,154 |
-12.61% |
49,549,163 |
60,178,850 |
-17.66% |
|
3 |
81,811 |
60,037 |
36.27% |
77,295,938 |
57,414,588 |
34.63% |
|
4 |
53,581 |
60,572 |
-11.54% |
53,232,684 |
59,672,619 |
-10.79% |
|
5 |
31,607 |
54,081 |
-41.56% |
34,328,471 |
52,720,507 |
-34.89% |
|
6 |
41,235 |
49,280 |
-16.32% |
46,915,569 |
46,778,073 |
0.29% |
|
7 |
46,928 |
49,270 |
-4.75% |
52,376,830 |
41,156,447 |
27.26% |
|
8 |
53,592 |
57,743 |
-7.19% |
57,528,896 |
41,614,095 |
38.24% |
|
9 |
66,472 |
70,561 |
-5.80% |
74,250,140 |
49,180,367 |
50.98% |
|
10 |
66,640 |
64,109 |
3.95% |
75,956,704 |
45,618,161 |
66.51% |
|
11 |
71,937 |
82,641 |
-12.95% |
76,222,467 |
61,303,514 |
24.34% |
|
2011 |
653,639 |
669,152 |
-2.32% |
665,786,969 |
565,982,136 |
17.63% |
全年丙酮进口量来源地分布见下图：
我国丙酮主要进口来源地是台湾，美国，比利时，泰国。通过和2010年数据对比发现，2010-2011年1-11月丙酮进口结构中除从日本进口量较去年大幅减少外，其他变化相对较小今年从台湾进口丙酮量在18万吨左右，占全年总进口量的27.46%，从美国进口量占全年总进口量的23.54%.
3.3．丙酮后市预测
因丙酮是苯酚的副产品，生产一吨苯酚的同时会生产出0.62吨的苯酚，当前苯酚市场需求在稳步上升，苯酚装置的扩能也同时带来了丙酮产能的扩大。2012-2013年国内新上酚酮装置较多，具体产能变化可参前表，至2013年，我国丙酮产能可达到157万吨，市场普遍存在对将来丙酮产能过剩的担心。另外，丙酮主要用于涂料中间的溶剂，因国家对房地产行业打压，多个省市场出台“限购令”，市场房屋成交量减少，从而影响到丙酮的销售情况和利润率。明年已基本确定维持当前的房地产政策不动摇，预计明年丙酮市场终端需求仍受影响，市场利润率可能缩小。
今年丙酮全年价格高点在10000元/吨附近，低点在7000元/吨，在经过下半年的大跌后，12月丙酮市场迎来反弹，但与苯酚市场的大幅拉涨不同，丙酮价格涨至7800元/吨后，继续上涨后劲不足，跟进乏力。究其原因，仍在于其需求的不给力。明年1月高桥石化老区10万吨酚酮装置计划于1月16日-2月25日检修40天，另一套6万吨装置计划于2月13日-3月10日停车检修25天，厂家检修给市场带来一定利好，春节后市场可能有所拉升。
但丙酮市场供应的相对充足，也将导致丙酮的价格涨跌受原料等影响较大，明年丙酮的市场价格仍将受宏观经济形势及原料价格影响。2011年12月5日，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是三年内首次下调，部分专家认为这意味着首货币政策将从紧转为适度微调，贯穿于2011年的中小企业资金压力可能会有所减轻。但同时欧美债务危机悬而未决，国际经济缺乏实质性利好，化工产品整体前途堪忧，预计明年丙酮市场可能呈现弱势盘整的格局。
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