一般来说，当燃料油税费下调时，近月合约价格下降幅度小于远月合约价格下降幅度，在近月合约上买入保值可以减少损失，在远月合约上卖出保值则可以增加盈利。

　　从2006年至今，国家对燃料油征收消费税已有6年的历史，消费税对燃料油品种的产出率和消费结构产生了深远的影响。我国从2006年4月1日开始对燃料油征收消费税，单位税额定为0.1元/升（101.5元/吨）。但考虑到当时国际市场原油和成品油价格上涨较快，为适当缓冲对价格的影响，先按应纳税额的30％征收。2008年1月1日起，国家开始对燃料油、溶剂油、润滑油的消费税进行全额征收，燃料油的单位税额为0.1元/升（101.5元/吨）。2009年1月1日国家实施成品油价格和税费改革，燃料油消费税单位税额由每升0.1元提高到0.8元（812元/吨）。2010年8月，国家对部分燃料油消费税政策作出调整：对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进口燃料油返还消费税。2011年9月，又明确了用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油消费税退（免）税政策延续问题，自2011年10月1日起，对用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油，按实际耗用数量暂免或暂退还消费税。

　　从历年国家对消费税征收的相关政策可以看出，国家对于燃料油市场的方向性引导十分明确：抑制燃料油的直接消费，鼓励生产企业往深加工精细化工方面发展，引导企业加大资源的利用率。从全国财政工作会议反馈来的信息看，消费税的调整是为了节能减排和引导合理消费，因此，我们认为2012年燃料油消费税下调的可能性较小。但作为2012年完善结构性减税的一项重要内容，2012年我国有望降低部分进口商品关税，增加能源资源产品、先进设备和关键零部件进口。这是因为，随着经济的发展，我国能源进口量不断升高，降低关税有助于改善能源供应结构，利用国外能源补充国内能源需求，降低国内生产生活成本，稳定物价。因此，2012年燃料油进口关税可能会由目前的1%降至零，由此将降低每吨燃料油进口成本50元左右。

　　2012年无论是关税的下降还是消费税的下调，都将降低燃料油进口成本，同时给国内燃料油价格带来下行压力，关税下调对燃料油价格的影响要相对小一些。对进口燃料油的炼厂和贸易商来说，在税费下调之前，可以减少不必要的进口量，按需进口；同时加大销售力度、优化库存管理，尽量保持低库存运行。对下游消费企业船运公司来说，在税费下调之前，同样保持低库存，按需采购为主。若参与期货市场，则相应操作策略为：在国家宣布燃料油税费下调之前，对于买入保值企业，应选择买入近月合约（例如5月合约）；对于卖出保值的企业，应选择卖出远月合约（例如9月合约）。