市场综述：
12月以来，甲醇期货经历了移仓换月，但是以成本抬升和供应收缩为核心驱动的上涨逻辑并未发生改变。甲醇主力1805合约延续振荡上扬的姿态，期价在突破今年9月初高点后，一度逼近3000元/吨一线。但目前高价甲醇开始令下游烯烃出现负面反馈，甲醇期现价格本月底均已出现大幅回落迹象。
影响因素：
1、进口市场
自10月份以来，东南亚装置相继步入检修期，包括马来西亚、文莱以及印尼等地装置。文莱BMC年产85万吨装置9月中旬停车，11月下旬重启后，12月初再次停车，目前该装置仍未重启。马来西亚年产66万吨装置10月停车后，12月亦有临停。印尼年产66万吨装置10月底停车，计划12月下旬重启。受东南亚装置运行不稳影响，外盘甲醇供应整体趋紧，市场看涨情绪加重。
2、下游市场
甲醇价格的持续上涨，造成下游成本急剧抬升。目前，只有甲醛行业，由于价格相对坚挺，生产企业能够保有一定的利润，其他下游都陷入了不同程度的亏损之中。这其中，煤制烯烃行业的亏损最严重，尤其是外采甲醇的制烯烃企业，日子很不好过。煤制烯烃企业受合同单、转产其他产品甚至直接外卖甲醇等因素影响，仍然在坚持生产，但在烯烃价格踌躇不前的环境下，这种生产是很难长期维持的。更何况，年底到来，下游消费步入淡季，很多企业要例行停产检修。
3、生产情况
由于原材料供应得不到保障，近期，部分气头甲醇装置停产。其中，青海桂鲁80万吨/年和青海中浩60万吨/年的装置上月底已经停产，预计要到春节之后才会重启。不仅如此，此前，西北地区部分甲醇装置由于故障停车，山东地区部分装置由于环保限产停车，华东地区部分装置由于原料进口不及预期停车，甲醇整体供应呈现下降态势。
4、天气影响
今年进入采暖季后气荒情况显著加剧，为了保证民生用气，中石化、中石油联手保供缓解气荒，采取了对上游部分化工厂停气、限供等手段。
后市预测：综合来看，供需环比走弱但是12月份累库幅度也较小，预计1月份累库会更加明显，随着1月合约逐步临近结束，市场关注点或转向现货驱动本身，中期来看，基于下游MTO现金流亏损角度，后期更多装置停车降负荷可能性加大(目前已有发生)，会逐步导致供需关系的扭转，因此中期建议逢高试空05合约或者做多05MTP利润。
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