市场综述:
1月国内甲醇市场区域走势凸显,在天气及运输影响作用下,西弱东强格局再现,两地价差更多的扩大于运费基础,港口方面则在后期偏弱预期及近期到港推迟矛盾下延续震荡、贴水格局。1月中旬,甲醇期货的涨势戛然而止。其中,主力1805合约在攀升至3000元/吨一线上方后遭遇抛压,价格随即转入回落状态。虽然在下探至2800元/吨附近受到支撑有所企稳,但M头顶部迹象初显。
影响因素:
1、进口市场
从2017年12月至2018年1月,内外盘甲醇价格一直顺挂,最高达到300元/吨。在此情况下,国内贸易商有了进口甲醇的动力。我们认为,1—3月甲醇进口量有可能达到月均75万吨,环比去年12月增加25万吨。
2、下游市场
受传统淡季到来以及环保督察严格的影响,甲醇下游需求行业开工率下滑。
在传统需求领域,甲醛行业受加工条件限制,多地的工厂已陆续停车,整体开工率降至两成。二甲醚行业因天然气价格回落,导致部分区域需求减弱。同时,多数装置在春节期间有停车计划,其备货意愿不强。唯有醋酸行业,开工率维持前期的水平,部分工厂有备货意愿。
在新兴需求领域,近日,斯尔邦MTO装置降负至七成,预计3月中旬才能恢复正常;兴兴能源烯烃装置虽有重启计划,但原料库存略高,预计会先消化自有库存,之后才有外采动作。整体来看,目前,甲醇下游多按需采购,贸易商备货积极性一般,加之市场看跌气氛趋浓,预计春节前的备货因素很难对行情起到提振作用。
3、生产情况
甲醇装置开工率68.2%,周度环比上涨0.04%。据监测,宁夏能化50万吨、河北定州天鹭40万吨、四川泸天化40万吨合计130万吨甲醇装置重启。内蒙古金诚泰30万吨、山西同煤广发60万吨合计90万吨甲醇装置检修。陕西华电榆天化60万吨甲醇装置由7成负荷降至5成负荷。需要注意的是,虽然甲醇装置开工率仅小幅上涨0.4%,但是在重启的甲醇装置中包括四川泸天化40万吨煤气化装置,或在一定程度上反映天然气制甲醇装置限产力度有所放松。
4、天气影响
本月受低温、雨雪、冰冻、雾霾等恶劣天气影响,部分地区交通运输受阻。北方取暖季节,天然气和煤炭消费旺季,上游成本价格较高。
后市预测:
雨雪天气阻碍了甲醇外运,厂家面临满库风险,出货压力加大,以价换量方式被强化。与之相对,需求减弱,不仅节前下游采购低迷,节后一段时间仍会陷入疲弱状态。预计春节前,甲醇期价走势难有起色,料维持振荡偏弱格局。
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