广汇能源(002020)中报点评:受益LNG和甲醇高景气 公司业绩大幅增长

2018-8-20 8:32:34来源:中财网作者:
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公司上半年净利8.6 亿,同比增长694%,对应EPS 为0.15,LNG 和甲醇业绩充分释放,下半年兰炭项目投产,16 万方储罐项目也预计年底投产,带来新的业绩增量,我们预计2018-2020 年EPS 分别为0.26、0.33、0.42,同比分别增长167%、29%、25%。公司业绩有望持续增长,维持“强烈推荐-A”投资评级。

煤炭板块:上半年白石湖矿生产原煤762 万吨,同比增长66%,直接外销274 万吨,同比增长22%,甲醇工厂耗用约253 万吨,同比增长14%,其余主要是给清洁炼化工厂。煤炭内部结算价格大致在100 元/吨,卖给周边兰炭厂大致在120 元/吨,公司原煤开采成本65 元/吨,运费25 元/吨,完全成本在100 元/吨附近,煤炭业务整体利润贡献较弱。

哈密新能源:上半年公司安排了20 天的检修,甲醇产量50 万吨,同比增长6 万吨,LNG 产量23.3 万吨,同比增长22%,副产品17.6 万吨,同比增长29%。上半年甲醇和LNG 价格都在高位,新疆地区甲醇含税均价1900 元/吨,去年同期只有1340 元/吨,LNG 出厂含税均价3160 元/吨,去年同期只有1644 元/吨,甲醇和LNG 维持高景气,上半年净利6.6 亿,超过去年全年,成为公司核心盈利来源。

LNG 接收站:上半年卸液量40 万吨,全年预计要到80 万吨,接收站主要收取卸液费和储存费,淡季450 元/吨,旺季600 元/吨,测算上半年吨净利266 元,折合0.2 元/方,基本符合预期,二期16 万方储罐正在建设,预计年底能够投入运营,届时周转能力可以达到240 万吨,盈利有望达到6.4 亿。

兰炭厂:2 系列已经于6 月转固,1 系列在试运转,3 系列在改造,煤焦油加氢一期60 万吨目前正在建设之中,预计今年12 月具备试车条件,硫化汞项目已经可以稳定生产,产品纯度达到99.8%。

盈利预测及评级:预计2018-2020 年EPS 分别为0.26、0.33、0.42,同比分别增长167%、29%、25%。公司业绩有望持续增长,维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:主要产品价格大幅下降

(关键字:甲醇 甲醇价格)

(责任编辑:00839)