公司上半年净利8.6 亿，同比增长694%，对应EPS 为0.15，LNG 和甲醇业绩充分释放，下半年兰炭项目投产，16 万方储罐项目也预计年底投产，带来新的业绩增量，我们预计2018-2020 年EPS 分别为0.26、0.33、0.42，同比分别增长167%、29%、25%。公司业绩有望持续增长，维持“强烈推荐-A”投资评级。
煤炭板块：上半年白石湖矿生产原煤762 万吨，同比增长66%，直接外销274 万吨，同比增长22%，甲醇工厂耗用约253 万吨，同比增长14%，其余主要是给清洁炼化工厂。煤炭内部结算价格大致在100 元/吨，卖给周边兰炭厂大致在120 元/吨，公司原煤开采成本65 元/吨，运费25 元/吨，完全成本在100 元/吨附近，煤炭业务整体利润贡献较弱。
哈密新能源：上半年公司安排了20 天的检修，甲醇产量50 万吨，同比增长6 万吨，LNG 产量23.3 万吨，同比增长22%，副产品17.6 万吨，同比增长29%。上半年甲醇和LNG 价格都在高位，新疆地区甲醇含税均价1900 元/吨，去年同期只有1340 元/吨，LNG 出厂含税均价3160 元/吨，去年同期只有1644 元/吨，甲醇和LNG 维持高景气，上半年净利6.6 亿，超过去年全年，成为公司核心盈利来源。
LNG 接收站：上半年卸液量40 万吨，全年预计要到80 万吨，接收站主要收取卸液费和储存费，淡季450 元/吨，旺季600 元/吨，测算上半年吨净利266 元，折合0.2 元/方，基本符合预期，二期16 万方储罐正在建设，预计年底能够投入运营，届时周转能力可以达到240 万吨，盈利有望达到6.4 亿。
兰炭厂：2 系列已经于6 月转固，1 系列在试运转，3 系列在改造，煤焦油加氢一期60 万吨目前正在建设之中，预计今年12 月具备试车条件，硫化汞项目已经可以稳定生产，产品纯度达到99.8%。
盈利预测及评级：预计2018-2020 年EPS 分别为0.26、0.33、0.42，同比分别增长167%、29%、25%。公司业绩有望持续增长，维持“强烈推荐-A”投资评级。
风险提示：主要产品价格大幅下降
(关键字：甲醇 甲醇价格)