恒逸石化前三季度净利增逾六成

恒逸石化前三季度净利增逾六成，文莱项目建设工程推进顺利

10月15日，恒逸石化对外发布2018年三季度报告，报告显示，截至三季度末，恒逸石化实现营业收入608.29亿元，同比增长29.18%，实现归属于母公司净利润22.05亿元，同比增长63.20%。据了解，计划于年底完成施工、明年一季度投产的文莱炼化项目，目前建设工程推进顺利。

同时，报告还显示，恒逸石化2018年第三季度实现净利11.04亿元，同比增长121.22%。

PTA 行情景气

据券商研报，受下游需求旺盛、PTA检修带动库存下滑以及产能增长有限、行业回暖复苏等因素影响， PTA价格弹性空间增大，这是恒逸石化第三季度单季净利润超过11亿元的最主要因素。

三季度受益于人民币汇率贬值、进口PX 价格大涨及下游聚酯需求旺季到来等影响，PTA 价格大幅上涨，根据wind 资讯显示，华东PTA 价格从6 月中旬的5600元/吨上涨至9 月中旬的9200 元/吨，大涨64.3%，PTA 价差更是从940 元/吨扩大到2800 元/吨。未来两年PTA 行业新增产能停滞，而下游新增聚酯产能年均依然维持9%以上的增速，因此带来的PTA 新增需求依然能维持在9%以上，因此可以判断2018-2019 年PTA 景气行情可以持续并提升。

PTA+聚酯均衡发展

报告期内，恒逸石化收购三家聚酯企业的事项已在9月7日获证监会正式受理，并在两周后，即9月18日收到证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书，进展顺利。

业内人士表示，恒逸石化本次聚酯收购系公司对所在产业的资产整合，符合国家供给侧环境下的产业政策，且收购资产盈利能力较强。若年内获得核准，将进一步增厚上市公司业绩。

近日，恒逸石化发布公告表示，公司下属子公司浙江恒逸高新材料有限公司，拟投资建设年产50万吨环保功能性纤维项目。投资金额预计为11.93亿元。项目投产后，将进一步增强企业核心竞争力。

市场人士认为，近年来，大型化纤上市公司不断通过提高行业集中度，优化产品结构，进一步增加市场的话语权。恒逸石化作为行业龙头，也是行业产业整合的引领者，随着三家聚酯资产的收购及子公司聚酯项目的投产，将进一步巩固公司聚酯纤维领军地位。

随着小产能退出，聚酯行业龙头的市占率不断提升，行业盈利能力大幅改善。公司通过并购加新建迅速扩大产能规模，预计未来两年将新增250 万吨聚酯产能从而进入行业第一梯队，充分分享行业景气红利的同时实现PTA-聚酯均衡发展。

打造产业链一体化布局

据悉，文莱炼化项目目前建设工程推进顺利。三季报显示，8 月24日公司公告称控股子公司恒逸实业（文莱）首次启动由国家开发银行和中国进出口行联合牵头的银团提款，有助于满足文莱PMB800 万吨炼化项目资金需求，加快项目建设。预计项目建成投产后，恒逸石化将打通石化全产业链，形成“原油-PX-PTA-聚酯”和“原油-苯-CPL-锦纶”的双产业链竞争格局，实现真正意义上石化行业的一体化经营，原料的自产自足可以带来成本大幅降低，增强公司竞争力。

机构研报显示，文莱一期项目总产能800万吨，其顺利投产将带来良好的产业链协同效应，加之文莱政府提供的免税政策，都奠定了文莱项目投产后的盈利能力。

(关键字：PTA 聚酯)