尿素周评：因需求萎缩 整体价格下滑趋势 2011.3.18

行情回顾：

本周国内尿素行情走势仍旧看跌，但由于成本以及市场因素，本周主流地区的出厂价格低幅仅有10-20元。成本方面自然是由于煤价持稳，尿素企业多在饱受亏损的困扰；至于市场因素，则是东北以及华北地区短期内尚有农用需求。目前，华北尿素企业主流出厂报价1880-1920元/吨，内销如此，外发则是1850元/吨；华东高价回落，江苏、安徽以及江西地区企业报价多在1930-1970元/吨，少有成交；华南各地市场更是受到了北方低价货的压制，福建、广东两地的经销商批发价已跌破2000元/吨；东北市场春耕启动依旧缓慢，而且商家对当前的尿素价格并不认同，推迟采购的现象比比皆是，生产企业主流报价1970-2000元/吨；西南地区出厂价平均下调20元左右，其中云南市场更是因此而停滞；西北地区企业报价1850-1900元/吨，农用淡季，有价无市。周内国内整体表现一般，尿素价格仍处下行阶段。

参考因素：

生产成本：随着尿素出厂价的不断下滑，考虑到企业的成本问题，业内对煤价后期走向尤为关注。原因很简单，如果煤价松动，那么1800元就很难成为尿素的价格底线了。目前国内尿素企业由于采购原料煤的渠道不同，即便采供同种工艺的两家企业，成本差异也很大。就一般高成本企业而言：1900-1950元/吨的出厂价便可以看作成本线。这部分企业的产能大概占全国尿素总产能的30%。因此，煤价高位盘整也成为了抑制尿素继续降价的阻跌力量。

出口预期：由于上周印度报出4月350美元/吨到站的招标价，贸易商核算之后并没有从目前的国内价格找到合适的利润。因此，近期并无贸易商集港的消息。况且，目前国际尿素价格也处于下滑过程中。中国的高成本尿素目前并无优势可言。若按印度到站价350美元/吨倒推中国企业的出厂价只有1800-1850元/吨。而1800元/吨的价格似乎已经是国内当前成本的底线价格。如果之后国际继续跌价而国内成本不降，那么后期出口将无人问津。

国内需求：从农时分析来看，清明节之前，华北局部地区仍有用肥需求；两广地区目前农业需求也较好。但由于国内前期停车或减产的企业开工率逐渐恢复，整体产量增加，市场供求相对宽松。大量低价货开始涌向高价区，广州市场批发价大幅跳水便是很好的例子。而且由于价格呈现跌势，终端用户开始持币待购，经销商更是无奈观望。国内整体需求暂显平淡。

后市预测：

综上所述，由于煤价暂未下调，高成本依然会困扰企业，出厂价仍受成本制约。而国内高价也不符合贸易商的需求，近期无缘集港。而国内需求也很难消化过高的产能。因此，由于货源过多，国内尿素价格仍存下滑空间。

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