尿素周评：供求趋紧 行情暂处博弈状态 2011.5.20

行情回顾：

本周国内行情呈先抑后扬的走势。周初小幅跌价20元左右，中期却反弹50元左右，并均有成交作为例证。目前，华北尿素企业报价乃至成交达到2030-2050元/吨，较上周提高了50元左右。虽然农业需求不旺，但商家仍在采购备货；华东市场也如出一辙，同样是农业淡季，却有大型农资公司伺机待购。其中山东企业成交在2040元/吨左右；华中地区企业报价2070-2150元/吨，外发两广为主；华南地区尿素价格高位运行，广州批发价2280-2300元/吨；西南片区也是“涨声一片”随着四川、重庆出厂价的上调，云南也不敢落实，已报价2200元/吨。另外，广西南宁受边贸拉动，市场批发价2280-2300元/吨；东北地区的预期行情较好，由于吉林、黑龙江市场明显处于缺货的境地，市场批发价直逼2100-2150元/吨；西北地区企业报价持稳于1850-1900元/吨。小结来看：国内尿素价格整体平稳，尚未出现明显的掉价。短期支撑国内尿素价格主要因素来自市场供求。

影响因素：

国内需求：近期内需主要表现为大公司采购备货，而农业市场多为淡季。据了解，下游商家在前期库存不足的弊病正逐渐显现。虽然有人猜测为去年节能减排的后续效应，但笔者并不敢轻易苟同。一方面是考虑到间隔期较长；另一方面也是由于企业涨跌操作无规律所致。无论是和缘由，总之，目前北方市场尿素库存量的确不多。即便是中农、中化这类大型农资公司也同样遇到了缺货问题。持币待购也就成为了当前尿素价格又一支撑。

开工率偏低：进入五月中旬，本已降至68%的全国尿素企业开工率在因不断有企业安排计划检修，而继续走低至65%。这不仅使商家对企业的供应能力产生了疑问，而且也成为了商家对后市行情的主要参考点。据了解，电荒问题也更加引起业内重视。原因就在于，拉闸限电是除计划检修外，迫使尿素开工率下降的另一个主要因素。至少在短期内，北方大部分地区的减产情况难以得到缓解，仍将成为尿素高价支撑。

生产成本：在讨论尿素行业开工率的时候，我们所提到的电荒问题，同时也会影响尿素企业的生产成本。从电力行业了解到，国内绝大多数的火电机组运行是成本倒挂的。即便在日前小幅调整电价之后，电企也并没有摆脱亏损阴影。因此，大部分火电厂暂时不会选择恢复生产。换而言之，要想解决电荒，就要提高电价。从这点来看，政府最终极有可能妥协涨价。一旦电价上调，尿素成本也要接受挑战。高成本也会催生高价格。

后市预测：

综上所述，国内尿素行情正在被市场供求主导，一方面是企业降低的开工率，一方面是来自急于采购的商家需求。二者暂时矛盾于连日高涨的价格，呈现出僵持状态。而其中的风险，相信每一个做农资的老人都能感觉到。预计未来一周国尿素价格小幅盘整，高价成交并不理想，企业与商家仍在博弈。

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