行情回顾：
11月尿素市场经历了一次较长时间的博弈过程。其间，尿素价格涨跌互换，走势难断，但始终处于高位。正因如此，下游农业冬储迟迟未能启动，表示出对高价的不认同。截至月底，华北尿素主流出厂价2000-2020元/吨，只有少量工业肥采购；华东报价略高2050-2100元/吨，销售情况也不理想；华中区域市场淡季，除外发两广市场外，当地只维持2050-2100元/吨的报价，且有价无市；华南地区因货源偏紧，加之边贸需求，广东、广西市场批发价最高可达2300元/吨；西南遭遇限电、限煤、限气的窘境，即便下游需求平淡，企业报价依然较高；西北地区先对偏僻，行情很少受到外界影响，多数经销商已开始冬储；而东北市场却截然相反，往年11月的淡储期被大幅推迟。当然，上述表现源于多方因素：
月内热点：
尿素出口：虽然进入11月以后，尿素出口关税已上调至110%，但由于保税区、小包装尿素、二元肥等政策漏洞的存在，尿素出口“明禁暗动”，届至到月中旬，仍有不少企业执行着集港订单。尤其是小包装尿素，其7%的出口关税吸引很多大型企业购买分装机，并以2300元/吨以上的价格送到港口，可谓利润不浅。因此，上述出口需求仍能支撑国内尿素价格维持高位，也是一个重要的利好因素。
国内需求：冬储政策已经推出将近2个月，但在能看到的范围内，经销商大量备货的情况却很少见到。主要原因便是价格偏高。2000元/吨左右的出厂价对于经销商而言，风险系数极大。特别是在明显政策不明朗的时候，贸然采购并非勇敢而是鲁莽。因此，截至月底，包括中农、中化在内的大型农资公司，采购并未放量，只是做维持正常运营量的购销。所以说，本月国内需求疲软可作为利空因素分析。
尿素开工率：虽这农业淡季的显现，国内需求大减。与此同时，生产企业为了避免销售压力，也在一定程度上做了限产保价。据本网统计：截至到月底，国内尿素企业整体开工率已下滑至69%。为平衡供求打下了基础。而且，政府也对一些区域进行了用电干预，比如山西晋城。
后市看点：
电价上调：国家发改委近日发文，宣布从12月1日起，全国火电发电上网电价平均上调2.6分/度，非居民销售电价全国平均上调3分/度。但据笔者了解，此次调价中，山东个别尿素企业电价上调了5分多，若尿素企业用电涨价3-5分/度计算，每吨尿素的生产成本将直接增加35-65元。这对后期尿素明显是一股有力的支撑。
开工率判断：电价调整或许是一把“双刃剑”，虽然其挺住了尿素价格。在保障了电厂利润的同时，社会供电量也得到了保证，反作用于尿素企业便会令其整体开工率增加。反而不利于供求平衡。
关税政策：2012年的出口关税文件将会在12月公布，这对于尿素这个受出口影响比较大的产品而言，无疑会是一个“风向标”，让我们拭目以待吧。
后市预测：
综上所述，国内尿素价格持续保持高位已令经销商忘而却步，所有少量采购，但冬初需求并未大规模释放。如果后期价格因电价调整而再度上涨，市场观望气氛将愈发浓重，采购热情难以恢复，甚至会出现放弃冬储的情况。而考虑到关税政策很可能继续限制后市尿素出口，很可能给企业造成心理负担，价格便可能出现松动。预计12月上旬国内尿素价格波动为主，以消化电价给行业带来的成本压力。中旬以及下旬，企业有望根据市场接受能力定价，经销商可市场关注。
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