尿素：利空因素逐渐明朗 行情处于跌势11月初

行情回顾：

本周国内尿素行情较为低迷，大部分地区的价格明显下滑，跌幅大体在30-50元之间。截止周末，山东、河北以及周边地区尿素企业出厂报价1930-1950元/吨，而成交却已有1900元以下的价格，这便是市场无力支撑行情的表现。当然，国内部分大企业仍有出口订单执行，尚能苦撑报价，只是这种窘境早已被下游洞察。从推迟淡储的做法就能看出经销商的态度。另外，由于十一月出口关税恢复110%给业内带来的不利因素外，产量过剩的问题也逐渐引起了大家的重视。

省份	2012-11-2	省份	2012-11-2	省份	2012-11-2
河北	1900-1930	湖北	1980-2000	云南	2000-2030
山西	1930-1950	河南	1940-1960	贵州	1980-2000
天津	-	福建	2060-2080	广西	2060-2070
山东	1910-1950	广东	-	重庆	1930-1960
江苏	2050-2100	海南	2050-2150	内蒙古	1930-1950
安徽	1980-2020	黑龙江	1950-2000	陕西	1920-1950
江西	2150-2200	吉林	2050-2080	宁夏	1860-1880
浙江	2030-2080	辽宁	2100-2150	甘肃	1880-1890
湖南	2000-2030	四川	1920-1950	新疆	1900-1950

影响因素：

国内需求：随着国内过半复合肥企业的停车检修，工业肥需求进一步减少；而农业需求早已在进入深秋之时便消失殆尽。唯一指望的淡储需求也被推迟，国内整体行情进入停滞期。因此，也促使国内尿素行情出现新一轮价格博弈。而绝大多数的业内人均看跌后市，甚至有人猜测会跌破1800元/吨。

尿素出口：得益于印度招标船期可持续到11月15日，国内集港热并没有迅速降温，并还能为国内尿素行情提供一定支撑。但随着出口关税恢复以及近期国际尿素价格的下滑，出口利好将淡出业内视线。而由于港口存货存在回流的风险，必然会被大家看成不利因素。

产能过剩：外贸量的减少不仅意味着出口不在是支撑以外，还同时提醒业内更为客观的看待国内后期供求问题。推测那同比至少10%以上的增产量所对应的过剩量也将达到600万吨之多。这便是后期淡储最直接的风险所在。综合考虑当前的生产成本，相信淡储商不会轻易出手。

后市预测：

 综上所述，高关税以及国际价格下滑将直接阻碍后期尿素出口，而国内恰逢需求淡季，难以消化现有产量。而且从当前国内尿素企业较高的开工率可以看出行业尚存利润空间，这就给跌价制造了伏笔。综合考虑成本以及产量过剩两点因素，预计尿素价格至少要跌破1850元/吨才能吸引到买家。未来一周保持跌势。

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