明年可能进入新上行周期
11月居民消费价格指数(CPI)将于12月9日公布。分析人士表示，受蔬菜市场供应量减少、肉类消费需求增加影响，11月CPI同比涨幅可能回升至2.1%左右。由于居民通胀预期将明显增强，CPI可能维持回升态势。基本可以确认，10月CPI1.7%的涨幅是今年物价低点，也是本轮物价运行拐点。
据商务部监测数据显示，食用农产品价格已连续4周上涨。国家统计局50个城市主要食品旬度价格显示，11月上旬蔬菜价格较10月下旬大幅回升5.0%，禽、肉类价格出现小幅上涨。农业部市场监测数据显示，进入11月后，农产品批发价格指数持续上升。
兴业银行报告显示，11月工业生产者价格指数(PPI)同比跌幅可能继续收窄，CPI同比涨幅可能再度反弹至2.1%左右。具体分析食品价格和非食品价格，雨雪天气推动菜价回升可能带动11月食品价格环比涨幅反弹至0.4%左右。非食品价格环比涨幅可能回落至0.1%左右。
交通银行首席经济学家连平表示，从食品价格看，11月蔬菜价格持续四周上涨、猪肉价格出现回升，推动食品价格可能环比上涨1.1个百分点。从非食品价格看，11月非食品价格总体运行平稳，同比涨幅可能与10月基本持平。综合看，11月CPI同比涨幅可能达2.3%。
连平表示，目前基本可以确认，10月CPI是今年物价低点，也是本轮物价运行拐点。预计12月物价仍在2%以上，今年CPI同比平均涨幅可能达2.7% 左右，相比去年物价涨幅明显回落。明年在国内需求回升、猪肉价格进入上行周期及劳动力和土地成本上涨等因素推动下，物价将进入新的上行周期。
平安证券报告认为，受食品价格季节性变化影响，11月、12月CPI同比涨幅可能在2%左右或略高于2%。
中信建投证券报告显示，11月、12月CPI同比涨幅可能分别为2.0%和2.2%。
进入11月以来，天气转冷，蔬菜供应减少、猪肉价格止跌回升，这都将推动CPI于年底反弹。中外资金融机构多位经济学家近日对记者表示，基本确认10月是今年物价低点，11月CPI将重回“2时代”，明年涨幅则在3%至3.5%之间。在货币政策方面，预计央行仍将主要采取公开市场操作、放松非主流借贷业务等灵活方式进行调控，降息降准概率低。
本轮物价运行拐点形成
“目前基本可以确认，10月份1.7%的CPI同比是今年物价的低点，也是本轮物价运行的拐点，11月份之后物价将重回2%以上，预计今年CPI同比平均涨幅为2.7%左右，相比去年物价水平明显回落。” 交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示。
交行金研中心报告还预计，11月CPI同比涨幅在2.3%左右。明年，物价将进入新的上行周期，预计CPI同比涨幅在3.5%左右。
“季节性需求以及食品价格周期的演变应会推动食品价格于年底上涨。估计11月CPI同比增长率回升至2.1%。” 瑞银证券经济学家汪涛说，预计明年CPI 将从今年的2.7%反弹至3.5%，主要受到食品通胀回升的影响。
苏格兰皇家银行经济学家高路易强调，受世界经济前景低迷、制造业产能闲置等因素影响，明年CPI不会大幅回升，预计在3%至3.5%。
倚重公开市场操作
货币调控日臻灵活
在未来数月CPI缓速温和上升的预期下，市场预计货币政策仍将维持灵活低调的特点。
“一段时间以来，央行采取的措施均较为低调，比如通过公开市场操作注入流动性、放松活跃的非主流借贷业务等。”在高路易看来，未来央行仍会以低调方式来调控市场，操作方式也将更为灵活。
摩根大通中国经济学家朱海滨则表示，CPI逐步回升、但仍在4%以下，展望货币政策，降息周期已结束，央行更注重流动性管理，采取措施可能包括逆回购、降准2至3次、以及推动非银行融资渠道等。
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