尿素潜藏跌价必然性
国内尿素价格下滑已持续半月有余，业内正逐渐认可并更加理智的看待这一轮跌价过程。早在五月初尿素价格大幅反弹之时，便有人预言行情大涨必会大跌。但市场主流态度依旧对内需以及当时社会库存不足保持乐观，不乏追涨现象。但这其中也就潜藏了一定的风险。首先，过快涨价使得诸多经销商没能跟上采购进度，行情略显脱节，引发下游观望，从而导致整体需求疲软。其次，厂家销售各自为战，只要遭遇销售不畅，就马上降价促销，调价缺少全局观念。在笔者看来“涨价靠个人，稳价靠团队”。本以为氮肥协会提出的‘限产保价’建议能稳住价格，但这似乎并非所有厂家之意。客观来说，市场经济本就存在竞争机制，生产工艺优化必然带来成本竞争，特别是在产能过剩的尿素行业。因此，前期缺少利好的大涨行情加上厂家一贯自保的销售态度为尿素重归跌势提前埋下了导火索。
尿素价格止跌仍需多方参考
尿素跌价现状已无须过多陈述，毕竟事后诸葛亮只会让大家反感。然而论起判断行情何时止跌或预测价格底线仍有一定难度。综合市场因素可以从三方面进行考量：其一，国内夏季用肥临近，供需或有好转；其二，煤炭走势低迷，尿素生产成本也需寻找支撑；其三，尿素淡季出口也可作为重要参考指标。
国内供需决定市场信心
当前整体尿素市场缺少信心，判断失误率过多的经销商只能接受联储联销，厂商之间的买断操作比例严重萎缩。如此一来，经销商固然可以回避风险，但也同时回避了利润，此非长久之计。当务之急应该挖掘新一轮市场供求，也就是国内夏季用肥。据笔者了解，华北、华东、华中局部区域近期已有备肥现象。暂且不论需求能否消化产能，单就一项利好考虑，也可提振市场信心，再加上部分中小型经销商存在投机抄底心理。想必会在6月中旬创造一次止跌机会。
生产成本暂定跌价底线
俗话说“跌价看成本”，尿素此轮跌价不仅受市场供求过剩影响，同样也存在成本降低原因。国内无烟煤价格自三月以来就连跌不止，更有业内人士预言年内煤炭行情难有起色。据了解，截止五月底，山东、河北等北方多数地区尿素企业的无烟块煤到厂价已跌破1100元/吨。这就意味着绝大多数的煤头尿素企业每吨尿素的主流综合生产成本（完全成本）仅在1800元/吨左右，个别装置因工艺优化还会更低。由此可见，成本已为尿素企业提供了较为宽松的降价空间。如果参考尿素装置开停车成本损耗，半数以上的尿素厂将可以接受1700-1750元/吨的出厂价。单就成本分析，尿素底线恐怕要低于1750元/吨。
出口或成定价风向标
尿素淡季关税期临近，又恰逢六月初的印度招标，后期出口价也有望成为国内价格风向标。但由于国际尿素市场同样存在供求过剩的情况，印度招标或将引发一轮价格竞争，中国将很难保住330美元的离岸价，只能保守估价在315-320美元。以此倒推国内出厂价应该在1780-1810元/吨。相信在定标前，出口预期仍可看做国内市场的利好支撑。
综上所述，受煤价影响，尿素成本拉深降价空间；然而国内夏季用肥需求以及未来出口预期暂可作为止跌时间和初步探底价的判断依据。因此，保守判断尿素价格或将在六月中旬止跌，而底线价格暂且预估为1750-1780元/吨。当然，尿素市场后期走势仍需继续关注印度招标以及国内尿素供求情况。
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