行情回顾：
11月国内尿素价格窄幅波动，整体需求无明显变化，东北BB肥厂采购原料积极，大颗粒尿素走俏，随之价格上涨30～50元。随着出口淡季低关税窗口期关闭，大多数尿素厂家因新单成交不畅库存压力渐增，为促进内销市场不得不下调出厂价格。随后北京APEC会议的召开，政府加大减排力度，责令河北、山东等地区部分尿素企业停产限产，相应的缓解了市场供货压力，价格得以止跌趋稳。随着会议的结束，尿素厂家逐步恢复正常生产，销售压力渐增。主要是由于往年冬储亏损严重，下游对冬储持抵触态度，冬储市场进展异常缓慢。政策方面虽然2015年中国尿素出口关税政策仍未有明确消息传出，但全年或将征收统一关税的消息早已传出。12月印度大单采购需求仍在，其中大部分货源都将来源于中国，在一定程度上也将缓解部分厂家的内销压力，对国内尿素价格形成一定支撑。
月内热点：
国内需求：
由于明年出口关税政策、增值税等相关政策尚未出台，政策面不明朗，加之往年淡储普遍严重亏损，经销商对目前淡储有抵触情绪，普遍推迟淡储时间。往年此时，是复合厂的采购旺季，但今年由于整体化肥冬储推迟，复合厂开工率仅在50%左右，原料采购积极性差，大多谨慎场观望。其它工业方面对尿素的需求也一般，整体市场成交不乐观。
煤炭市场：国内无烟煤市场继续看稳为主，交投正常。上周末央行突然降息，这在很大程度上缓解目前下游企业的负债压力，同时可能会长期偏于宽松的货币政策也给了资金面较大的信心，但考虑到当前国内市场无烟煤货源相对充足，下游用户冬储进展顺利，并无意继续加大采购，仅仅依靠降息利好，在目前产能过剩格局没有根本逆转的背景下，今年无烟煤整体弱势大环境难有改善，预计近期国内无烟煤市场继续看稳运行。
国际方面：
印度大量进口尿素招标对市场来说是一个好消息，但在最近的一次招标中，情况却出现了变化，IPL公司将于12月3日招标100万吨尿素，并于1月12日前船运，这带来了两个问题，一个是2015年中国尿素出口关税未定，这意味着中国供应商只能提供保守的报盘价格，另一个是，船运时间太短，贸易商没有足够的时间在新关税下将大量尿素运输到港。12月，中国港口小颗粒尿素库存估计在10-15万吨，供应商对这些尿素的期望价格在290美元/吨（FOB）以上。
伊朗尿素厂家在12月下半月和1月收到天然气供应紧张的影响，尿素产量减少。
在大颗粒尿素市场，供应过剩和现货市场需求减少对价格将在2015年变得明显，1季度价格或将呈现下跌态势，一般情况下，1季度是北半球几个市场的需求高峰，价格一般不会回落，但在2015年1季度，由于供应的大量增加，或可能引起价格的回落。
2015年1季度供应预测：
1，中国2015年尿素出口关税可能上涨到80元/吨，而在2014年，则为15%的关税+40元/吨；
2，印度尼西亚Kaltim V plant尿素厂将投产，并将在1月开始出口，预计年产量将达到60万吨；
3，沙特阿拉伯年产量达到125万吨的Safco V大颗粒尿素厂将在近期投产，并将在2月开始出口；
4，位于阿尔及利亚的Sonatrach公司和Bahwan公司联合的AOA复合肥厂将在年底投产，并将在1季度开始出口，该公司拥有两条3500吨/天的生产线，年产能将达到250万吨；
5，位于埃及的Mopco公司和Agrium公司联合工厂将在年底开始建设，年产量将达到66万吨。
后市预测：综上所述，印度IPL公司
(关键字：尿素 月评)