厂家试探“概念性”触底
时至月底，随着国内尿素企业出厂价逐渐回落至1350元/吨，业内不免敏感起来。毕竟在近年的尿素行情波动中，1350元的出厂吨价一直充当着国内尿素行情触底反弹的标杆，往往下游厂商抄底会随之而来。事实上，进入十月下旬以来，山东、山西等备受业内关注的尿素主产区厂家已尝试并强化价格触底的概念。除初前期虚高报价适度回调外，低端成交价坚守在1310-1330元/吨的水平，从而使下游经销商感受到了一些压力。不难看出，虽然2015-2016年尿素淡储不被业内看好，而不时有人唱空，更有越来越多的内贸商表态要放弃淡储。但那终归是戏言，从省级农资到基层农资公司，谁人不是手里没货心慌慌，任物流再高效便捷，也不如抄底备肥来得更让人踏实。于是，此番厂家尝试炒作触底就不乏一些大公司抱着“亏不了多少”的态度亲来“捧场”，一定程度上起到了推涨效果。山东、山西等地出厂吨价顺势小涨10-20元。以至于在业内看来，本轮尿素跌价行情确有企稳且小涨的可能性。同时，下游经销商近一周以来对尿素市场的态度一再发生转变。从上周初的“还要跌！”到周末的“也就是稳！”再到本周的“涨不了多少！”，可以肯定的是，厂家“触底”玩法已初战告捷。
基本层面问题未解决
又到了谈基本面的时候，依旧是老生常谈的尚未解决。当前集中在尿素行业供求层面和成本层面的困扰一直是尿素徘徊低价的主要问题。这两方面显然不是仅靠厂商主观判断尿素价格触底就能回避的，根源问题不解决，何以谈论尿素行情反弹有理。供求面，尿素市场环境仍经受着产能产量双过剩的考验，冬季淡储存在风险性，承储商不免面露难色。毕竟在今年新增产能继续释放且农业、工业需求均告疲软的不利因素叠加下，尿素行情持续跌势已久。据统计：2015年1-9月我国尿素实物总产量达到4944.3万吨，相较去年同期仍高出了7.7%。产能过剩不仅是颗“定时炸弹”，而且在这样的悲观环境中，已使行业经营形势不断恶化。即使市场上不时出现的利好因素也会马上被产能过剩所抵消。从今年夏季农业用肥结束后，业内便预言下半年尿素价格或将跌破1400元/吨。而有如此大胆预测的根据一方面来自供求另一方面则来自成本。此前笔者便提到过尿素生产成本，原料煤价之低确实应该引起大家关注。尿素企业用煤到厂价仅为800元/吨左右，几乎只有两三年前无烟煤到厂价的一半。而且华北、华东以及华中局部区域均可采购到低价煤。这就意味着国内尿素主产区企业的生产成本已大幅下降。另据知情人士透露，800元/吨无烟块煤所对应一吨尿素生产成本粗略估算大概在1100元左右，即使加上人员、装置损耗等财务成本，主流大型尿素企业完全成本也能控制在1300-1350元/吨。言归正传，一般衡量尿素价格触底的标准至少有两点：第一，产能过剩环境下尿素企业开工率是否关停到位；第二，价格是否严重倒挂至行业主流成本线以下。若二者均未达标，触底或许真是一厢情愿。
尿素出口仍有话题
上周国际尿素报价普遍小涨，中国小颗粒离岸价较之前上调了2美元，报250-252美元/吨；黑海尤日内以及波罗的海的离岸价分别上涨2~6美元及2~3美元，低端报252美元/吨和247美元/吨，这不免给业内带来了新的看点，印度招标或可乐观对待。而事实上，印度10月第七轮招标还为见分晓，便又有了第八轮招标的消息。国际市场此时提价并没有实质意义，且这也不代表中国后期尿素出口价就能重获话语权。据笔者了解，印度国内尿素库存量尚可，特别是在其本国政府补贴鼓励自产以后，对外招标明显只是为了低价货源，至于具体采购量虚实难辨。换句话说，即使我国习惯以尿素离岸价为内销定价标杆，此时冬储也算不上抄底。
综上所述，此时赌尿素抄底无论是从供求还是成本又或是出口角度，均无必胜的把握且存一定风险。但对于尿素行业来说，笔者更愿意把即将或正在进行的触底反弹视为炒作带来的机会。建议关注大公司采购量，适度与其共进退，不要低估农资流通大佬们此时的炒作能力。当然也要根据自身情况，量力而行。
（个人观点，仅供参考）杨卢义
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