尿素内需一筹莫展 市场或将重归跌势

磷复肥会议未见雪中送炭

2015年磷复肥会议上周在西安召开，业内对本次会议的关注度较高，并期待能在会上得到更具体的政策以及行情走势的最新消息。重点话题依然是老三样不变：复合肥谈订单、老朋友诉苦、听明年出口关税风声。然而结果却似乎有些差强人意，除了诉苦到位以外，复合肥订单惨淡加上关税没消息。以至于与会的一些朋友在交流心得的时候，多数只言“酒足饭饱”而不谈“社稷兴衰”。据了解，此次磷复肥会议规模上变化不大，但由于化肥行业面临诸多市场调整，使得大多数厂商对后市信心不足，指望相互抱团取暖的心理不足以带来理想的成交量。复合肥企业普遍反映接单情况不佳，以至于下一轮生产计划将推迟到年底或更晚。部分参会的尿素企业代表与复合肥厂合作难谈，可谓“报国无门”，如此窘境足见工业原料尿素销售一筹莫展。事实上，此次磷复肥会议给化肥市场带来了更明确的后市走向，尿素行情因此也将再度被业内看空。

尿素厂家利润空间难保

前段时间业内一直谈论煤价大幅下调让尿素行业“获益匪浅”，尿素利润空间从之前的10-20元/吨转眼增加到了每吨100元以上，从而引发下游较为激烈的价格博弈；最近厂商又开始关注天然气降价对尿素成本的影响。虽然到目前仍没有见到非民用气价调价的官方文件，但从国家发改委获悉，正在抓紧起草并推进价格机制改革专项行动计划，修订《中华人民共和国价格法》，在天然气等重点领域和关键环节，推动价格改革不断取得新突破和新成效。业内人士从中看到了天然气价格或将很快从政府定价转向市场定价的趋势。更有个别气头尿素企业已经在11月初享受到了降价以后的天然气，其尿素成本随之降低并同时下调了尿素报价。综上所述，能源商品逐步市场化给尿素行业带来了更多利润空间，这本身似乎是尿素企业的福利，但同时也带来了更为无奈的跌价预期。话分两头说，首先尿素企业本身不“习惯”高利润，毕竟尿素销售常年处于微利或倒挂的处境，如今只能心虚不已的思考何时会被打回原形。供求过剩外加本身缺少信心，很快便形成了厂家间竟价销售的局面；其次下游厂商原本就惯于利用利空因素与厂家博弈价格，此番尿素成本下滑正好可以大做文章，显然要把这块利润空间砍掉。

印度招标倒逼中国降价出口

印度10月30日年内第八轮招标结果公布，虽然共收到27个供应商大小颗粒尿素共计268万吨的投标量，外加35万吨的可选择量，但其最终成交量只有78万吨且秉承价格由低到高的惯例进行采购。据了解，其中大约有65万吨或更多的货源来自中国，当然执行的价格也基本处于本次投标的低价区。即使从整体主流投标263-265美元/吨的到岸价考虑，推算中国的尿素离岸价大概也只有251-252美元/吨。此时，业内已经不再提及之前如何看好印度招标并预判256-258美元/吨离岸的话题了。更多的则是厂家闷头集港的操作，但最新的集港价也下滑到了1420-1440元/吨。不过，换一个角度来说，印度此番招标尿素不多不少的成交量使得印度国内供求情况更加虚实不明，是否会在11月中旬发起年内第九轮招标已存在不确定性。但可以肯定的是，目前国内尿素企业会已更低的价格集港，港口库存仍会徘徊在百万吨的级别，即使印度后期再招标，留给国内厂商的也只剩降价出口之路。

至此，又要重提“概念性”触底的说法，随着能源商品降价，越来越多的下游厂商认为仅参考近几年的尿素跌价底线不足以预判今年尿素的抄底价。这也就表明要用变动的思路去判断尿素底价。供求过剩的大环境下更明确了市场份额的重要性，尿素企业势必会在很短时间内自降身价去迎合下游厂商，竞价在所难免。至于近期复产尿素企业增多、国际市场需求减少以及印度是否会有第九轮招标的话题均可视为不利因素，或将引导国内尿素报价从本月中旬开始重归跌势，很快回落到本轮涨价之前的水平。

（个人观点，仅供参考）杨卢义

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