国内尿素行情经过近半个多月的盘整期，终于在11月中旬重归跌势。而伴随着首轮农业冬储、以及复合肥企业原料采购告一段落，下游市场观望情绪加重，特别是那些抄底后还没来得及出售的厂商，刚接手的尿素每吨亏损已在50元以上，问及如何应对，显然有些一筹莫展，更不愿再提“抄底”话题。事实上，贸然抄底并无是下游厂商的错，毕竟在常年操作尿素的经验中，“赌”的概念由来已久，放眼那些循规蹈矩按行情操作的厂商，或微利或倒挂常伴其左右，而似乎只有敢赌才能赚到钱。面对尿素出厂价跌回十年的前的现状，勇于抄底的商家自然不在少数，况且不时会有企业配合炒作行情。事实上，今年淡季炒作尿素有“三宝”，出口、冬储、气价涨，而近期市场也正如此这般操作。
出口、冬储推涨上轮行情
以10月下旬的一轮尿素反弹行情为例，当反复被炒作的印度招标再次传出第八轮采购消息的时候，业内随即快速评估了印度招标动机，毕竟与上一轮招标时间过近且单月两次的频率历来少有。所以有人猜测印度国内尿素供求紧张，采购商迫于政府压力而增加尿素进口量。由此预测出中国的尿素离岸价有望超过255美元/吨，或许怀疑单一炒作出口不足以刺激价格上涨，于是冬储也在厂家的低价诱惑下悄然启动。正是因为这两方面的合力支撑，从十月下旬到11月初，国内主流尿素报价涨幅达到了60-80元/吨。但当印度招标结果公布，部分冬储商家回过闷儿来以后，本轮尿素价格炒涨也同时宣告结束。积极参与此番抄底的淡储商感叹市场的残酷，但也无奈于“赌”的心态本身就蕴藏着风险。自然也不会怨天尤人，充其量就是在下次操作中保持谨慎。
出口、气价再组炒作动力
随着11月中旬国内大部分地区尿素行情重现跌势，虽然出厂价普遍按明稳暗降操作，但成交并不理想，业内再度讨论起了尿素跌价空间。然而，本周市场又听闻印度年底第九轮尿素招标的传言，参考印度10月底招标78万吨的成交量，客观揣测是否会有第九轮招标还是个未知数，但本身“赌”的就是一个消息的真伪，即使后期出口仍然保持微利，也不乏厂商对此积极的关注。同时，从上周便有西南地区天然气涨价的传言，如果参考往年冬季限气等情况，气价上调还有些可信度，加上近日部分西南片区的气头尿素企业借机涨价。尿素市场再次成型了新一期炒作“组合拳”。但从本周行情走势来看，这对组合没能奏效。下游多数厂商还没有从上一轮失利中缓过神儿来，此时再言行情反弹，已有些对牛弹琴之感。
原料市场助力尿素再触底
自上一轮尿素反弹行情以后，业内便有了11月尿素出厂价不会二次触底的说法，其判定依据只是基于大部分尿素厂家已处于亏损状况，其中不乏借机检修、转化产能的工厂，同时冬季淡储陆续启动，复合肥企业开工率有所提升，尿素经销商备货量也将增加，内需成为主要支撑。但事实情况并非如此乐观，下游需求似乎已经被业内高估。农业淡储启动不假，但下游厂商屡次把底抄到“腰”上亦是尴尬异常，冬储毕竟不是炒股，其微利与所承担的风险不成正比。所以截止到11月中旬，农业淡储以及复合肥企业备肥并不积极，且更有可能推迟到12月中下旬。其次，从尿素企业开工看，除少部分老厂减产外，大多数尿素企业仍在坚持，整体开工率70%左右。由此可见，业内所谓的亏损倒是有些“打官腔”的感觉了。据了解，年底北方虽然进入供暖季，西南地区也有往年限气作为成本参照支撑，但今年政策偏向于加速能源商品市场化，这部分供求基本面若不改变，成本依然难以作为尿素价格的利好支撑，且更有可能进一步促使尿素成本明朗化，从而成为尿素再度触底的参标。若从最近一轮尿素价格涨跌给下游厂商带来的悲观心态和实质性亏损分析，新一轮底价很可能跌破之前的“抄底价”，预计11月下旬主流出厂价暂时回落至1310-1330元/吨。
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