“内忧外患”再起 尿素妥协降价

今年尿素淡储自十月下旬启动并带来一轮涨幅超过百元的行情之后，如今已随着各地尿素出厂价跌回至前期低谷而暂时停滞。业内对本轮涨跌过程基本只用“炒作”的说法一带而过，但却留下了众多因行情操作周期过短没能及时变现的经销商蒙受损失。由此经历，相信下游厂商更能冷静的面对抄底了。据了解，截止到十二月初，国内淡储情况只能用“沉闷”二字形容，观望气氛也较为浓重，业内普遍将下一轮涨价的支撑寄托于印度招标、淡储再启以及复合肥企业采购原料上，但由于这些期待尚未明朗，下游市场反馈始终不温不火。

农业淡储未有改观

尿素产能过剩一直是困绕行业的主要问题，以至于农业淡储的必要性在近几年的冬季尿素行情中不断被质疑。毕竟在供求过剩的市场大环境下，尿素淡储更像是一种思维定式，一种可用于炒作涨跌的手段。事实上，之前一轮尿素行情反弹便是由于淡储商为应对检查而进行的尝试性抄底。这一过程中除了很多中小经销商未能及时变现外，有一些大农资公司处境也十分被动，同样是没能控制好抛货机会。如果从产能过剩以及行业开工率仍能达到七成的角度分析，淡储与否仍需从长计议。而就目前内需形势来看，下一轮淡储采购的刺激点仍会来自于应付检查以及尿素行情本身的触底反弹。说到尿素跌价底线，本人更倾向于在2016年尿素关税、印度第九轮尿素招标成交价等现实问题公布后再做判断，但至少从目前看来，跌破前期价格底线问题不大。

工业需求继续推迟

尿素工业需求方面最大一部分来自复合肥企业原料采购，前期10月份尿素涨价虽然源于农业淡储，但复合肥企业为11月西安磷复肥会议筹备库存也同样是上一轮价格反弹的推动力。只不过由于磷复肥会订单偏少，复合肥企业不得不推迟采购尿素。同时，国际磷肥市场崩盘，报价连番走低，以至国内磷铵出口受阻，内销压力加大。一铵作为复合肥的原料价格仍持跌势，二铵则作为复合肥的竞品打压其销量。复合肥企业普遍采用以销定产的模式操作，如今只保持着三成左右的开工率，即使近期出台了淡储新价，也没能带来理想的订单量，复合肥企业可谓前途未卜。若指望工业肥采购成为尿素利好支撑，恐怕也要等到复合肥企业为抢占市场份额大量赊销的时候。

印度存流标可能性

11月28日（周六）印度本年第九轮尿素招标结束，IPL公司公布尿素投标最低到岸价为254.44美元/吨，由Dreymoor公司供货，送到印度东海岸，此价位折合中国离岸价245美元/吨。单从贸易商标价来看，似乎还是差强人意的。至少从中国现有港存情况以及美元汇率上涨的角度分析，国内厂商尚能接受245美元/吨的离岸价，折算人民币集港价1420元/吨（未考虑利润）。而据了解，当前国内主流集港价恰好为1410-1420元/吨。由此可以看出贸易商更愿意借印度采购的机会消化国内港口库存。所以在报盘方面少了一些竞价意识，多了一些共同进退的观念。不过，这样的投标价显然高于印度采购商的预期，恐怕会在近日进行还盘。而结果很可能是在打压部分价格后少量采购一部分，成交量有可能在50万吨左右，剩下的高价货则有可能被忽略；更有一种极端的可能是印度不做还盘而直接流标，理由便直接言明价格过高。另外，2016年尿素出口关税自11月初磷复肥会议后就再没被提及，一般情况下会在12月中旬明朗，根据年内尿素出口量以及全球经济形势考虑，乐观预期关税或将进行小幅下调。这也给本轮印度找招标压价增加了筹码。猜测印度更愿意抛出低价等待中国厂商“就范”，毕竟国际市场同样存在供求过剩的情况，价格话语权依然属于买方。

 

综上所述，国内尿素当前依然缺少利好支撑。农业淡储推迟且商家进一步博弈出厂价；工业复合肥原料采购或推迟到12月下旬；印度最新一轮尿素招标高于其预期价位，近日或还盘或流标，预计中国尿素离岸价至少要跌至242美元/吨左右。粗略估算国内尿素吨价仍有30元左右的下滑空间。

 

（个人观点，仅供参考）

中华商务网 杨卢义

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