国庆长假已经过去，懒散的尿素市场最终还是没能在节前促销行情中启动，大多数工厂接单收款差强人意，可见下游厂商对后市普遍带有观望心态。大中型农资公司多大按需采购，尿素社会库存较往年相比确属低位。事实上，从操作尿素的风险而言已微乎其微。自9月中旬以来，尿素虽一直被看空，但价格却始终弱势盘整。企业挺价意愿较为明确，同时得到成本、外贸等利好因素支撑，国内整体价位在节前没能出现预期中的降价促销。反观工厂方面则更倾向于以手头待发量作为筹码，继续与经销商博弈。暂且不看哪个更具“话语权”。仅在小编看来，本月尿素企业复产量、铁路发运压力、中国供印标成交量、尿素淡储预期，才是判断后期尿素价格走势的关键。
尿素企业复产门槛提高
随着九月尿素一轮涨价行情，国内主产区出厂报价普遍上调至1200元/吨，订单量有明显提高，但却难见大单。下游经销商的心态基本处在按需采购、少量补货这些快进快出的操作上，之所以全然不提淡储备肥，显然是被尿素企业复产预期所累。从九月下半月开始，业内便对于尿素涨价后或将导致前期停车企业复产提出过利空，毕竟尿素行业产能过剩是不争的事实，一旦开工率上调，供求压力不仅会很快抑制涨价，更有可能令尿素价格再度回落。正因如此，上一轮尿素涨价表现为工厂曲高和寡，实际成交价同报价间存在一定差距。这与经销商始顾忌企业复产而放弃追涨有着直接关系。转眼已是十月中旬，国内尿素开工率仍处于低位，业内对工厂接下来的复产预期也随着诸多不利因素而逐渐看空。首先是生产成本增加，煤炭市场近来走势较好，价格稳步上调，导致尿素成本增加值超过尿素涨幅，使得之前已有复产计划的尿素企业不得不延期；其次是九月下旬《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行，尿素汽运运费直接上涨25%~30%。调整伊始，工厂确实将这部分成本增加转嫁给了下游，但正如小编前期所言，这部分增加的运费最终还要由厂家买单。无形中也再度增加了尿素企业的生产成本，提高了复产门槛。另外，业内人士预测十月尿素企业开工率回调也是出于对北方停车尿素企业入冬考虑。由于低温天气会对尿素装置复产造成一定难度，尤其是内蒙局部的极寒气候，一旦入冬，点火复产便再无可能。另一方面，尿素装置存在腐蚀问题，停车过久有可能导致报废。换句话说，北方低温地区的停车企业显然带有更强烈的复产意愿，但表示可以接受开车以后的再停车。也就是说，迫于装置维护需求选择复产的工厂并不打算无底线竞价，高成本依然是行业维持低开工率的“保障”，业内则不必过分担心供求过剩风险。
外贸内需暂时双疲软
除了上文提到的国内下游厂商估计尿素企业开工率回调而推迟采购外，农业刚需不明朗同样是经销商暂难预判的情况。秋季肥市场演变为磷酸二铵与高磷复合肥之间的竞价战，更有诸多新型肥料加入战圈，正可谓“杀敌一千自损八百”。而尿素作为附加值最少的肥种略显尴尬，经销商按需采购赚个辛苦费尚能接受，一谈到备货就是意料之中的抱怨，投入高、利润底，有时甚至赔钱。正因为农业流通环节普遍秉持消极心态，尿素企业接单量一直不温不火，即使尿素开工率持续低位，销售也存一定压力。外贸方面，印度九月尿素招标结果对国内厂商来说并不乐观，伊朗独揽50万吨订单，中东等新兴尿素出口国也分得一杯羹，中国此次分到的30万吨供货量，离岸价仅在194-196美元/吨，令人失望同时更多的还是无奈。定价权旁落使得国内贸易商无力还价，虽有情绪，但考虑到国内超过100万吨的港存现货，妥协的态度较为明显。尿素出口暂无利好可言。
综上所述，国内尿素开工率或因北方部分前期停车企业复产而适度提高。但由于尿素生产成本偏高，无法忍受倒挂的在产或复产企业仍有再度停车预期。因此，即使行业开工率本月适度提高，导致市场供求过剩的可能性也不大。另外，虽然中国在本轮印度招标中失利，短期出口压力加大，但十月的国际市场整体需求尚可，整体报价走高，仍可作为参标。尿素内销淡储形势或有好转，后市需求提高将带动价格上调。当然，汽运成本上调已导致部分尿素主产区铁路运输压力增加，车皮紧张。预计十月中旬国内尿素市场氛围好转，局部报价或有小幅上调。
（个人观点，仅供参考）
中华商务网 杨卢义
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