行情回顾：
十一月国内尿素行情大涨势头被抑制，月上旬承接十月惯性涨价，各地报价继续攀涨，市场供求预期偏紧，大多数经销商被迫妥协采购，但新单成交也有疲软之感；月中旬，工厂订单待发量较大，心态较好，大多数经销商仅作适量补仓，随后便保持观望态度；月下旬，随着个别龙头企业降价，下游厂商谨慎对待高价尿素。之后尿素迎来了新一轮下跌行情。就其本轮尿素下滑的主要原因无外乎市场对煤价的过分乐观，高价原料提升尿素成本面，增加工厂的定价筹码。而政策对煤炭市场化的及时遏制显然“效果显著”，之前几乎翻倍的煤价被打压，并快速下调。这对其下游尿素行业的影响暂难预期，但确实成为了本轮尿素跌价的直接导火索。当然，除成本支撑外，尿素行业仍持有天然气紧张、开工率低、市场库存偏低等利好因素。截至月底，山东出厂报价1450-1490元/吨，主流成交1450-1470元/吨，工业、农业需求放缓，临沂接货价1520元/吨；河南出厂报价为1480-1500元/吨，主流成交农业1480元，工业以及外发1460元/吨；河北出厂报价1480元/吨，成交1420-1450元/吨，走货一般；两广地区需求未见进一步释放，外省货价格与内销价格倒挂，月底批发价1700元/吨左右；东北市场需求相对平淡，部分淡储，大庆主卖液氨，暂无尿素供应，吉林当地企业停车。外省货源东北到站价1550元/吨。月内整体供需未见过剩，但由于价格波动，下游厂商观望情绪加重，行情盘整走势。
月内行情：
第一周，尿素行情进入加速上涨期，一方面是月初工厂心态较好，另一方面确实有高价成交且因为市场供求预期偏紧，大多数经销商被迫妥协采购。随着主产区周内出现80-100元/吨的涨幅，业内更加意识到低开工率以及高成本问题的严重性，下游厂商面对快速上调的尿素价格多数以随进随出，随行就市的方式操作。至于冬储，经销商仍持一定的谨慎态度。周内传言煤价仍会上调，印度或再度招标，利好因素多被认可
第二周，尿素行情整体涨幅放缓，多地提价被业内视为惯性上涨，特别是看到局部区域批发价与出厂价略有倒挂的情况出现。当前工厂心态相对较好，订单待发量较大。大多数经销商适量补仓，随后暂持观望态度，毕竟价格上调过快，仅周内尿素出厂价格涨幅便又达到了30-40元/吨。当然，行业低开工率以及高成本的问题仍没能解决，且有进一步加剧的趋势。下游厂商以随进随出为主，随行就市操作，冬储启动缓慢。。
第三周，尿素行情持续平稳走势，中秋过后的看跌预期并未导致市场恐慌，更多的暗降成交缓解了部分工厂的库存压力，业内整体心态得到稳定。目前，华东、华中否认复合肥企业采购需求仍显疲软，农业备肥热度一般。周内由于印度招标引起一部分业内关注，港口方面现货交易尚可，集港新货有限。从最新得到投标结果看，202-206美元/吨的到岸价略高于预期，但对我国而言，却低于当前港口价格。。
第四周，尿素行情继续维持涨势，大部分地区涨幅超过50-80元/吨。尿素生产成本坚挺且继续提高成为尿素涨价的重要客观支撑，整体开工率持续偏低，多地运输受阻尚未改善。厂家待执行订单数量较大，暂谈不到销售压力，报价新单也有适量成交。下游市场供应偏紧，山东、两河、山西、苏皖等地，尿素主流出厂报价普遍超过1500元/吨。工厂心态较好，掌握定价话语权。大多数经销商适量补仓，随进随出，保持谨慎观望的态度。另外，印度新标16日出炉，244美元/吨的到站价，中国离岸价核算到237美元/吨，国内集港价相当于1496元/吨，暂时与主流出厂价倒挂。
供应方面：
11月内需方面以复合肥厂补采以及农业需求以及冬储建仓为主，胶板行业淡季，需求不理想。下游厂商受尿素行情大涨以及预期供求紧张刺激，高价尿素在月上旬有一定的成交量。但随着成本支撑被打压，尿素企业自身缺少挺价信心，价格随即松动。下游市场观望情绪加重，农业用肥扫尾之后暂无淡储意向，整体市场库存仍处低位。截至月底，国内尿素企业总开工率仍维持在53%左右。尚无停车或减产企业明确表示会在煤价下调后考虑复产，而行业低开工率或将令市场维持供求偏紧的局面。
国际市场：
受美国、巴西等需求缺口及中国价格上涨等因素带动，国际尿素市场自八月份开始挺涨，价格持续走高，但下旬受印度第六轮招标泡汤，国际市场稳中走低，消息一经传出，中东发往非美国地区的大颗粒合约成交价从253 FOB降至239-240 FOB，美国海湾实物成交价格也出现下滑，12月份驳船报价降至232/短吨。目前中国港口库存100多万吨，多数货源为前期低端价位1100-1200元/吨，即使国际市场回落，对贸易上来说也是有利可图的，对于印度招标来说，虽说中国可参与量有限，但对高库存也有一定作用，后期关注港口货源是否会回流。
上下游市场：
国内无烟煤市场整体高位运行，主流煤矿报价坚挺，部分偏远地区价格上调，市场交投氛围浓，在煤炭库存低位、采买积极性持续活跃的影响下，短期内无烟煤市场仍将以平稳运行为主，预计大涨大跌行情不会出现。 复合肥市场淡稳运行，随着企业陆续出台冬储价格，下游询单打款积极性略有好转，但实际成交依旧有限；成本增加，企业出台的价格以上涨为主，幅度50元/吨左右，由于当前原料价格依旧不稳定，部分企业以暂定价预收为主。。
后市预测：
11月国内尿素行情冲高回落，市场重归谨慎心态。煤价短期跌幅尚未明朗，尿素走势也将暂时盘整。业内后市供求暂持看紧态度，对高价短期的博弈也属正常。下游低库存依然使经销商有所顾虑，物流压力暂未缓解，预计12月上旬国内尿素价格1400-1450元/吨，后期若开工率保持低位，尿素则仍居触底反弹的机会。
(关键字：尿素 月评)