煤炭作为尿素生产主要原料，通常情况下可以占尿素成本构成的60%以上。煤价波动无疑是尿素涨跌的“风向标”。自11月中旬煤价出现松动以来，业内对此自是十分敏感，从上周个别尿素企业降价中不难看出工厂对煤价调整的关注。而就在下游厂商为尿素寻找新的利好支撑时，本周越来越多的尿素企业陆续放弃挺价重归促销行列。但此时促销更像是一厢情愿，多数经销商在之前没有选择追涨，此时自然也不会选择逐降。相对来说，一些大公司在尿素高价期间的少量操作也算不上所谓的“接盘侠”，毕竟也一直向终端市场走货。这部分农资公司在消化掉大部分风险之后，议价态度更为明显。面对当前高价尿素，普遍期待煤价得到控制并大幅下调后能还给尿素市场一个较为合理的定价区间。但事实上，尿素定价并非煤炭一方说的算，市场供求同样是重要的价格参标。
煤炭涨价被政策叫停
今年下半年，国内煤价一路上涨，作为尿素传统工艺原料的无烟块煤价格几乎翻倍。截止11月上半月，山西晋城6800大卡无烟中块车板价860元/吨（含税，下同）；阳泉7000大卡无烟中块车板价830元/吨；河南永城7000大卡无烟中块车板价1030元/吨；焦作7000大卡无烟中块车板价960元/吨；贵州遵义6800大卡无烟中块坑口价1010元/吨；毕节6800大卡无烟中块坑口价1000元/吨；宁夏石嘴山6000大卡无烟块煤坑口价925元/吨。与8月煤价相比，局部地区无烟煤涨幅甚至超过了500元/吨。煤价大涨自然也是后续尿素跟进成本价格猛涨的主要原因。而且煤炭市场受冬季采暖需求、三季度电煤吃紧、四季度铁路运力不足等因素支撑，推升高价也属情理之中。但煤炭市场化很快被政策干预叫停。首先是10月底，为缓解冬储及消费旺盛行情中的煤炭供应偏紧，避免煤价过快上涨，发改委与中煤协放开了部分企业276个工作日政策，释放部分先进产能，其中，产能释放主体包括：中煤协评定的先进产能煤矿，共74座。这则打压煤价政策效果很快显现，产能不断释放；其次便是要求大型主力煤企主动下调现货煤价，可谓直接有效；再有就是对铁路运力的调整，增加秦皇岛方向车流，使秦皇岛港库存不断升高。各种政策调解下，煤价上涨势头被压制。而在打压煤价的过程中，国内煤炭市场刚需也得到缓解，北方冬季采暖购煤进入尾声，供求趋稳，煤价掉头速度加快。一些业内人士估算，煤价虽难以回到低谷时的价格水平，但本轮降幅或将高达150~200元/吨。
尿素供求局面仍为利好
随着国内煤价下滑，尿素成本支撑已被看空。从上周的个别企业降价到本周越来越的尿素企业选择回调报价，市场心态正在发生转变。而业内一句煤价或将回调200元的说法更是让业内有了恐慌情绪。一些旁观者称那么“追涨”采购尿素的大型农资公司为“接盘侠”，市场新单以及走货量明显放缓。据小编了解，目前国内在产尿素企业均将在此番煤价下调中获利，即使是传统无烟煤工艺的尿素企业也可见利。于是，大部分人相信尿素行业开工率会因为煤炭降价而快速提高。这样一来，尿素市场供求也会从趋紧转为平衡，随后甚至有出现过剩的可能性。我们不妨假设一下，作为尿素企业，本身对长期原料供应以及自身成本控制有所计划。如果说本轮尿素大涨行情没能刺激前期停车或减产尿素企业复产，此次煤价与尿素价格双降同样没有足够的吸引力。除非尿素行业切实有效的对落后产能进行永久式淘汰，否则尿素企业本身对价格或者说是获利预期始终难言看好。换而言之，若12月尿素行业开工率仍能保持在50%左右，那么尿素受煤价下滑带来的影响将会最大程度的缩小。另外，国内天然气供应继续吃紧，河南中原大化、重庆建峰、河北沧州大化、辽宁华锦等气头尿素企业开工率严重受限。而且从淡储角度来看，下游经销商推迟备肥的情况较为普遍，各地市场库存维持低位。综上所述，国内尿素行情仍有供求利好作为支撑，本轮跌幅不会太多，但一些生产企业以及经销商存在抛货心态，这或将加剧市场对尿素跌价的恐慌。
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中华商务网 杨卢义
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