供求预期由多转空 尿素价格渐现跌势

节后内需持续疲软

正月十五已过，国内尿素走势仍无起色，之前被业内期待的农业补采行情正日渐渺茫。正如业内人士所担忧的那样“一致看好，终难见好”。春节长假后的尿素惯性涨价，很快便因缺少新单成交而被下游视为虚高报价。各地经销商除对当前尿素报价博弈外，普遍抓紧销售手中节前的尿素库存。一些反映快的经销商甚至完成了首轮从淡储到分销的操作。至于之后的采购，想必也要等工厂让利促销后再说了。另外，工业需求在春节过后也没能提供预期的支撑。华东、华中地区的复合肥厂虽有采购订单，但也对高价尿素存有博弈态度，考虑到自有库存尿素量尚能维持生产以及节后各地复合肥价格未见上调的现实问题，故也推迟了原料尿素的采购。同为工业用户的胶板企业更是不存在春季行情一说，对尿素暂无刚需。总而言之，由于节后尿素市场遭遇工业、农业需求“双疲软”困境，以致业内心态受创，价格止涨盘整。

开工率回调过快

尿素企业开工率从年前到年后一直受业内重点关注，也是判断价格涨跌的信心所在。自从年初尿素主产区出厂价超过1600元/吨，甚至接近1700元/吨以来，前期停车减产的尿素企业便有了复产理由。从行业开工率回升的速度来看，业内似乎低估了高价尿素对工厂复产的诱惑，以至于节后供求利好被迅速消化。截止2月13日，据网站统计，国内尿素企业整体开工率已回调至63%左右。如果以57%的尿素行业开工率为国内供求平衡点考虑。春耕尿素市场供求已有过剩的可能性。

物流恢复或成利空

随着进入2月下旬，春运收尾，国内货运物流已见好转，铁路运输车皮紧张的情况明显缓解，各地汽运恢复正常。针对局地尿素市场因货源紧张引发的价格大涨的可能性也被排除。经销商补仓的节奏随之放缓，对尿素行情持谨慎观望态度。毕竟在国内物流恢复以后，经销商已没有必要去承担提前备货的风险。另外，从铁路局方面得到消息看，新疆、内蒙的低价尿素货源受益于铁路运力调整，已经排上了外发日程，这将对国内北方以及南方局部市场尿素价格施压。

后市需求难言好转

从节后的尿素市场局面来看，业内除了关注尿素企业开工率对后市带来的影响外，还对东北市场启动“寄予厚望”。但小编也曾提出几点担忧：1、东三省对尿素的需求受粮食价格低迷影响，年前几乎没有看到淡储行情。2、东北地区种植结构调整将导致用肥结构调整，对尿素需求继续减少。3、东北市场看似不足尿素社会库存有可能将新的需求拖至四月份。而据本周观察，东三省市场仍无启动迹象。玉米等大田作物收购价仍然偏低，终端农户缺少购肥能力。国内春耕需求将主要集中在华北、华东、华中地区，而上述区域又是尿素传统主产区，加之年后物流发运恢复以及尿素开工率快速上调，这部分需求对尿素价格的推涨力已感不足。工业方面节后表现已不及预期，复合肥企业放缓原料采购；胶板行业受累于楼市以及季节性特点，开工率偏低，尿素需求有限。另外，国际市场也无靠谱行情，采购商没有明确需求，试探询价也只是“占便宜”的态度。我国港口尿素小颗粒离岸246-250美元/吨，尚不及内销；大颗粒尿素离岸报264-277美元/吨，只能说是“鸡肋”。

综上所述，随着节后各地尿素市场陆续启动，供应与需求之间话题再度被热议。由于尿素企业开工率快速提高以及整体内需的疲软，供求局面正在从之前的看好向看空转变。加之近期各地尿素企业或挺价、或试探涨价、或妥协暗降的“花样”操作，尿素行情已渐现跌势。预计2月下旬主产区尿素价格将出现小幅回落。

（个人观点，仅供参考）

中华商务网 杨卢义

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